大连万达集团股份有限公司（下称“万达”）是如何由一家大连市西岗区区属企业逐渐成为王健林个人控股的民营企业，这是一个鲜为外界所知的故事。

在中国证监会今年2月公布的《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》中，大连万达商业地产股份有限公司（下称“万达商业地产”）的名字赫然在列。

工商资料显示，截至2011年底，万达集团作为第一大股东持有万达商业地产53.533%的股份，王健林个人持股8.594%。由于王健林同时还持有万达集团100%股权，因此他本人实际控制的万达商业地产的股权比例达到了62.127%。

毫无疑问，万达是目前中国最出众的民营企业之一，就像没有人怀疑王健林是万达这个庞大体系最核心的人物一样。

然而，在过去24年，万达究竟经历了怎样的私有化，王健林又是如何在所有权意义上成为这个庞大商业帝国的实际控制人，仍然是一段值得厘清的公司历史。

试点之初

1992年，万达作为东北地区首批股份制试点单位发起成立，注册资本1.2亿元，被等额分为12000万股，包括9600万股法人股，以及2400万股个人股。这是王健林争取来的一个机会，在那个年代，1.2亿元的注册资本并非小数目。

公司的发起人共六家，第一发起人为大连万达房地产总公司，其他5家发起人分别是中国工商银行大连信托投资股份有限公司、大连渤海饭店集团公司、大连市煤气公司、大连鑫淼实业总公司以及大连电业局市内供电局供电技术服务公司。

其中，大连万达房地产总公司持股58.33%，中国工商银行大连信托投资股份有限公司持股12.5%，大连渤海饭店集团公司持股0.83%，大连煤气公司持股3.96%，大连鑫淼实业总公司持股3.96%，大连电业局市内供电局供电技术服务公司持股0.4%，另外20%股份由公司内部职工认购。

大连万达房地产总公司的前身最早可以追溯到大连西岗住宅开发公司。大连西岗住宅开发公司成立于1987年，是西岗区区属的一家全民所有制企业。

1988年的时候，当时任西岗区政府办公室主任的王健林“跳槽”来到了这家公司。

根据王健林的说法，凭借棚户区改造项目，万达赚取了第一桶金。这家在王健林接手前亏损数百万的区属企业，在其接手后的第二年即实现了营业收入1285.8万元、利润291.2万元的业绩。

从股份制企业成立到2001年这十年，万达仍在大连从事着旧城改造项目的开发，建成了大连历史上一次性动迁人数最多的新开路校区，并在1997年这一年开始向全国大规模扩张。至今在南京、昆明、长春、南昌等城市还能看到作为纯住宅开发商的万达在那段时期建成的项目。

在这十年期间，万达集团的股权结构未有大的变化，由于扩张需要资金，对股东的分红则渐渐停止。

步步为营

2002年起，万达开始由住宅向商业地产转型，万达商业地产前身“万峰房地产开发有限公司”宣告成立。也就是在这一年，万达集团启动了私有化进程。

在2002年7月31日这天召开的股东大会上，大连万达房地产总公司将持有的万达集团的3000万股股份转让给了一家名叫北京合兴投资有限公司，转让价格为每股1.67元。此外，大连华信信托股份有限公司也将其持有的600万股股份转让给了这家公司，其中100万股的转让价格为每股2.2元，另外500万股的转让价格为每股2元。

工商资料显示，北京合兴投资有限公司成立于2001年12月，公司注册资本为1000万元，大连一方集团有限公司董事长孙双喜以货币方式投入500万元，占总注册资本的50%，董学林和王健林分别以货币方式投入200万元和300万元，占注册资本的20%和30%。

从公司成立到2007年12月注销，这期间北京合兴投资有限公司并没有实际业务。这家公司成立的目的，很难说不是为了帮助王健林实现对万达集团国有股权的收购。

由于无法取得万达集团当时的财务数据，上述国有股转让价格是否公允不得而知。

不过从仅有的1996年万达集团资产负债表来看，当时公司每股净资产已经达到3.1元。另一方面，1996年万达集团的主营业务收入仅1亿元，2001年万达集团的总销售额则达到40亿元。每股1.67元至2.2元的价格，与公司规模的扩大并不成正比。（来源：北青网）