社区001、叫个外卖、烧饭饭等电商相继进入死亡榜，原本简单的烧钱讲故事模式开始进入尾声。开拓个新用户成本可以直逼300元，真当资本人傻钱多。当资本不愿意再玩这个无聊的游戏时，寒冬来临，地主家也快没有余粮了。进入下半年电商融资难现象已经越发凸显，没有资本的支持，电商开始断粮，出来摆摊自力更生成为新迹象。

2009年VC\PE大规模启动，除了中央四万亿投资冲动，创业板的开闸带来的高PE、高回报，使得大量资金冲入风投行业。

2009年阿里启动双十一造节，互联网亮点不断闪现。

美国等对中国互联网行业看多，觉得遍地黄金，美元基金兴致勃勃访华。

各方势力齐聚，烧钱大战打响。

2010年优酷、当当等34家中资企业赴美上市，创下赴美上市数量新高

2011年360、人人网、世纪佳缘……

……

2014年阿里、京东、聚美……

至此在中国较有名气的电子商务、旅游、搜索引擎等企业都已经上市。从IPO数量到募集资金规模，2014年都是“巅峰之年”。未来有亮点可上市标的已经极度稀缺。

从09年到15年历时7年，首批风投全线进入收割期，这一批人是最赚钱的，投资标的好，议价能力强，回报倍数多。

第二阶段最疯狂进入市场的是13年、14年这批风投，即缺乏市场经验，运作能力又不强。只要有好的概念，几乎是求着给人家送钱。这阶段互联网企业只要掌握基本的PPT就能估值几千万，牛皮吹得好的，还没上市估值就可以达到千亿的现象都出现。

这轮进入风投市场的过于向往注册制的实施来达到退出的目的。15年下半年IPO停摆，使得退出渠道被堵。一些海外私有化企业更是面临两地够不着的局面，无法对投资人交代。风投市场急转直下，恐慌性开始蔓延。下半年企业可以拿到风投的已经很少，且很明显出现新一轮融资价格低于上一轮价格的情况，估值下滑明显，甚至很多企业估值打大折扣都没能融到资金。

由于风投市场的恶化，以往一派随便捡钱和气融融的时代结束。从近期美年大健康阻击爱康国宾私有化、以及阿里阻击腾讯旗下美团点评估值，背后的资本大佬已经开始贴身肉搏了。

以往高成本引流，用风投的钱进行无节制地盲目补贴。这样硬生生“造”出来的所谓需求模式开始受到挑战，电商自力更生求生模式启动。

面临资本断炊后，线上引流成本又居高不下，且忠诚度极低，基本是有促有销，不促不销的局面。电商纷纷寻求成本更低的引流渠道。不论京东与实体店的各种合作，还是当当的自建实体店，背后的逻辑都是引流，以及换个花样讲故事，以便吸引新一轮融资进场。然实体运营练摊也是一门有技巧性的活。

电商企业进入实体，不论在门店实用性设计还是陈列摆设等等与实体企业都有一定的差距，但这种差距是钱可以搞定的，只要挖人，经过几轮磨合基本没有太大问题。关键在于电商要有实体运作思维。如果还是想光靠故事吸引资金的老路子，未来一年会相当难走。老风投进入收割期，新风投连续败笔后也步履蹒跚，真正能拿到钱的将少之又少，且估值还将面临进一步跳水。O2O能上市的企业也都已经上得差不多了，资本目光有转移到其它行业的迹象，没有热点照耀的企业，终将大面积消亡。