董明珠和雷军的上一场“10亿豪赌”，以董明珠无悬念胜出落下帷幕！也许是机缘巧合，三年之后，不服输的雷军和执着的董明珠又再一次站到了同一条跑道：董明珠前脚主导格力控股银隆，雷军紧接着宣布小米汽车成立，两个“宿敌”间的战斗再次打响，这一次，谁能笑到最后？

01，董明珠和雷军的“量子纠缠”！

“铁娘子”董明珠和“劳模”雷军的恩怨始于2013年12月，那一场“十亿豪赌”在5年后的2018年迎来大结局：格力以2000亿营业额力压1749亿元的小米，董明珠漂亮地赢下了雷军，令人意外的是，董小姐并没有真让雷军拿10亿，而是双方约定，再赌下一个五年。

2021年8月的最后一天，格力电器以18.28亿元竞得银隆新能源30.47%股权，重点是，董明珠拿出了个人持有的17.46%股权委托给格力电器行使，从而使得格力电器一举拿下银隆新能源47.93%的表决权，银隆正式成了格力的控股子公司。

岂料才隔一天，雷军这边也搞出了大动静，注册资金高达100亿元的小米汽车正式成立，雷军亲自出任法人代表，并官宣了小米汽车的核心管理团队，以表造车决心。

尽管这一次，雷军和董明珠都没有公开表示押注造车就是彼此的下一个5年之约，但明眼人都知道，分别押上各自心血和身家的董明珠和雷军，二番战已然打响。而其实，除了逐梦新能源汽车之外，董明珠心里还有另一个心结。

2021年9月11日，格力新机惊现工信部网站，人们惊叹，原来格力还在做手机？这些年做手机从未赚到钱，董明珠却仍在坚守她的手机梦，当周鸿祎因为亏不起关闭360手机时，董明珠没放弃，当罗永浩背上6亿巨债倾家荡产之际，董明珠还是没放弃，论情怀，谁比得过董小姐？

遥想2011年，小米以一个新来的“闯入者”身份斜刺国产手机江湖，当起了搅局者角色，几年过后，小米手机奇迹般地活了下来，这也让一些意图“不务正业”的野心家们动起了念想，代表人物，除了仍在还债的罗永浩，就是董明珠了。

格力这些年推出过数款手机产品，但无一例外不是雷声大雨点小，坊间甚至一直有传言，董明珠让格力员工内购格力手机来消化库存，商业逻辑上来讲，做格力手机一直在亏钱，董明珠为何却如撞南墙般头铁？

这一答案，从小米手机到AIoT生态到智能汽车的谋篇布局上，或可窥一二，人们或许小瞧董小姐了，她执着于手机赛道，不是为了跟小米等手机厂商PK，而是为了格力的大生态圈建立一个智慧终端入口。

“你们开着格力造的车，打着格力造的手机，控制家里的空调温度，享受格力带给你们的美味佳肴”—董明珠曾豪情描绘着她的大汽车生态愿景。

从手机到汽车，董明珠与雷军押注的核心业务板块，有着千丝万缕的联系，一路“纠缠”过来，这二者也形成了别的企业家们难有的默契：

不放弃任何一个新风口，不惜全部身家，赌一个未来！

万亿新能源赛道，董明珠和雷军的各自胜算几何？

02，新能源风口，靠“赌”就够吗？

谁都知道新能源汽车是当下最大的风口，连手机霸主苹果都开始布局，一票传统车企更是纷纷转型，西有特斯拉，东有蔚小理的格局之下，雷军和董明珠要想撕开一个血口，谈何容易？

不妨先来盘算下董小姐的赢面

做任何事情，如果不能拿出破釜沉舟的决心，都难保最终一定胜利，更何况是在巨头林立，资本横行的新能源赛道，而关于董小姐造车，是玩票还是要当事业干，5年前其实就有了答案。

“我只说一句，格力不投银隆的话，我自己押上全部身家去，这是一个优质的企业，你们会为自己的眼光后悔”—2016年，董明珠在格力董事会上的霸气发言。

习惯于先人一步的董小姐，5年前主张130亿收购银隆被股东大会高票否决后，董小姐非但没有气馁，反而个人出资10亿，并拉上刘强东和王健林等大咖一起，为自己壮胆，果不其然，实现了对银隆的30亿定向增资，次年，董小姐个人又再度两次出资，将对银隆的持股比例抬升到17.46%，这足以说明董小姐造车的决心。

但与此同时，一个尖锐的问题也浮出水面，银隆新能源真的值得董小姐押上身家性命吗？

先来看银隆新能源的财务基本盘：依据公开财报数据，2020年，银隆新能源实现营业收入43.25亿，净利润为-6.88亿元；2021年1~7月，银隆新能源实现营收收入10.56亿，净利润-7.63亿元，截至2021年7月31日，银隆新能源总资产281亿元，总负债高达227亿元。

2021年7月15日，银隆一则终本案件曝光，标的仅273万元，什么意思？法院查明银隆已经没有可执行的资产，最终只能暂时结案，终结本次执行，也就是说，银隆已经连200多万的现金流都没有了。

再来看银隆新能源的销售数据：2021年1~7月，银隆累计销售量为1399辆，位居新能源客车行业总榜第4名，不过，放在整个新能源汽车赛道，不到1400辆的成绩，远不足让银隆站稳脚跟。作为对比，蔚来同期累计销量已达4.9万辆，小鹏同期数据为3.9万辆，理想同期拿下了3.8万辆的成绩，跟这些造车新势力相比，银隆多少显得掉队了。

最后来看银隆新能源的“核心技术”！钛酸锂电池曾一度让董小姐对银隆信心大增，这项收购于美国奥钛的技术，国内能做得不多，它最大的优势是充电快，循环寿命高，安全性也较好。

“五分钟快充，2.5万次的循环寿命，电池能用60年”

这项技术最好，但也暴露了致命的软肋，简单说就是，一天要充3次电，消费者能接受买台电动车一天3充？能量密度低，成本高注定了该项电池技术无法在新能源家用车型 上得到应用，虽然另一项电池技术磷酸铁锂电池的总储电量能达到钛酸钾的3倍。但截止目前，并没有看到后者在银隆新能源乘用车上普及的可行性。

此外，银隆的产品质量问题也可能会是消费者的一块心病，格力电器此波对银隆的收购评估中，也揭示出了一条：

“银隆公交车因质量问题被好几家公司退货或拒绝付款，涉及公交公司包括但不限于珠海公交、石家庄公交和邵阳巴士等”

综上，主打新能源客车的银隆，虽然有系列技术，但是最核心的自动驾驶成套技术并没有什么建树，要完美切换到新能源乘用车，转型难度之大，不亚于小米“重新造轮子”。董明珠接下了银隆的盘子，能做到什么样的规模，完全看造化了。

给副业“输血”，连累到主业？

造车是风口不假，但更是吃力未必讨好的高风险投资，蔚来和小鹏都曾耗时数年，融资逾20亿美元规模后，才相继实现了整车下线和公司上市。

投资资金巨大，回报周期超长，风险远高于造手机，如果现金流不充裕，基本玩不转新能源赛道，相比于小米健康的经营现金流，格力电器账面数据上就要难看很多，格力电器财报显示，2021年上半年，格力电器经营活动产生的现金流净额为-60.71亿元。

对了，银隆的227亿巨债，格力自然也需要承担，这会对格力电器的经营现金流造成进一步挤压，董小姐或许到了该为钱发愁的时候了。

当然，相比于小米汽车，董明珠目前占得先机的是，拥有造车资质同时拥有银隆的生产线和供应链资源，这些利好条件，或有利于董明珠的汽车故事。同时也引出了小米汽车的前景预估。

雷军豪掷100亿美金造车，手机不香了？

与董明珠的大开大河，撞南墙而不悔的气势不同，雷军一直扮演着心有猛虎，细嗅蔷薇的角色，一步一步稳扎稳打，精心算计，充分诠释了其企业家身份之外的一流投资家的气质：

9月1日，雷军正式创立小米汽车公司，随后开始马不停蹄为造车项目奔走

9月7日，原吉利研究院院长胡峥楠在朋友圈发文称，已于近期加入小米旗下的顺为资本，专注智能汽车生态领域。

9月10日，坊间盛传宝沃汽车将成为小米汽车工厂首选合作商，值得注意的是，9月9日，拥有宝沃67%股份的福田汽车曾发公告称公司股东大会通过了一份为宝沃汽车4亿元借款提供担保的议案，再次引发市场关于其将被小米接手的遐想。

9月11日，雷军来到吉林，与当地政府官员会见，并就主动加强与吉林汽车企业对接合作表态，此外，雷军一行还到中国一汽就合作事宜展开深度地接洽谈。

……

做智能手机多年，雷军深知智能技术对于新能源汽车的重要性，早在小米造车伊始，雷军就发挥小米ICT技术储备和研发实力的优势，重点布局L4及以上级自动驾驶、云平台和车联网等领域，为小米汽车做全面准备，同时发挥充裕现金流的优势，一路买买买：

比如投资激光雷达厂商禾赛科技和4D毫米波雷达厂商几何伙伴，还有自动驾驶芯片公司黑芝麻等，更于近期，花7737万美元高价收购了在自动驾驶研发能力上颇有建树的深动科技。

截至2021年上半年，小米经营现金流净额还有82.84亿元人民币，雷军依然有底气招贤纳士和供应链深度投资。

那目前看来，钱到位了，小米最大的挑战工厂和生产线也将不再是困难，大不了小米交给传统车企来代工，自己专注于设计和营销，这样一看，雷军还是有可能打破新能源汽车10%的毛利枷锁的。

但是，雷军和董明珠同样，也面临着未知的风险：

雷军目前一切地准备看上去只欠东风，可恰恰，最严峻的考验是来自于整车下线后，当交付以后，各类安全隐患，可能面临的事故与舆情危机，以及随之而来的系列问题该如何解决？可能比雷军把车造出来这事还要难上100倍。

蔚小理们踩过的坑，雷军和董明珠一个也少不了。只是目前看来，技术的纵深储备与可以燃烧的现金流层面看，雷军的赢面显得更高一些。

后记：

万亿新能源赛道，特斯拉一统天下，蔚小理全力追赶，“一超多强”的格局已定，这个时候，无论是市场份额还是用户培育，无论是验证过的智能驾驶技术还是各种实用新型创新，“纸上谈兵”的小米和“老气横秋”的银隆都算得上没什么优势可言。

但是，目前的新能源渗透率只有2%左右，雷军和董明珠拼上老命也要造车，争的就是98%的市场空间。最先做的未必能笑到最后，所以，5年可能是一个比较适合观察的窗口，雷军和董明珠有可能最后被淘汰，也同样有机会，在肉搏战中，撕开一个血口。

参考资料：

信源综合雷军相关微博、中汽数据、车云、中国新闻网、红星新闻和财联社等相关报道，部分图源网络