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7-11母公司连续震荡:井阪隆一下课 商品力下降

03月06日

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7-11便利店

出品/联商专栏

撰文/联商高级顾问团成员 潘玉明

编辑/娜娜

企业决策层有一个“好人”固然很重要,但是在平均水平前提下,决策机制和战略规划专注度更重要。7-11母公司7&i连续震荡就是一个实证。

一、井阪隆一下课

2025年3月3日,日本媒体突发消息,7-11母公司受被购并案牵连出现“地震”,集团社长井阪隆一(67岁)将下课。当天企业官网通告,否定该消息是企业发布。

包括读卖新闻在内,日本多家媒体报道,7&i现任社长井阪隆一确认辞职,企业正在谋求社长后继人选,首席独立外部董事斯蒂芬·海斯·迪卡斯(Daycus、64岁)已经进入决策层视野,正在做最后的协调,近期(预期为6日)在董事会上讨论决策,他将成为7-11第一个外国CEO。

斯蒂芬·海斯·迪卡斯于1960年出生,沃尔玛收购西友期间,他曾担任公司CEO。2022年5月就任7&i的外部董事,兼任特别委员会委员长,很大程度上,他主导购并事件的去向。据分析,7&i决策机构希望通过让迪卡斯接替井阪隆一,获得公司内外的谅解。

7&i集团上下和特别委员会都不希望纳入库什塔尔旗下,除了本身情感原因,还有一个重要原因是在美国的7-11和库斯塔尔分别占据市场份额第一和第二位,二者整合案按照美国法律属于垄断行为,与反垄断法相关规定相悖。据悉,特别委员会做出的决定是维持单独经营的方针。

受到多方因素打击,7&i集团2025年1月9日发布的2024年3月至11月的三个季度决算结果显示,营业利润为3154亿日元(约154亿人民币),同比下降23%,4年来首次下降;净利润为636亿日元(约31亿人民币),同比下降65%,连续2年下降。

在日本国内,7-11采取开心价低价策略,同时便当、饭团等基础商品包装内容性价比被消费者诟病,导致毛利下降,与罗森和全家稳定价格、增加容量、提高性价比的行业通行做法相反。在美国市场,7-11面临原来市场老大库什塔尔的竞争,同时面临低收入大众群体购买行为的转变影响,除了汽油之外,到2024年9月份连续13个月销售额下降,加上关闭亏损店铺造成567亿日元(约28亿人民币)损失。日本国内的伊藤洋华堂退出网络超市业务,导致458亿日元(约22亿人民币)损失。这几个因素叠加,不是收购案一件事可以解释的,显示出7&i集团决策过程整体的“迷走”状态,井阪隆一社长难以交待,5月份股东大会的结果已经摆出来了。

二、从决策经纬看高下

2024年8月,7&i收到来自加拿大便利店企业库斯塔尔(ACT)的7万亿日元(约3407亿人民币)的收购案,作为企业的创始家族代表,伊藤顺朗副社长等人本想采取防卫措施,11月份宣布凑集各种力量,用大约9万亿日元(约4380亿人民币)规模的MBO(经营层收购)回购企业。2025年2月10日,伊藤忠商事对媒体宣告,已经接到7&i集团的出资申请,还没有在董事会讨论。2月27日,伊藤忠商事宣布退出7&i创始人管理层收购计划(MBO),当天,7&i官网发出通告,收到本公司董事、副社长伊藤顺朗先生及伊藤兴业公司通知,收购本公司所需的资金筹集方案不成功,实际宣布MBO失败。

在伊藤忠商事2月10日宣布接到出资申请之后,2月17日,7&i宣布,2023年提出的到2026年2月份关闭伊藤洋华堂33个店铺的计划已经提前实现,将出售包括伊藤洋华堂和约克超市在内的控股公司,美国的投资基金贝恩资本有优先购买权。这一宣布等于宣告完成从总部分割伊藤洋华堂的计划。

在没有发生被收购案之前,针对可能卖掉伊藤洋华堂的议论,井阪隆一社长曾经说过,伊藤洋华堂是创业家族,食品超市事业和7-11有很多可以合作的空间,而且也确实开设了新型的便利店加伊藤洋华堂生鲜复合化试点店铺,看上去很美好。

然而,在收购案出现以后,为了提高便利店价值,配合MBO计划,迅速颠覆原来的说法,加快了分割伊藤洋华堂的步伐。成立了以伊藤洋华堂为首的31家非核心公司组成中间持股公司约克控股(HD)。现在MBO失败了,出售伊藤洋华堂却成了既定事实。这里隐藏的巨大风险在于,在短期内凑集近9万亿日元(约4380亿人民币)的回购资金,难度太大。

伊藤忠商事的相关人士说,让我们拿出巨额资金帮助7&i,一方面和旗下的全家便利店的关系怎么处理,另一方面投资的升值空间在哪里,很难向董事们做出合理解释,在没有充分股价这种风险的情况下,匆忙之前完成了伊藤洋华堂的分割出售布局,如果不是决策不慎,那就是真的想甩卖伊藤洋华堂,之前保留协作的说法就是假话。

与此紧密相连的是,经过两年多的拖延,2023年9月1日,7&i将旗下百货店事业崇光西武出售给美国投资基金,而美国购买方转手将其卖给日本的家电大企业友都八喜,偿还了购买贷款。这一波骚操作,由于前期沟通不畅,引发池袋西武百货店员工在8月31体罢工一天,成为时隔60年来日本商业员工罢工新记录,而且也引起西武百货创业家族的各种非议,社会媒体也出现多种冷议论。

几件事情串联起来看,7&i经营决策层一直在输。相信决策层每一个人都不想看到今天的局面,但是事实已经如此,只是抱怨井阪隆一社长、说他人不行,恐怕有失公允,7&i震荡的警示在于,比人更重要的是机制,是决策专注度。

三、7-11商品力在下降

业内人士也有表示,7-11的隐忧在内部决策机制,主要体现在国内商品力下降。

2023年5月份以来,日本出现高通胀市场环境,便利店行业整体受到消费防御的影响,客流量均有一定程度的下降,而药妆店和网络成为集中购买的热门渠道。

在应对同样冷淡的市场抉择中,主要三个企业的做法差异明显。全家和罗森忠诚执行便利店行业原有的价值观,即在确保质量的基础上稳定价格水平,维持饭团、便当等基础商品的性价比,为习惯性购买的忠诚顾客提供服务。具体做法是在原有价格基础上增加食品容量,让物价普遍高涨的环境中,顾客感觉到企业的信用、热心。

罗森的做法是在保持价格的基础上,提出“挑战装满”的口号,就是价格不变的前提下,食品内容给的更多。此外还引进数字化技术,在冷冻食品方面加快渠道变革,提高物流配送效率。全家便利店打出的口号是“同样价格、又大又好吃,增量40%”,就是我们熟悉的加量不加价的策略。在基本事业之外,探索拓展休闲服装品类,增加经营渠道,拉动不同层次的客流,提高收益。

与之相比,7-11采用了传统庸俗思路,9月份以后推出小包装食品,通过“开心价”的促销口号,吸引年轻客流。虽然年底统计年轻客群确实有增加,但是在执行过程中,有意无意之间降低商品的口味,改变道具器型,引发消费者的不满,开心价没有得到开心的体验、满意的利润收益结果。

回顾铃木敏文执掌7-11后期,日本已经进入“低欲望社会”,彼时为什么可以抓住消费者的需求并持续增长呢?2023年7月,铃木敏文对媒体解释道,一是勤勉低头,依靠分析POS数据,比增加畅销品更重要的是快速清理死货,确定不做什么,这是便利店胜出食品超市的秘诀。二是创造需求,挖掘顾客“当下想要的东西”,预测分析顾客心理。例如,1996年提高消费税时,7-11开设“消费税退税促销”,应对消费者对于税负的抵触情绪,结果促销取得了巨大成功。还有在钓具店附近销售不易变味的梅子饭团,是因为钓友静坐时间长。这种差异化商品开发业绩非常显著。三是OFC(督导)巡店,不是简单查看数据,传达上级指示,而是要说出改进方法、说出所以然,强化基层商品力的解读,潜在能力要素就是分析消费走势,这是7-1成功的重要底色。

对于伊藤洋华堂的亏损,铃木敏文曾经分析建议,应该早些把经营资源集中到便利店,授权让伊藤洋华堂独立生存,而不是弥补其亏损赤字,那样的话市值就会增加,如今看来,井阪隆一和伊藤家族没有采取这个做法,决策不当。

与铃木敏文价值观比较,7-11现在的操作套路有所偏离,并且,对消费者需求的真实意图判断出现失误,导致商品力下降、部分忠诚顾客流失。而流失的顾客除非实际工资有大幅度增加,否则不会再回到便利店,转而在其它便利店、食品超市、药妆店、网络平台购买,吸引年轻消费者的策略,对于7-11来说成本代价可能更大。

1月27日,7-11便利店重新向上调整价格,调整包装道具的规格、尺寸。可以看作是对消费者强烈批评的回应。不过有媒体分析人士认为,如果不能在内容上做出较大的提升,这次涨价对于7-11来说可能增加消费者的反感。

从经营结果看,全家和罗森店铺日均销售额同比有一定提高,客单价也比7-11高一些。年度比较结果将是7-11独输的局面。

四、留下的思考

7-11作为便利店行业的榜一大哥,母公司出现震荡透露出的信息,值得我们借鉴思考。

1、7&i经营决策体制有待规范。以井阪隆一为首的经营决策层提出的一系列措施,多有漏洞,显得决策定力不足,媒体介绍说对于购并相关话题,集团内部人士避而不谈。2015年前后,铃木敏文父子因为数字化政策、决策席位等问题出现争议退出企业的时候,内部也是避而不谈。早些时候处理崇光西武百货、伊藤洋华堂、7-11便利店事业之间合作关系的时候,也是避而不谈。2023年,井阪隆一曾经想要辞职,但是很快又恢复履职。可见,机制不畅必然带来决策授权运营不畅,一般人无法展示成长的能力。

2、契约化纠错功能推动企业弹性发展。7-11迎来了第一个外国人社长,这是对井阪隆一为首的决策层的信用纠偏,也是调整经营战略、切实提升企业价值的机会,是国际化资本运营纠偏功能的生命力,与一条龙专制机制相比,它可以保证企业不会一条路走到黑。

据悉,7-11提出7个新的经营决策措施,在近期召开的董事会上会有调整、提升,但愿随着人事变动,企业价值主张会进一步落地。

3、后续课题仍然待解。由于推出分割伊藤洋房堂等措施还没有下文,股价也是持续低迷,如果集团提出的进行决策措施不能尽快扭转不利局面,提升企业市场及资本价值,在汇率机遇、市场下行等因素作用下,可能招致新的收购风险。

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