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腾讯帝国,影响中国经济的隐形舵手

2018年02月02日

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昨晚,阿里巴巴2018财年第三季度Q3财报发布。财报显示,天猫实物交易额(GMV)同比增长43%,连续三个季度领跑行业。在市场存量和增量均有限的情况下,这意味着,京东市场空间将进一步被压缩,这显然不是腾讯所希望的。

京东市场空间的进一步被压缩,意味着腾讯意图通过控股京东,来牵制阿里巴巴的计划要被迫改变。在此情况下,继先后投资家乐福,永辉超市、唯品会、美丽说、拼多多等诸多电商之后,2018年1月29日晚,腾讯再次出手,联合苏宁、融创和京东共同出资 340 亿元人民币投资万达商业,完成了今年又一笔投资。

事实上,提及腾讯,大部分中国人并不陌生。根据腾讯2017年年中财报显示:截至2017年6月30日,微信及WeChat共有9.6亿活跃用户。简单理解,除去一部分不用微信的老人和小孩,其他中国人都是腾讯的用户。当然,虽然这些老人和小孩不用微信,但是他们也会与腾讯业务有关联。

15年,腾讯已经发展成为中国人生活中无处不在的可怕的“腾讯帝国”。它的恐怖不止于它的业务广泛,还在于它的身价上面。

2017年,腾讯股价表现相当抢眼,全年股价上涨114.4%,市值也一度超过5200亿美元。超越 Facebook,成为全球市值第五大公司,仅次于苹果、谷歌、微软、亚马逊。

对于腾讯帝国来说,2017年是开挂的一年。市值大幅增长,海内外投资成果显著。

过去一年,腾讯投资超过113笔,一度超越大部分风险投资机构,成为中国年度投资最积极公司。从2015年到2017年,腾讯投资笔数远超百度和阿里巴巴之和,值得注意的是,该差距还在不断扩大中。

通过梳理腾讯帝国版图发现,随着其在国内外投资的企业越来越多,腾讯已经成为从中国到全球经济的隐形操盘者。


可怕的腾讯帝国

2017年马化腾曾公开表示:“把半条命交给了合作伙伴”。去年,腾讯帝国的扩张速度堪称激进,先后大手笔进入汽车交通、医疗健康、物流、商业地产和教育等14大领域。累计投资超过113笔。其中2017年3月,腾讯出资 17.77 亿美元收购特斯拉 5% 的股份,成为其第五大股东。10月,腾讯与红杉资本中国等几家风险投资机构联合出资40亿港元,入股美团点评集团。12月,腾讯42亿战略入股永辉超市。

截至目前,目前腾讯控股、联营与参股的公司包括但不限于:社交、流量、金融、电商、O2O、娱乐、汽车交通(蔚来汽车、特斯拉)、医疗(丁香园、好大夫在线、春雨医生)、教育(腾讯课堂、易题库、阿凡题)、硬件(Q影、QQ物联)、工具(腾讯wifi管家、天天P图、腾讯电脑/手机管家、刷机大师)、企业服务(腾讯云、企业微信、foxmail)等14大领域。

作为中国,乃至全球的一个空前强大的资本帝国,腾讯已经渗透到中国社会的方方面面,如同韩国三星集团一样,产业覆盖到韩国人经济生活的各个领域,已经成为掌控中国经济和商业脉搏的一只看不见的手。

从朋友圈、QQ弹窗新闻,到出行打车滴滴、购物京东,再到医疗服务丁香园、共享单车摩拜单车……,几乎覆盖了中国人日常生活的每一个场景。随着腾讯帝国的投资不断加速,腾讯帝国的版图也已从线上延伸至线下,入局万达正是这一体现。对于用户来说,腾讯帝国在提供服务的同时,也在影响用户行为。腾讯推送什么资讯,用户就看什么新闻,腾讯推送什么服务,用户就只能使用什么服务。对于每个人的无形控制强度,超乎我们的想象。


成就腾讯帝国的三大主因

1、国内经济环境的巨变

近几年随着国内消费全面升级,以及产业架构的加速调整,迫使各大企业不得不顺势调整公司的业务策略。根据海通证券最新研究报告显示,我国消费升级正围绕两大主线展开:一是从有形消费向无形消费转变。国际经验表明,人均GDP提高会激发服务需求,而我国人口老龄化和社会保障制度完善使服务需求进一步释放;二是从数量扩张到质量提升。我国居民耐用消费品人均拥有量已较高,提升空间有限,更新换代需求将成主导耐用品消费的逻辑,商品消费已步入品质为王时代。

整个经济大环境的改变,腾讯原有的游戏、社交、文娱三大主业影响力势必将受到影响,通过广撒网的“买买买”方式,以此押注未来不失为上上策。

2、自身产业的天花板

从一个即时聊天工具,发展成为富可敌国的“腾讯帝国”,其背后绕不开“游戏”二字。根据腾讯2017年第三季度财报数据显示:第三节度,网络游戏收入增长48%至人民币268.44亿元。游戏依然是腾讯主业。

虽然腾讯帝国不缺钱,业绩增长显著,但是2017年广受欢迎的腾讯游戏《王者荣耀》(Honour of Kings)却意外遭到中国政府的点名批评:令玩家上瘾并危害少年儿童。这次点名,再次暴露出腾讯调整业务方向的迫切性。

作为中国政府眼中比较敏感的“游戏”产业,腾讯如何避免误踩红线?一直都是待解的问题。对于腾讯来说,未来如何调整主营业务方向,规避红线危险是不得不做的重要工作

3、阿里巴巴的威胁

2017年,基于实业角度和业务协同考虑,围绕“新零售”,阿里巴巴从零售、贸易,到数据、物流等全面布局。阿里巴巴力求于搭建一整套面向全球的商业基础设施,从而最终形成更庞大的实业版图。

梳理阿里巴巴过去一年的表现,除了和腾讯一样“买买买”之外,阿里巴巴的主业和其股价也是一路高歌猛进。

根据阿里巴巴集团公布的2018财年第二季度业绩显示,该季度,阿里巴巴营收为人民币551.22亿元(约合82.85亿美元),同比增长61%。净利润为人民币174.08亿元(约合26.16亿美元),同比增长146%。这是阿里巴巴自IPO以来最高的收入增速。在该财季中,阿里净利润增长迅猛,同比增达到了两年内最高值,但利润率却呈现下降趋势。很大部分原因是投资。2017年,阿里总共投资了45个项目。2016年,阿里投资项目为37个。投资项目大幅增多。

对比而言,虽然阿里巴巴的投资项目数量远远低于腾讯,但是其在一级市场的不断加码,已经获得二级市场的普遍认可。这对于腾讯来说,跟不跟进?或者说买不买?已经不是备选题,而是必选题。


腾讯帝国,影响全球经济的新晋势力

1、脱离主业投资

腾讯的投资逻辑在于,通过流量和资本的优势,快速进入每一个赛道扶持现有的优势企业,推动其快速成长、上市或在资本市场上实现市值增长,从而获取超额的回报,更以收获长期“收税”的“税源”与扩大业务版图互相推进、循环往复。

腾讯营收和利润主要来源于游戏业务,而通过强有力的社交业务,腾讯掌握了全网最大的流量入口,从某种程度上形成了对全网流量的垄断。在社交、游戏、文娱领域之外,腾讯主要通过参股投资的方式和更多的企业达成关系,在投后管理上也比较松散。

反观苹果和谷歌两大巨头商业体的成长轨迹,其无论是投资,还是收购均仅仅围绕其主业垂直展开。

以苹果公司为例,苹果从90年代开始总共进行了30多次收购,其中90%都是技术积累,另外10%是收购专利以及客户的资讯等等。

其中,1997年到1999年苹果总共收购了4家公司,目的就是为了IMAC,这4次收购使得其股价在这个阶段暴涨了600%。从2001年到2002年收购了9家公司,目的是为IPHONE做技术储备。2005年到2006年收购了三家公司,收购的公司和技术储备在2007年酝酿出世人所熟悉的IPHONE,股价猛涨125%。在金融海啸之后,股价继续上涨733%,这个阶段苹果继续收购了7家公司,目的也是技术储备。

苹果和谷歌都是垂直式的收购,腾讯采取的是水平的收购和不相关的收购,两种截然不同的发展路径。事实上,现在的美国,有近7成左右的公司都变成了专业化的公司,其中最为典型代表就是苹果和谷歌。

2、挟流量入口抑制被投企业多样化创新可能

虽然投资方式与苹果、谷歌大不同,但这并不影响腾讯通过投资搭建帝国野心的推进。

互联网时代,谁掌握了流量入口,谁就是整个游戏规则的裁判。但凡是互联网领域的创业者,要种地就得交地租,要开车就得交买路钱。在这个新时代,不仅人民币、美元可以换得股权,流量更可以换股权。这是腾讯得以快速扩张其投资版图的最大秘密。

在互联网产业链中,腾讯实际上居于所有其他玩家的上游。虽然马化腾说“把半条命交给了合作伙伴”,但实际上腾讯对其合作伙伴的依赖程度并不高,在腾讯的核心业务版图社交和游戏领域,腾讯几乎没有对手。而在腾讯着力和阿里开展竞争的领域,投资圈内比喻为“小狼狗”战术,通过京东、新美大等自己参股的企业,和阿里开展竞争,这些企业对腾讯流量的依赖程度其实是很高的。

“腾讯系”企业其实有强烈的不安全感。“腾讯系”企业高度依赖腾讯的流量输入,它们自己在经营上保持一定“独立性”的背后,却是腾讯在资本和流量上对他们的双重绑定。给已投企业的东西,腾讯只要高兴可以随时拿走,满足腾讯的需要,就是其最大的价值。正因为如此,它们很难在商业模式上有很大的突破。

在流量时代,谁控制了流量入口,谁就是大航海时期把握海上商路的西班牙、二战后把握石油与金融命脉的美国。腾讯虽然还未到这一步,但已接近可以对所有迫切需求流量入口的企业尤其是早中期企业“收税”的地位。手握流量的腾讯居于绝对操盘地位,与Pony马在乌镇饭局上的核心座次一模一样。

3、征战全球的资本野心

腾讯在国际市场的投资布局也是2017年的一个战略重点。

腾讯2017年在国际市场的投资事件数量为28起,其中美国13起,印度4起,英国3起,印尼2起等。

(来源:IT橘子)

除了前面提到腾讯投资的特斯拉以外,腾讯在国际市场投资的典型案例还有:腾讯斥巨资入股“阅后即焚“视频社交App SnapChat母公司Snap超过12%的股权,晋身成“无投票权”大股东;腾讯参投印度最大电商Flipkart创纪录的14亿美元融资;腾讯领投印尼市场Uber和Grab的竞争者——Go-Jek(印尼打车巨头),新一轮融资金额为12亿美元等。

腾讯在海内外“买买买”的背后,暴露出腾讯早已不是单纯的一家互联网公司,而是中国最大的股权投资机构,目前腾讯累计投资规模已经超过400亿美元,而在中国PE机构中管理规模居于前列的的高瓴资本、鼎晖投资的管理规模也分别只有约300亿和200已美元。腾讯已经是个真正意义上的投资帝国。

从线上到线下,从国内到海外,从信息流到资本流,腾讯正在取代传统的金融机构,成为全球投资市场中最强势力。随着腾讯在海外投资的企业越来越多,腾讯的野心也已从称霸中国变成征战全球,成为全球经济中的一支幕后力量,并将像影响国民生活一样,影响地球人。

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