京东成立十多年后，终于跋涉出泥沼，飞跃过沧桑，实现了年度盈利。

最新的财报显示，2016年，京东全年净收入为2602亿元人民币，同比增长44%，全年非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润达到10亿元人民币。而2015财年，京东的亏损则是9亿元

此前，京东年年亏损，还能活得滋润，其实一句话就能解释：“大而不倒”。

京东能一直“大而不倒”，分三个阶段：1、烧风险投资的钱，2、上市烧股市投资者的钱，3、成就超级规模，玩转“现金流”的生意。

1、烧风险投资的钱：从京东非典时期的初创，一直到上市之前，全部靠风险投资支撑，风险投资的主要目的，就是巨额资金换京东的成长速度，对京东的考核就是销售额，当时，是有对赌的，如果京东成长不够，京东就会更换主人。因此，东哥拼命烧钱补贴，强力做大规模，用价格战把竞争对手逼死，规模越做越大，亏损越来越多。

从某种角度而言，京东是幸运的，因为当时各家都是烧钱换规模的做法，但只有东哥在“跑销量”上做到了极致，每年数倍的增长，后来仅次于巨无霸淘宝，因此，即便每年巨额亏损，还是获得了诸多风险投资的亲睐，纷纷帮它“补血续命”，于是终于将其推向上市。

但至少在2008年那次，京东资金链险些断掉，几近奔溃边缘，东哥也曾急得像热锅上的蚂蚁，额前白发正是因此才有，好在最后都找到新的投资续命，转危为安。

2、上市烧股市投资者的钱：到了2014年，京东终于熬到上市，东哥在纽约纳斯达克敲钟，京东开始烧美国股民的钱了。这时，国内电商仍在快速发展，人口红利仍在，于是，东哥决定继续烧钱换市场，当然，结果也不错，虽然已经没有100%以上的增长，京东的销售增长率依然在业内无人能及，美国投资人源源不断输血京东，也放任其持续、大额的账面亏损。

但是到了2015年中，状况有所转变，一方面京东对标的，10多年不盈利的美国亚马逊开始走向盈利，另一方面，国内电商的人口红利开始消失，京东的增长率难以保持过去的神话，华尔街敲骨吸髓的投资人面前，必须要有新的故事支撑，于是，京东转而从销售规模的增长，转向缩小亏损规模，寻求净利润上的增长。

此时，京东交易规模已经达到数千亿元，足够大，也有足够的资本开始玩转“现金流”的生意。

3、玩转“现金流”的生意

仔细观察苏宁、国美们就能明白，它们卖货毛利极低，基本上很少挣钱，为啥还能越做越强，还是因为规模已经足够大，对供应商有话语权，可以无偿占据“销售资金”，玩转现金流的生意，这也是所有大型零售的终极秘密。

比如，A企业一年营收1000亿，对上游供应商的帐期是3个月，那么它手中就会掌握住250亿的资金，表面上看，这250亿不归属A，但A却通过循环的“卖新货还旧账”，牢牢占据这250亿，足以建立自己的“资金池”，就可以像银行那样，用别人的钱，做自己的事。A可以用这250亿，做各类投资，短期、长期结合，这就是所谓的“帐期金融”。

像京东，就可以照葫芦画瓢，执掌它对上游供应商的应付账款，投资获利，用在给用户的“京东白条”，收个手续费，也可以再贷款给上游的供货商，做个“京东贷”，收个利息，这是玩转互联网金融，增加收入来源，同样，京东，还可以利用这些资金，合法地投资证券、地产等等，既能优化财务报表，又可以博取利润，减少亏损。

按照去年年报，京东的应付账款付款期仍超过50天，年销售数千亿元，它能占据的资金大小可想而知，能做出的获利也是不言而喻。听说，今年京东的年报会达成年度盈利，亏损对东哥而言，也不是个事儿了。

互联网时代，企业还怕亏损?绝不!关键就看，你的亏损有没有人愿意为你的亏损买单，你能不能亏的有技术，一路急速变大，由此保持大而不倒，并最终靠“金融”的能力，找到自己的彼岸。

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作者：小郝子 / 微信公众号——郝闻郝看(ID：haowenhaokan)，10年传媒经历，前商业杂志资深记者，一只互联网商业模式的思考喵……互联网的幸福就在这里。