时光倒回到2016年夏，那个仅因喜欢收藏便豪掷22亿元买下一整个拍卖行的袁亚非，怎么也不会想到，那是他作为南京首富最后的高光……

千亿三胞坠入谷底

又一零售巨头要扛不住了！

近日，宏图高科因收到上交所业绩预告《问询函》引发多方关注，鉴于“公司预计2022年度归母净利润-59亿元到-55亿元，2022年末净资产为-58.31亿了到-54.32亿元”等情况，上交所称宏图高科股票可能在2022年度报告披露后被实施退市风险警示。

黑天鹅频发的2022年，昔日的中国零售巨头们集体迎来了终极考验，张近东被迫退出苏宁易购、黄光裕贷款给国美电器员工发工资，袁亚非的“三胞系”陷重组、重整泥潭，在挣扎着上岸

2022年12月30日，宏图三胞被债权人申请破产清算，截至9月30日，宏图三胞总资产49.24亿元，约占公司资产总额50%，负债总额79.4亿元，约占公司负债总额83%，净资产-30亿，公司近年来3C零售业务持续亏损；

2022年10月1日，宏图高科公告称“因预重整管理人近期向南京中院递交预重整延期申请，宏图高科预重整期限延长至南京中院就宏图高科重整申请作出裁定之日止”，如若公司预重整成功，公司股票（ST宏图）将被实施退市风险警示。

2022年7月11日，宏图高科发布关于公司部分资产被继续冻结的公告，早在2021年8月19日，宏图高科与大业信托因营业信托纠纷一案，部分资产被轮候冻结，冻结起始日为2021年8月12日，期限为三年；

宏图高科持有的富通电科43.35%股权（3311万无限售流通股）及收益、宏图三胞100%股权及收益冻结；持有的江苏银行1亿无限售流通股股被冻结，处于轮候冻结状态的股份数量达4亿股；持有的华泰证券1.23亿无限售流通股被冻结，处于轮候冻结状态的股份数量为4.93亿股；持有的北京匡时100%股权被冻结；公司货币资金1.67亿元被冻结；

截至2022年二季度末，ST宏图股东总数为41966户，10月29日，宏图高科发布三季度财务报告，数据显示，公司前三季度实现营收7.62亿元，同比减少24.07%，归属上市公司股东的净利润为-2.78亿元，截止12月14日收盘，ST宏图总市值余19.23亿，净利率-36.10%。

四分位属性，图：东方财富

2022年5月24日，ST宏图收到上交所关于2021年报的信息披露监管二次问询函，不过业界对此表现淡定，这早已经不是宏图第一次收到问询函了；

2022年4月27日晚，三胞集团旗下的上市公司南京新百表示，将再次延期回复上海证券交易所对公司资产置换暨关联交易的问询函，而这已经是该公司第三次延期回复，并引发了业内外对于上市公司向三胞集团输送流动性的普遍质疑；

2022年4月6日，南京新街口百货商店股份有限公司（以下简称“南京新百”）一份资产置换的关联交易公告吸引了大众的眼光，南京新百称，为进一步聚焦大健康业务，拓展南京新百在大健康领域的上下游产业链，提升公司盈利水平和核心竞争力，同是为了履行公司逐步退出房地产业务的承诺；

……

被证监会立案、宏图三胞被申请破产清算、遭股民排队索赔、股权及收益和货币资金等资产悉数被冻结、涉利益输送质疑风波、屡收上交所问询函……

在三胞集团协议重组仍未走完流程，旗下ST宏图预重整一延再延的当前，南京前首富袁亚非亦是度日如年，他是否会成为下一个许家印？还是能顺利化解债务风险，成功上岸？

“南京前首富”的救赎之路

北有中关村，南有珠江路，IT和3C产业基础良好的南京，成了袁亚非发迹的福地，他就像雷军口中的“飞猪”一样，凭敏锐的嗅觉，抓住了PC行业大爆发的机遇，在他的带领下，短短数年，宏图三胞已成为中国最大的3C连锁企业，年销售额近300亿规模，凭实力跻身中国企业500强，袁亚非也从一个无名小卒，一跃成为名副其实的“电脑大王”。

巅峰时期，袁亚非财富高达470亿，数次登上胡润财富榜，并一度成为南京首富，不过，也许是名利让袁亚非红了眼，2014年~2017年，他大玩资本杠杆游戏，左手起高楼，右手宴宾客，将产业触角延至零售、养老医疗、生物医药等多个领域，开启了一轮疯狂的并购之旅：

2014年，袁亚非24.8亿元拿下南京国金中心（IFC），成为李嘉诚的“接盘侠”，更以约50亿元估值，收购了移动通讯连锁零售商乐语通讯。

海外亦是频频出手，三胞集团豪掷4.5亿英镑收购英国百年老店House of Fraser、3900万美元收购电商公司麦考林、7000万美元收购以色列的养老服务商Natail和A.S.Nursin，还有英老牌玩具店Hamleys、Provenge等一系列企业。

2016年，喜欢收藏的袁亚非大举收购了匤时拍卖，还顺手以1.725亿元拍下了史上最贵的吴镇作品《山窗听雨风》，三胞集团22亿元现金收购匡时拍卖100%股权的行为，一度成了资本江湖“你有钱买画我不抢，我有钱买拍卖行”的经典谈资！

2016~2017年，三胞集团继续快马加鞭，一边以57.64亿元，将CO.US（国际脐带血库）65.4%的股权收入囊中，一边通过旗下南京新百，分别以4.16亿元、12.5亿元、34.20亿元的对价，大举买下安康通84%股权、三胞国际100%股权、齐鲁干细胸76%股权。

这一波大收购下来，耗资近300亿元，其中光股权质押就超过了220亿元，直接导致了三胞集团债台高筑，大玩质押上市公司股权→贷款再收购→装入上市公司主体→继续质押的资本游戏，资本盘子虽然越做越大，但风险也越垒越高。

比如4.5亿英磅收购的HOF最终经营不善破产清算，袁亚非只收回了9000万英磅，血本无亏，再如重金收购的美国新奇特巨头BrookStone，也在美国申请了破产，三胞集团再遭一击，而为激活三胞线上业务而收购的拉手网，压根不是京东阿里的对手，每年还需要三胞集团倒贴大量运营成本，加速了三胞集团的倒塌。

2018年伊始，多家金融机构围堵三胞集团，江苏省外银行等金融机构见三胞形势不妙，纷纷要求提前还款，抽离资金超过110亿元，此举让三胞集团债务相继违约，实控人袁亚非屡成被执行人，股权遭冻结还被限高，昔日的南京首富如今成了“老赖”，千亿三胞破产在即……

没有像华为、小米那样的动辙千亿的自有现金流，却学贾跃亭一样的疯狂起高楼，大玩资本杠杆，多元化押注，收购的资产基本也没有造血能力，加上外部融资环境的变化，最终导致了三胞集团债务危机的爆发，袁亚非神坛跌下！

2020~2021，中国信达携手华融等AMC巨头入场，三胞集团的债务重组才乍现曙光，但截止2020年6月30日，三胞集团及旗下公司的金融有息负债规模仍超过700亿元，协议重组算得上道阻且长。

2022年9月，ST宏图称，之所以上半年业绩大幅下滑，主要原因就是受大股东（三胞集团）债务危机的影响——

“自2018年6月份以来，大股东债务危机致使公司资金短缺并未能有效解决，导致公司信用危机，对公造制造业务在采购端和销售端产生了冲击，原材料采购数量、业务中标率都不同程度地下降，公司业务营收下降，并且业务现金流紧张，连累到正常的生产经营，造成营收减少”

ST宏图TOP 10大股东，图源：choice

截止2022年6月末，公司资产负债率高达95.6%，负债95.46亿元，其6月15日与长城资管签署的《重整投资意向协议》至今未有实质性进展，重整结果还犹未可知。

既然ST宏图自身难保，那袁亚非的翻身希望也自然就落到了三胞集团旗下另一上市公司南京新百上，我们来看看南京新百的资产状况。

新百前十大主要股东，图：天眼查

据新百地产审计报告显示，截至2021年末，新百地产持有货币资金19.69亿元，且均为银行存款，并且公司尚有7.36亿元“其他应收账款”未回笼，有息负债也比较低，也就是说，新百地产毫无疑问是南京新百的现金奶牛，这也正是投资者的质疑焦点：

——房地产业务干不下去，你说退出，那符合商业逻辑，可是新百地产这明晃晃的财务数据摆在这，所谓的退出地产，难洗向三胞集团输血之嫌疑，在很多股民眼里，南京新百成了袁亚非的提款机~

2022年6月23，南京新百公告称，已经完成了所持新百地产与南京三胞医疗管理有限公司资产置换事项，袁亚非真的在走一步险棋？

公告称，南京新百以所持南京新百房地产开发有限公司100%股权与南京三胞医疗持有的徐州新健康老年病医院有限公司（以下简称：“徐州新健康”）80%股权进行置换，经评估，徐州新健康80%股权作价17.3亿元，刚好与新百地产100%股权评估价值持平，置换完成后，南京新百持有徐州新健康80%股权，不再持有新百地产的股权。

通过此番左手倒右手，南京新百成为了手握大健康优质资产的一张王牌，并且不承担任何风险，兜底的是南京三胞医疗，双方签订的《资产置换协议》和《业绩承诺补偿协议》约定南京三胞的业绩补偿义务，平均下来每年2亿兜底，哪怕医院不赚钱，也将原价补偿，而南京三胞医疗拥有资产无权属瑕疵，变现无障碍。

值得一提的是，徐州新健康医院虽然年限原因是三级医院，但是医师队伍班底却是超三甲级，而且医疗设备硬件和软件系统的水准亦超过了大部分三甲医院，在徐州老百姓眼里，这是一座不是三甲胜似三甲的医院，徐州医疗水平高，长年吸引不少外省就诊，新健康医院中期看，实现盈利并无压力。

截至2021年底，南京三胞医疗未经审计资产总额约22.7亿元，其中流动资产高达20.5亿元左右，占资产总额的90.41%，待本次三胞集团重组完成后，相关资产将会触发解冻，三胞集团的偿债能力将得到大幅增强，如此看来袁亚非几乎坐享渔翁之利。

而一旦徐州大健康医院业绩蒸蒸日上，南京新百和三胞医疗都会受益，这也有助于推动三胞集团的债务重组，从这个角度来看，袁亚非东山再起尚有一线生机！

三胞集团的春天，还会远吗？

参考资料：

信源综合中国证券报、证券时报电子版、互联网那些事、新浪财经、市场资讯、观点地产新媒体、银柿财经、界面新闻、天眼查等，部分图源网络。