作者 | Rickzhang

出品 | 子弹财观（又名子弹财经）

3月10日，万物新生（爱回收）集团（RERE.US）发布了2021财年全年及第四季度业绩报告。

报告显示，2021年第四季度营收为24.4亿元，全年万物新生总收入77.8亿元，已经创下公司发展的最好水平。

关键，non-GAAP下，第四季度经营利润约970万元，履约利润率从去年同期的13.2%提升至14.6%。另外，2021年全年的亏损则有所收窄，non-GAAP经营亏损率同比2020年的3.0%缩窄至1.3%。non-GAAP履约利润率同比2020年的12%提升至13.4%。

某种意义上，万物新生已经临近盈亏平衡点。

再说，从用户拓展层面看，第四季度GMV101亿元，全年GMV达325亿元。这能看出万物新生自有业务模型的活力和用户对其业务接受程度正在逐渐攀升，说明万物新生的规模持续增长前景值得被看好。

对此，万物新生创始人、董事会主席、首席执行官陈雪峰在发布财报后的分析师电话会上表示：“集团业务经营健康快速增长，上市后连续三个季度超出预期达成。集团业务战略清晰，尤其是‘一体化城市模型’战略已经得到有效数据验证，因此对于未来的持续增长充满信心。”

其实，这样成绩单意味着，万物新生（爱回收）的业务符合二手消费高速发展的新消费趋势，也是国家层面鼓励发展的循环经济业态。

毕竟，历史的经验证明，企业真正想做好，就必须考虑到自己在哪，扮演什么角色，能为这个社会做出什么贡献。陈春花教授就此曾提出价值共生的理论，现在被大量互联网企业家所接受。

1、万物新生的2021

2021年6月正式登陆美国股市之以来，这是万物新生递交的第一份财年成绩单，也是让国际资本市场的投资者认识到中国二手3C消费市场潜力的一份成绩单。

其中不论是增速还是实际营收金额，万物新生的增长都超预期完成。财报显示，万物新生第四季度营收24.4亿元，同比增长48.2%。2021年总收入77.8亿元，同比增长60.1%。

这样增长的收入，一定跟交易规模扩张相关。数据显示万物新生第四季度GMV 首次破百亿达101亿元，同比增长50.7%。2021年总GMV 达325亿元，同比增长65.8%。

当然，如果仅仅是收入的增长和交易规模的扩张，还不能完全引发投资者的兴趣。因为以往的经验表明，很多中国互联网企业往往会陷入用巨额投资和投入带动交易额上涨，最终引发巨额亏损的怪圈。

但此次万物新生却做到了保证规模扩大的同时，其盈利能力也得到改善。尤其是财报显示，2021年四季度这家公司在non-GAAP下经营利润约970万元，达成盈利预期。

这一点对行业来说，可以看到该行业不错的盈利前景。因为有利可图，很可能会促进更多的企业进入这一领域，从而加速中国二手消费电子产品市场规范化和规模化发展，最终做到整个社会层面的节能减碳。

这份财报关于毛利方面的披露，也恰恰表明二手市场的成熟度逐渐提高。

2021年，万物新生的毛利率同比2020年的25.7%提升至26.3%；non-GAAP履约利润率同比2020年的12%提升至13.4%；平台收费率从2020年的4.1%提升至4.6%。2021年全年non-GAAP经营亏损从2020年的1.44亿元降至1.03亿元，non-GAAP经营亏损率从2020年的3%降至2021年的1.3%。

关键，因为这样一个比较稳定的收益成绩和创记录接近盈亏平衡的指标，万物新生现金流方面的储备就显得非常稳定。财报显示，截至2021年末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额总计26亿元。

某种意义上，万物新生能取得如此好的成绩，是跟整个国家发展大趋势相关。

2021年7月7日，国家发展改革委印发的《“十四五”循环经济发展规划》指出，鼓励“互联网+二手”模式发展，鼓励平台企业引入第三方二手商品专业经营商户，提高二手商品交易效率，推动线下实体二手市场规范建设和运营。

最新结束的2022年两会政府工作报告显示，节能减碳是2022年中国各级政府最关注的核心工作之一。官方2021年多个场合表述，中国将逐渐履行自己减少碳排放的承诺。

目前国内二手手机回收渗透率只有3.7%，还有较大的提升空间。万物新生集团是一家“互联网+环保”类型的循环经济企业，能在2021年拿到如此好的成绩单，是因为处在一个健康发展且国家大力鼓舞的长期行业。

2、实现盈利的万物新生

万物新生这份2021年财报，一个最重要的变化就在于实现了单季度的盈利。这看似微不足道向前跨越的一步，却恰恰成就了二手数码产品行业连锁化经营商业模型历史。

财报显示，2021年四季度万物新生non-GAAP经营层面盈利约970万元，达成盈利预期。四季度平台服务商家数同比增长约33%，平台服务收入占比从2020年四季度的12.3%提升至14.8%。全年来看，3P（平台）服务业务，年收入11.3亿元，同比增长83.2%。

这说明万物新生将致力于为平台商家提供数字化的便捷服务选项，以灵活的赋能方式保障商家用户的自主选择权，有机地提升商家交易粘性，实现互惠共赢。

从全年数据能看到，自营业务也就是门店相关业务收入占比最高。2021年全年收入77.8亿元中，1P（自营）产品销售收入66.5亿元，同比增长56.8%。

万物新生此次实现季度盈利的背后，还回答了注重线下和线上共同发展的战略，能否应对互联网为核心二手3C消费行业的问题。

因为自营收入大部分是跟线下店面的发展密切相关，根据数据显示，截至2021年末，万物新生全国门店覆盖城市达214个，门店总数达1308家，其中爱回收门店1287家，拍拍严选门店21家。而自营增速超过50%的事实也证明，这些线下门店的投资不但没有拖累万物新生整体增长的速度，反而变成了线上线下结合二手数码产品发展模式的基石。

同时，万物新生集团non-GAAP履约利润率同比2020年四季度的13.2%提升至14.6%，四季度平台收费率从2020年四季度的4.0%提升至4.8%，单季盈利能力创新高。

在3月10日的财报电话会上，万物新生创始人、首席执行官陈雪峰还透露，在1308家门店中，爱回收自营店595家，自营店的盈利性创出新高，四季度自营店的月均销售收入超过69万人民币，扣除所有费用和分摊后，门店净利润率达到3.7%，门店的坪效和盈利性，将继续巩固万物新生在回收侧和场景端的竞争力，持续贡献有利润的1P收入增长。

这说明正因为万物新生有遍及全国大中城市的回收网络，再结合非常标准化的评估体系和产品价格体系，才将二手数码产品回收做成了一个标准化的产品，也最终能利用互联网的模式进行运营，从而取得当下的运营成绩。

目前中国二手3C产品回收渗透率有着巨大的提升空间。

因此，在总结2021年四季度盈利原因基础上，万物新生提出了“一体化城市模型”战略，基于场景驱动、供应链能力驱动和下沉市场对于二手手机的巨大需求，计划未来三年在数百个城市精细化经营，实现业务拉通，效率优化和组织能力、管理能力升级——短期目标是在2022年，将该战略在50个城市重点推行，实现当地业绩高速增长。

截至目前，一体化城市模型已经在22个城市铺开，助推当地C2B和B2B业绩的加速增长，22个试点城市中，18座城市的增长超过大盘；在重点运营的沈阳、南昌、合肥等12个城市，B2B GMV同比增速均超过100%。

3、科技赋能

万物新生能取得这么好的财报成绩，其实是跟他们把二手产品质检和销售做成标准化，有密不可分的联系。

因为作为互联网特性的企业，如果不经营标准化产品是无法实现互联网商业模式优势的。在当下互联网竞争已经到了白热化的地步，只有想办法将以前非标的行业做成标准化并接入到互联网商业体系，才可能取得业务上的突破。

贝壳找房的成功，就是将二手房价格评估和销售的过程做成了标准化，万物新生亦是如此。因为在万物新生之前，并没有人将大规模的二手数码产品交易作为营业模式，更没有人给二手数码产品制定各种各样的评价标准，将这些原本1对1的单个评价标准化形成模块化产品。

这一套系统想要不断完善和进化，利用数字技术叠加是一个必然的选择。因此在科研方面的投入，一直是万物新生成本支出的重点。财报显示，2021年技术和内容费用支出2.646亿元，增长74.7%。

增长的研发费用包含万物新生对自动化运营的投入。

对于自动化设备之间的衔接与调节，万物新生在2021年做了优化并在常州运营中心开始启用新「Matrix 2.0」系统。这个管理系统打破单体自动化无法实现系统间交互的限制，完成了跨系统、跨设备的自动化。

与原常州运营中心的人工+单体自动化设备的质检线「Matrix 1.0」相比，「Matrix 2.0」实现了自动化设备操作人员减少85%，人工辅助成本降低83%，质检成本下降20%，质检工作效率提升18%的效果。

毕竟，当前万物新生搭建起了全球行业唯一的二手3C自动化检测流水线。相应数据显示，在自动化流水线和机械立库的基础上，爱回收整条系统自动化率高达90%以上，分拣失误率小于0.01%， 手机质检精准度达99%以上，人力减少40%，分拣时长缩短3倍。

针对非标二手3C电子产品外观人工检测质检速度较慢、精准度相对较低的痛点，万物新生集团近期自主研发了手机外观智能检测设备“拍照盒子3.0”。

所谓“拍照盒子3.0”融入AI算法，仅需20秒即可精准定位并检测出一台手机30余种不同类型的外观缺陷，准确率达到99%以上，质检时间相比人工减少90%。

也正因此，万物新生的业务做到了从非标做到标准化，从质量混乱到质量有保证，从实物交易到数字交易，从线下市场到全场景服务，从低速周转到2-3天的极速周转。

财报显示，依靠这些数字化能力，万物新生在2021年实现二手商品3120万单的交易量，创造了垂直平台二手3C数码产品交易的记录。

4、价值共生的企业样本

陈春花教授在最新演讲中指出，企业应该回归到价值创造，有能力去做价值创造。“回归到价值创造，包含三件事情：伙伴关系、生活意义和共生进步”。

实际上，我们今天看到的这些新的有着巨量空间和无限可能的公司，其实它就是不断地在扩充与社会共生的价值空间。所以现在不是满足需求的时代，对于企业家来说更重要的是创造需求。问题是只有让社会变得更好，创造的需求才会更大，企业总价值曲线就会更多。

对此，万物新生创始人、董事会主席、首席执行官陈雪峰有着深刻认知。他在分析师电话会上表示，“万物新生所处的循环经济‘互联网+回收’行业，国家鼓励政策稳定，是一个健康发展的长期行业，对于未来的持续增长充满信心。”

毕竟，2021年中国循环经济产业发展迎来黄金期。一方面，绿色低碳消费和循环经济的理念深入人心，二手消费越来越受欢迎。另一方面，中国鼓励循环经济发展的产业政策叠加发布。

在促进循环经济发展方面，2021年万物新生集团全平台二手商品交易单量达3120万，其中以消费电子产品为主。公司通过研发隐私清除技术保障用户信息安全，通过延长电子产品的生命周期减少电子消费领域的碳排放和环境污染；另外，公司在促进二手3C行业的质检准确率和流转效率方面持续加大投入。

也正因此，陈雪峰对万物新生在2022年的发展很有信心，“2022年，我们将坚持京东重要生态伙伴的定位，为用户提供更加优质的服务；坚持供应链能力为本，加强自动化技术建设，持续降本增效；坚持‘一体化城市模型’的核心战略，以城市为维度，推进业务融合和业务增长；在持续盈利的基础之上，实现集团业务的持续快速增长。”

*文中配图来自：摄图网，基于VRF协议。