出品 | 子弹财经

作者 | 文华

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

2024年9月20日，上海证券交易所上市委审议会议公告显示，湖北兴福电子材料股份有限公司（以下简称“兴福电子”）科创板IPO将于2024年9月27日上会审核。

从上市进程来看，早在2023年5月9日，兴福电子收到上交所出具的通知，上交所依据相关规定，对兴福电子发行上市的申请报告及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理并依法进行审核。由此，兴发集团（600141）分拆兴福电子科创板上市正式进入上交所审核阶段。

招股书显示，兴福电子成立于2008年，是国内最早一批从事湿电子化学品业务的公司，报告期内，公司主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品产品以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂五大类共60种功能湿电子化学品产品。

从其近年的发展及招股书所公布的数据来看，不难发现，兴福电子冲刺科创板的底气有三：一是科技创新带来的技术突破；二是通过新质生产力，在行业牢牢占据头把交椅，三是在行业中持续引领着湿电子化学品产业高质量发展。

1、专注科研，突破关键技术

湿电子化学品，也称为超净高纯试剂或工艺化学品，是微电子、光电子湿法工艺制程中不可或缺的关键性基础材料。这类化学品对产品纯度要求极高，金属离子杂质含量、颗粒物水平等是评价产品纯度和性能水平的重要技术指标。

“追赶跟跑永远没有出路，必须推动高水平科技自立自强”，兴福电子董事长李少平的话，为兴福电子的发展做了总结，也为公司未来的发展指引了方向。

方向既定，剩下的就是努力往前冲。但需要注意的是，湿电子化学品的高质量发展远没有那么容易。

在我国，湿电子化学品行业的发展可以追溯到20世纪60年代。当时，电子工业、核工业、航天工业等高新技术领域快速发展，对电子材料的要求也越来越高。到了2010年后，行业才开始大规模快速发展。

从全球范围来看，中国本土企业在全球市场的份额正逐渐提升，但与国际领先水平相比，国产湿电子化学品在性能、规模等方面仍有差距。压力在于需要尽快追赶，机遇则是上升空间巨大。这也意味着，国内湿电子化学品行业前进的路上，机遇与挑战同在。

随着科技的进步和电子元器件制造工艺的提升，我国湿电子化学品的技术要求也在不断提高。如行业需要更高纯度、更低杂质含量以及更好的稳定性和适应性等。这其实就对湿电子化学品品牌提出了更高的要求。

兴福电子将技术创新和突破视作破局关键，这一战略在当前快速发展且竞争激烈的电子化学品行业中显得尤为重要。因为唯有创新，才能开发出性能更优、质量更可靠的产品，才能满足市场对高端电子化学品的需求，从而提升产品和品牌在市场上的竞争力。

通过自主研发，兴福电子已形成多项应用于集成电路制造的电子级磷酸、电子级硫酸、高选择性蚀刻液等湿电子化学品生产制备核心技术，尤其在电子级磷酸及高选择性蚀刻液领域，公司率先制备出了满足超高纯电子级磷酸要求的高纯黄磷，首次实现了超高纯电子级磷酸的国产化制备，同时，公司通过创新蚀刻液蚀刻速率调控技术和选择比实现了高选择性磷酸系蚀刻液、高选择性金属钨去除液的自主化制备，为我国电子级磷酸和高选择性蚀刻液产品国产化作出了突出贡献。

兴福电子电子级磷酸产品主要技术指标已达到SEMI C36-1121电子级磷酸产品标准最高等级G3级、电子级磷酸国家标准最高等级E2级，电子级硫酸产品主要技术指标已达到SEMI湿电子化学品标准最高等级G5级、电子级硫酸国家标准最高等级E1级。

兴福电子生产的电子级磷酸、电子级硫酸、高选择性蚀刻液等湿电子化学品已广泛应用于集成电路行业8英寸、12英寸晶圆制造，适用于28nm及以下先进制程。

电子级磷酸国内市场占有率连续多年市场第一，电子级硫酸国内市场占有率处于行业第一梯队。

2022年11月，经中国电子材料行业协会组织专家组鉴定，兴福电子核心产品电子级磷酸、电子级硫酸整体技术达到国际先进水平。同时，兴福电子功能湿电子化学品中，金属蚀刻液、高选择性蚀刻液等产品稳定应用于国内领先的集成电路企业，其他功能湿电子化学品也已应用于国内主流的集成电路和显示面板生产企业。从应用情况看，公司功能湿电子相关产品在行业内得到领先企业的认可，具备先进性。并且，这些产品都达到了国际先进水平、国内领先水平。

某种意义上讲，兴福电子代表着我国在湿电子行业的最佳水平，未来也将代表国产品牌参与全球市场的角逐。

凭借卓越的科研创新实力，兴福电子及其董事长荣获多项殊荣。其中，兴福电子作为主要参与和技术实施单位开发的“芯片用超高纯电子级磷酸及高选择性蚀刻液生产关键技术”项目荣获了国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖”、自主开发的“工业黄磷生产电子级磷酸关键技术及产业化”项目荣获了中国石油与化工联合会“科学技术进步一等奖”，同时兴福电子董事长李少平也被授予首批“国家卓越工程师”称号，市场知名度和美誉度进一步提升。

2、产品力持续提升，助推产业稳健发展

对高科技企业来讲，无论是业绩的爆发还是市场地位的稳固，第一性原理都是技术，而技术最终要具象化到产品上。

兴福电子在产品开发方面取得了显著进展。

公开资料显示，兴福电子正在进行电子级双氧水、电子级氨水、电子级氨气、电子级清洗剂、干法蚀刻后清洗剂等新产品的研究和开发，这些新产品的推出将进一步丰富公司的产品结构和类型，增强了公司的市场竞争力。

同时，兴福电子的电子级磷酸和电子级硫酸产品已在行业龙头企业应用，主要客户包括台积电、中芯国际、长江存储、华虹集团等国内外多家知名集成电路企业。

值得一提的是，2022年，兴福电子在集成电路前道工艺晶圆制造用电子级磷酸产品国内市场占有率已提升至70.03%，成为市场龙头。

当然，这并非兴福电子努力的终点。在其科创板的IPO中，也展示了其在技术创新和产品研发方面的最新动态。招股书显示，兴福电子将继续围绕国内外先进技术发展趋势和下游客户实际需求，不断对自身生产工艺和技术进行改进，针对与纯化和降低杂质含量等相关的技术难点进行技术创新，进一步实现生产效率和产品性能的提升。

这些的动作，不仅体现其在行业的研发实力，也预示着兴福电子未来将在集成电路、显示面板、太阳能光伏等微电子、光电子领域环节中将发挥更加重要的作用。

从行业的发展来看，“领头羊”的作用至关重要。他的水平，往往代表着产业的前进方向。在这一点上，兴福电子的表现可圈可点。如在国际市场上，兴福电子积极拓展，与国际知名企业建立起合作关系，提升了我国湿电子化学品行业的国际影响力。在环保和可持续发展方面，兴福电子通过绿色生产工艺，减少生产过程中的环境影响，带动产业向可持续发展方向迈进。

3、依靠新质生产力，走向更大市场

兴福电子在电子化学品领域的不断创新，是践行以科技创新驱动新质生产力形成的最佳体现。

这一点，从兴福电子的市场占有率、国内外客户认可度、产能扩张、财务表现可以有明显地感知。

首先看市场占有率。资料显示，2021-2023年，兴福电子的通用湿电子化学品电子级磷酸市场占有率连续多年国内第一，电子级硫酸市场占有率居国内第一梯队；功能湿电子化学品蚀刻液、清洗剂的国内市场占有率也稳步上升，居行业领先地位。

第二看国内外客户认可度。兴福电子的产品已经获得了包括台积电、SK Hynix、中芯国际、长江存储、华虹集团等国内外多家知名集成电路行业企业的认可。这表明其产品在全球市场上具有较高的影响力和竞争力。

第三看产能扩张。通过技改和新建生产线，提升了电子级产品的产出比例，此次IPO募集资金也将进一步扩大生产能力，以满足不断增长的市场需求。

最后来看财务表现。近年来显示了其稳健的增长态势。2021年至2023年，公司营业收入呈现增长趋势，2023年营业收入达到8.78亿元，2023年净利润达到1.24亿元，显示出其在全球市场中的盈利能力和增长潜力。

可以看到，坚持科技立企的兴福电子，正在持续创新、市场拓展和产能扩张等措施，不断提升其在全球湿电子化学品市场中的影响力和竞争力。而IPO的动作，不仅是资本市场上的大步走，更预示着，其在全球市场的地位有望进一步巩固和提升。

4、结语

受益于全球半导体和面板显示制造环节产业链转移，中国市场增速远高于全球增速。中国电子材料行业协会的数据，2022年全球湿电子化学品总规模达到639.1亿元，同比增长6.7%。预计到2025年。这个市场规模预计将达到825.2亿元，2022-2025年复合增长率为8.9%。

在此背景下，兴福电子迎来了发展良机。加之所在行业符合政策指引，承担起助链、强链的重要职责，未来上升空间巨大。长期看，兴福电子行业龙头地位将进一步凸显。

*文中配图来自：摄图网，基于VRF协议。