作为“A股运动品牌第一股“，贵人鸟目前已滑向退市边缘。

前段时间，贵人鸟股份有限公司发布风险预警：法院已正式裁定贵人鸟进入重整程序，公司存在因重整失败而被宣告破产和从A股退市的风险！

作为昔日一代鞋王巨头，贵人鸟其实是最早一波吃上“体育鞋服行业”红利的人。巅峰时总市值一度超过417亿元。

然而从坐拥5000家门店，请刘德华、张柏芝、林志玲等一众明星代言，到欠债163亿，老板从首富沦落成老赖，再陷入目前的濒临破产退市困境，这中间，昔日鞋王贵人鸟只用了区区6年，让人不禁感慨，高光不在的贵人鸟究竟怎么了？

究竟是谁？“杀”死了贵人鸟？

成立于2004年，主营业务为运动鞋服的设计、研发、生产和销售的贵人鸟，巅峰时期平均每天能新开三家实体门店，门店数量最高时超过了5000家。

而随着门店数量的增长，贵人鸟的营业收入自然也在不断攀升，到2012年，其年营业收入就达到了28.6亿元。在2014年，又以“A股运动品牌第一股”姿态顺利登陆上交所；上市后股价一路飙升，市值达到了417亿元，被称为是A股最具影响力的运动品牌。可见贵人鸟的创始人林天福在品牌经营上有着过人之处，但此后的经营决策却让贵人鸟走上了下坡路。

或许不满足于贵人鸟单一的业务模式，林天福没有选择深度开发运动产品这一领域，而是开始转型赌局，决定布局多元化，尝试多个领域。

2015年，贵人鸟斥资2.4亿成为虎扑第二大股东。同年，又花2亿投资康湃思体育以及跨国投资了跨国投资了一家西班牙的足球经纪公司。次年，贵人鸟又将AND1在国内的独家运营权收入囊中，控股湖北杰之行和名鞋库。此外，还斥资1亿元收购了星友科技的游戏公司。17年时贵人鸟还试图以27亿高估值购买威康健身，但被上交所叫停。

斥资几十亿疯狂收购之后的贵人鸟，不再像初上市时的业务单一，而是横跨零售、运动产品、手游、体育经纪等多个行业。但过度的扩张却给贵人鸟带来了沉重的经济压力。据贵人鸟2017年年报，营业收入32.52亿元，同比增长42.7%，而净利润却只有1.57亿元，下降了46.25%。而对于利润下滑，贵人鸟表示，是受到财务费用及管理费用上涨、部分体育产业投资布局还未实现盈利等因素。

随后，因为忽视了对运动产品的关注，贵人鸟的运营收入不断下降。由于资金周转出现严重问题，大量店铺关闭，并开始出现亏损、以及破产等。意识到问题的贵人鸟，开始止损回血。将此前投资获得的虎扑和杰之行的股票进行卖出，但仍未能真正解决资金危机。短短的几年时间，贵人鸟就蒸发了四百多亿的市值。

由于流动性资金紧张，贵人鸟在各家银行的数十亿元贷款也已逾期。据2020年财报显示，贵人鸟目前资产共计35.63亿，负债34.04亿，资产负债率高达94.67%。目前贵人鸟严重的债务问题，让整个集团累计负债已超过40.93亿元，两次被债权人申请破产重整，而创始人林天福也因贵人鸟收到五次法院传票并被限制高消费。

资不抵债，贵人鸟能否迎来重生？

作为曾经的“运动品牌第一股”，贵人鸟估计很难想到，自己有一天会收到法院的限制消费令，而创始人林天福也会被贴上“欠债不还”的标签吧。

如今贵人鸟已开始进入重整程序，对外公开招牌投资人进行重整。如果届时重整成功，就会有很大可能性解决掉贵人鸟的债务问题，但若在此期间不能顺利进行，也意味着或将面临宣布破产和退市的风险。

而在招募重整投资人期间，一家从事粮食贸易流通产业的第三方供应链服务平台黑龙江泰富金谷网络科技有限公司成为唯一一名报名者。

据4月2日贵人鸟对外发布的公告称，公司已与4月1日与泰富金谷等投资人签署重整投资协议。泰富金谷将以4.17亿元取得贵人鸟A股股票不少于3.2亿股。

贵人鸟管理人表示，按照上述方案转增完成后，贵人鸟出资人所持有的公司股票绝对数量不会因本次重整而减少。而重整完成后，贵人鸟的基本面将发生根本性改善，并逐步恢复持续经营能力和盈利能力，重回良性发展轨道。

曾经的国民品牌，从巅峰到如今的跌落重整，不难发现，正是因为过度扩张才出现了严重的资产问题。而对于当下的贵人鸟来说，除了业绩下滑、亏损严重、巨债压顶之外，还遭遇着商誉减值与信用评级下调等多重打击，此时的贵人鸟，如同笼中的困兽，需要的不仅是现金的纾困，还有重建品牌形象与产品渠道等等。

贵人鸟，未来要做的还有很多。

文章说明：作者万仔，零售星球内容官，首发于微信公众号：零售星球