出品/联商专栏

撰文/特约专栏作者吴明毅

近日，疫情再度“多点开花”，且随着上海、深圳两大发动机级城市被迫按下暂停键，人心更加惶惶。各类群里弥漫着一种焦虑的气氛，而恰在此时，又一条消息的出现再次引爆了集体焦虑——“中概股集体暴跌，市值缩水6万亿”…有相关专业人士预测，这或许将引发相关巨头的大裁员与大收缩，对于相关行业发展有深远影响。

这让我不禁想到了以盒马为代表的新零售业态，这一变化将对其产生重大影响，随之对整个行业产生全面影响。

据相关媒体报道，截至目前，在美上市的中国企业共有323家。这323家中国上市公司在今年3月的前9个交易日里，共蒸发3260.9亿美元市值，折合人民币超2万亿。

且这323家在美上市中概股当中，以上市后股价最高点与3月11日收市价计算，156家公司的股价跌幅达到了90%及以上，占比达48.29%；有209家公司股价自高位下跌超80%，占比达64.5%…这其中也包括阿里巴巴、京东、拼多多等巨头企业，比如：

· 阿里巴巴，较历史最高收盘价跌73%

· 京东，较历史最高收盘价跌55%

· 拼多多，较历史最高收盘价跌84%

· B站，较历史最高收盘价跌88%……

与此同时，据摩根大通相关分析师已将阿里巴巴评级从增持下调至减持，目标价从180美元下调至65美元；该分析师表示，由于地缘政治和宏观风险上升，大量全球投资者正在减少对中国互联网行业的投资。而阿里巴巴作为中国互联网板块中被广泛持有的股票之一，该股近期将继续面临抛售压力。

京东的股票评级也由下调至减持，并将其目标股价从每股100美元下调至35美元。相关分析师表示，随着投资者重新评估他们在中国的投资策略，人们对京东的估值越来越担忧。尽管该公司在其所处的领域有一些最好的增长，但担心投资者在短期内不会停止抛售京东的股票。

所以，当下及未来资本形势将是长期的、持续的，而不是突发的、短期的。可以预见的是——随着外部资本的极速减少与（中概股）退市风险，相关大厂的“战略收缩”将是急速的、壮士断腕式的、休养生息式的…

因此，对于之前攻势尤为猛烈、被线下实体大佬怒斥“不正当竞争”的社区团购及以盒马为代表的“新零售”模式及业态，将被迫按下“暂停键”，进入“维稳发展甚至战略收缩”阶段，虽依旧会向前发展，但速度、形式、投入等将与之前截然不同，新零售或将真正迎来“大结局”。

其实通过梳理相关信息即不难发现，如阿里等巨头早已有收紧相关业务的趋势与铺垫。

2月24日晚间，阿里巴巴公布2022财年第三季度业绩，期内收入2425.8亿元人民币，同比增长10%；经营利润70.68亿元人民币，同比下降86%；经调整净利润446.24亿元人民币，同比下降25%，略低于此前分析师给出的2022财年Q3营收2449.12亿元的预期。

阿里方面在电话会中解释，营业成本增长主要是由于盒马、天猫超市等代表的直营业务比例增加，以及淘菜菜等单量增长带动的物流成本增加。

再结合近期盒马的集中关店则几乎可以确定，阿里的“新零售”战略将由“高速扩张”转向“动态平衡”，主调也随之由“规模”向“业绩（利润）”转向。可以预见的是，盒马及其所代表的本地生活业态的“自负盈亏时代”即将到来。

与此同时，随着整体战略方面的快速转变，行业形势也会发生巨大变革，尤其是被之前受以盒马为代表的新零售模式严重冲击的相关实体业态及品牌。在此先做几个预测：

1、“新零售”不再“新鲜”，“平等”将至且空间挤压

诚然，以盒马为代表的新零售业态已然成势，但这同时意味着“热度大减”，之前的“故事性与新鲜度”不再，随之相关“差异化政策优势”（主要指商业项目为引进盒马而给予的特殊政策）将快速消失，且由于“不再新鲜”及以大润发为代表的各大传统超市逐渐完成配送改造，甚至原本将之视为“主力店与流量引擎”的一众商业项目会态度180度大转变，一系列政策利好都将刨除，能否经受住这种“冷遇”将是这些新军的一大考验。

2、“断奶”开始，能否“独立”变数较大

阿里实则已然铺垫发声，个人认为，“自负盈亏”是下一阶段目标，在此之前还要经历“投入与成本快速压缩”阶段，故人力资源、营销补贴等优势都将首当其冲的快速压缩，取而代之的是“业绩要求的大幅增长”，面对这“逆规律的一收一增”，能否真正独立将画上一个大大的问号。

3、快速下沉，做精做细，向经营要效益

面对以布局一二线城市的“热度、故事性消退”的趋势，对于盒马而言，似乎唯有两途：

（1）进一步下沉3-5线城市，还有一波“模式及故事红利”可以收割，但最大问题在于消费力及认知方面，这将是一大考验；

（2）做小做精，即店铺规模向更 mini化转向。其实这之于以盒马为代表的新零售是没有问题的，因为其本身就是“类似前置仓”模式，线下店铺更像是一个“陈列展示点”，所以规模不必太大，这样对其成本也将是一大优势。

4、加盟、轻资产模式或将正式“浮出水面”

与其说“以盒马为代表的新零售项目”是一种“品牌”，不如说是一种“体系或模式”更确切。经过近几年的高速发展与批量复制，相关营运体系及系统已完全成形且在实践中不断完善，加之其“前置仓模式特点”，非常适合轻资产输出及加盟等模式。所以，相信随着“成本管控及财务回报的不断强化”，相关模式将进一步加速推出，正式浮出水面。

总之，这对于相关实体同仁、尤其是同业态竞争对手（如超市）是一大利好，不仅开始在同一起跑线上了，且可能因对方“断奶速度”的愈加提速，甚至在各类政策方面会出现相对优势、开始“战略反攻”。这或许正应了那句老话——“大潮退去，才知道究竟谁在裸泳”。

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