如果说本世纪有什么值得载入史册的大事件，那疫情一定首当其冲。全人类的生活方式都在被改变着，而在疫情期间，一些行业也抓住了时机，发展了起来。

其中最具代表性的就是稳健医疗，生产了大量的疫情防护用品，一时之间业绩暴涨，一跃成为了国内医用耗材赛道的领头羊。

但在近日根据数据显示，稳健医疗的业绩和股价一直在下跌，截至12月7日，稳健医疗的股价跌幅已经超过了50%，总市值蒸发了约550亿元。

从稳健医疗的财报中可以看到在今年的前三个季度里，营收为17.6亿元，较去年同期下降了67.1%，归母净利润3.4亿元，较去年同期下降了83.3%。

在如今疫情已成为常态的背景下，为什么稳健医疗不涨反跌？

一、稳健医疗的十年起步

在稳健医疗还没有搭上时代的顺风车前，它本身的发展就相当的举步维艰，最初是给国际大牌代工医疗敷料起家。

但在进出口贸易发达的深圳，稳健医疗并不算什么大型企业，由于没有国内的销售许可证，稳健医疗只能通过出口医疗敷料来盈利。

什么是医疗敷料呢？就是用于包扎伤口的医用材料，常见的有无纺纱布、棉球等等。

东南亚市场中，中国并非是性价比最高的代工厂，为国际大牌代工显然不是长久之计。

很快稳健医疗就开始出口转内销，试图通过创建自有品牌来应对国内市场的需求。

没多久稳健医疗就找到了适合自己的领域——生产全棉水刺无纺布，并且成功进入了国内的生活消费品赛道，即推出了“全棉时代”这个品牌。

在疫情爆发前，全棉时代仅靠“棉柔巾”一个核心单品就成功出圈。

但业绩上升的同时，稳健医疗也被投资者打上了消费品的标签，而非医疗器械耗材类目，这也成为了如今稳健医疗股价下跌的原因之一。

而与其他医疗敷料企业不同，稳健医疗多元化的发展模式，用医疗+消费多元化的经营模式提高自己的企业竞争力，不断推出子品牌来占有市场空间。

先是2009年推出全棉时代，售卖棉柔巾、卫生巾以及婴童为主的棉质服装产品，紧接着又在2019年推出津梁生活，售卖面膜、化妆品等日化用品。

在疫情爆发之前，稳健医疗在医用敷料方面并没有太大的发展，甚至一度亏损，真正在营收的项目则是生活消费品类目。

而近年来稳健医疗在生活消费类目的产品也开始营收乏力，由于缺少新品爆款，在这方面稳健医疗的发展也开始增长滞缓。

二、多线发展却处处遇挫

相比起医疗敷料赛道单一化的其他企业，多元发展的稳健医疗看似遍地开花，实则在发展几个方向处处受挫。

先看其在医疗敷料板块的数据，在今年的前三个季度，稳健医疗在医疗方面的总营收为58.2亿元，同比下降38.89%，净利润为11.04亿元，同比下降64.95%。

出现如此大幅度的下滑的背后还是和时代背景息息相关。2020年期间稳健医疗业绩暴涨，与其抓住时机通过调整生产线实现营收增长有很大关系。

但医用耗材的收入本身并不稳定，这和疫情自身的特性相关，如今疫情已经进入常态化，医疗产品很难再有大幅增长的空间。

而且由于防疫产品自身技术水平较低，很容易被复制，虽然稳健医疗在疫情期间已经打开市场知名度，但防疫产品并不具有不可替代性，在价格上也没有相应的优势。

同时其他产业也闻风而来，在防疫产品这一赛道上的竞争十分激烈，在挤出经济泡沫后，稳健医疗在医疗方面的营收很难有太大的增长。

在稳健医疗的核心业务——健康消费品类目的数据也不是十分良好。

根据全棉时代前三个季报的数据显示，今年健康消费品总营收为27亿元，较去年同期增长了17.51%。

乍一看这一类目的消费数据良好，但从该类目的线下销售数据来看，门店收入一直处于下滑趋势。

与过去全盛时期的销售数据相比，健康消费品的业务发展水平较低。导致这种结果背后的原因是多方面的。

首先是全棉时代旗下的产品问题，从官方旗舰店的评论与网络上的相关热点可以得知，全棉时代最近推出的新品质量出现很多问题。

比如全棉时代的100%棉一次性内裤，被消费者吐槽“一穿就破”，厂家最引以为傲的棉花，让消费者感觉很“粗糙”，甚至觉得全棉时代的内裤不是全棉的。

其次就是企业的营销问题，在今年年初，全棉时代的广告被骂上了热搜，由于视频里存在的侮辱女性的观点，导致稳健医疗的股价一时大跌。

产品质量问题、营销思路出错等等众多原因让投资者对全棉时代这一子公司的发展态势并不看好。

而稳健医疗在2019年新推出的津梁生活这一品牌，发展态势也不被看好。面对投资者对津梁生活何时实现盈利的问题稳健医疗避而不谈，只表示将背靠全棉时代，实现津梁生活的新发展。

但从津梁生活这一品牌的发展理念来看，这一子品牌并没有一个明确的定位。如果说津梁生活希望从“健康、天然”这一理念打造新产品，但从津梁生活门店中售卖的商品并没有看到理念的体现，而是跟随市场潮流售卖大众化产品。

商品定位模糊，而且并没有研发出拳头产品，短期来看，津梁生活难以撑起希望，是否能打开市场还尚且是一个难题。

三、后疫情时代稳健医疗是否还能平稳发展

稳健医疗虽然发展历程并不稳定，在过去依靠棉花引领市场新风尚，又脚踏时代潮流，依靠疫情成功出圈。

但详细探究分析下，如今的稳健医疗只是空中楼阁，风光背后的问题重重。

从稳健医疗主营的三大业务板块来看，多元化发展却处处受挫，发展态势并不良好。而后疫情时代到来之后，疫情常态化是，稳健医疗应该将未来的业务重心放在哪里？

从稳健医疗过去营收收入来看，曾经业绩暴涨的两个板块防疫产品与全棉时代，在如今发展处处受挫。

医疗敷料这类附加值低、易被复制的产品不过是疫情风潮下的经济泡沫，而疫情的不可持续性也决定了这类产品的业绩难以稳定。

况且稳健医疗的防疫产品在市场上其实是缺乏竞争优势的，这类产品门槛低，就连化工厂也可以开创口罩生产线，而市场竞争又十分激烈。

随着疫情常态化，防疫产品带来的利润空间更是在逐渐缩小。长期来看这一类目的产品可能会被普遍生产，品牌对其行业竞争的助益有限。

总体来看，在医用敷料上稳健医疗其实是没有什么营收空间的，度过爆发期后，缺乏企业核心竞争力的稳健医疗如果再继续将目光放在这一类目上，未来的结果可能会不尽如人意。

如何重新发掘目标消费者的核心需求，从产品开始革新，才是稳健医疗当下应该注意的事。

从市场数据中可以看到，稳健医疗发展的市场空间依然是有的。虽然今年稳健医疗的全棉产品在电商平台中的销售数据良好，但其产品价格并不算便宜。

面对全棉市场，性价比排不上名次的稳健医疗没办法再吃过去的“老本”了。

而在过去稳健医疗的核心单品“棉柔巾”，销量也在受价格所拖累。从淘宝搜索棉柔巾，可以发现全棉时代的产品价格相较于其他品牌偏贵，这使稳健医疗在这一板块的发展受限。

如今棉柔巾赛道上品牌林立，各大企业已经在过去几年迅速将棉柔巾的市场份额瓜分完毕，在过去依靠棉柔巾出圈的全棉时代，未来几年是否还能依靠棉柔巾保持过去的营收，尚且还是一个问题。

在z世代成为消费主流的当今，消费者消费升级后，对品质和舒适的追求提升，面向消费者推出全棉概念的产品，还是有一定的消费空间。

面向中产阶级推出纯棉母婴用品、家居制品也是不错的选择。

但在这类消费品市场中，稳健医疗尚未建立其品牌心智，需要尽快通过研发新产品+新营销形成品牌效应。

而对于附加值低的疫情相关产品，虽然过去抓住了时机业绩暴涨，但随着疫情常态化，相关产品并没有竞争力，在未来这部分产品的营收空间较小，不如在保持原有的产品产销情况下，抛开医疗属性研发自主品牌产品。

而稳健医疗未来如何走，走出一条什么样的道路还是要看企业本身的发展策略。