作为国内零售巨头，一直以来苏宁易购都承担着诸多不为人知的压力。先有国美电器与之争锋，后有阿里、京东、拼多多前来抢食，苏宁易购面临的压力可想而知。面对这些外部压力，苏宁也在积极适应变化进行战略转型。

随着传统零售逐渐迈向新零售，转型不利的苏宁易购便开始走上了下坡路，连年的债务困局、盈利难题、竞争压力等，都给苏宁易购蒙上了一层阴影。而从苏宁易购近期发布的财报来看，过去的盈利压力仍在延续。

（配图来自Canva可画）

营收利润双下滑

近日，老牌家电连锁巨头苏宁易购发布了2021年上半年财报。财报显示，2021年上半年，苏宁易购实现营收936.06亿元 ，同比下滑了20.96%；净亏损为34.5亿元，比上年同期的1.67亿元，扩大了1972.06%；商品销售规模为1285.75亿元，同比下降了33.76%。而苏宁易购的业绩之所以表现不佳，主要与其零售业务收入的大幅下滑有关。

一方面，苏宁易购缩减营销开支的举措影响到了线上收入的提振。随着电商行业竞争的日益激烈，阿里、京东、拼多多等纷纷开始“烧钱换增长”，而负债过千亿的苏宁易购，却没有足够的资金能支撑其进行线上高额补贴。于是，苏宁易购不合时宜的“节衣缩食”便使其销售业绩急转直下。财报显示，苏宁易购上半年线上平台商品销售同比下降了 41.21%。

另一方面，苏宁易购线下实体业务的收入下滑，则主要与各地门店的大规模减少有关。财报显示，上半年苏宁易购旗下的家电3C家居生活专业店、家乐福超市、红孩子母婴店分别关店125家、8家和27家，均高于同期开店数量。而由于门店大量减少，各类型门店同比销售也显著下滑，其中家电3C家居生活专业店同比下降了10.26%，家乐福超市下降了18.88%。

不仅如此，在零售业务收入同比下降的同时，苏宁易购的总费用率却在不断增加，而这也是导致其整体业绩一路下滑的重要原因。财报显示，苏宁易购2021年上半年总费用率为19.12%，较上年同期增加了2.87个百分点。

苏宁易购虽然也曾是零售业的龙头企业，但它却并没有表现出很强的盈利能力，负债过千亿、现金流为负等却是其当下需要直面的现实问题。正是处于长期的经营压力之下，苏宁易购的亏损开始不断加剧。因此自财报发布后，苏宁易购的股价就出现了微跌，其市值也较2015年巅峰时期的1600亿元缩水了三分之二有余。

主业高光不再

曾对苏宁易购商业帝国的建立做出过巨大贡献的家电零售业务，如今依旧占据了商品营收的80%，仍是苏宁易购的主营业务。不过，自从2014年苏宁易购开始大幅度向电商转型之后，其主营业务便开始了长达7年的连续亏损。自此之后，日渐变成“包袱”的家电零售业务，逐渐让“苏宁帝国”出现了裂缝。

财报显示，2021年上半年苏宁易购核心品类家电下分的产品，除数码电脑的营收同比增长了20.2%外，其余诸如通讯产品、小家电、冰箱洗衣机、空调、黑电等子品类的营收，分别同比下滑了26.76%、10%、5.09%、22.91%、7.83%。而造成苏宁易购的家电营收出现普遍下滑的原因则是多方面的。

其一，整体规模不占优势。自电商崛起后，国内的零售市场就被淘宝和京东牢牢把持，尽管苏宁易购迅速反应，携线下优势猛攻线上，但失去了先发优势，受龙头挤压就变得十分明显，更何况后来者拼多多的强势入场，又使其生存空间被进一步压缩。加之电商的野蛮生长对其线下实体市场也造成了不小的冲击，线上线下疲于应战，苏宁易购的盈利能力每况愈下。

其二，资金实力不如对手。随着家电市场的竞争日益激烈，为了抢占更多的流量和市场份额，阿里、京东、拼多多便开始了“牺牲利润换规模”的打法，在资本市场的“弹药补充”下，资金实力雄厚的三大巨头之间的“价格战”也打得愈加激烈，而以实体零售为主的苏宁易购对这一切没有太多招架之力。没有了大额补贴，苏宁易购的市场份额就变得越来越少。

其三，家电毛利率连年下滑。由于线上经营成本远远低于线下经营成本，但线上线下同价便一度让苏宁易购的成本远比阿里、京东要高。而正是在经营模式上的差异，使得苏宁易购的毛利率连年下滑。据悉，2011年苏宁易购毛利率为18.94%，2012年下滑到了 17.76%，2014年下滑到了 15.28%，到2020年已经下滑到了 10.99%，而2021年上半年苏宁易购的毛利率又较同期下降了4.32%。

原本线下实体零售是苏宁易购的强项，但在电商的冲击下，不仅使其线下门店的优势没能完全发挥出来，线下还要为线上频频输血，填补电商业务带来的亏空，这又进一步加剧了苏宁易购的业绩压力。

自救成效初显

事实上，为了维持企业的可持续发展，苏宁易购一直都在寻找新的增长点，比如，向物流、房地产、体育、科技等领域扩张，虽然成效不大，但不难看出苏宁易购求变的决心。其实，近年来苏宁易购一直在积极自救。

首先，不断提高服务建设能力，使其物流网络得到了进一步完善。财报显示，截至2021年6月30日，苏宁易购已经在48个城市运营了69个物流基地，这在一定程度上加大了对供应链上下游商户仓配一体的服务能力。另外，苏宁易购还为用户提供了即时自提、1小时达、半日达、次日达等多种物流服务产品，满足了用户不同时效的物流需求。

其次，进一步聚焦核心业务，使其盈利能力和各项效率得到了显著提升。比如，苏宁易购对天天快递、小件物流等高亏损业务进行了调整，从而使其上半年整体亏损同比减少了47.16%。与此同时，苏宁易购还加快了家电家居等大件商品的送装一体化业务，使其App用户转化率同比增加了1.23个百分点。

最后，深耕零售云业务，使其在购物场景、供应链和服务优势等得到了更好地聚合。财报显示，截至2021年6月30日，苏宁易购拥有了2517家自营门店和8225家零售云加盟门店。零售云更是帮助超1800个品牌商下沉，双线服务超2亿用户，运营10000+社群，很多大程度上实现互联网运营与门店经营的高效融合，进一步提升了行业效率。

截至目前，苏宁自救的脚步一直未曾停止。比如，7月引入了战略投资，完成了董事会改选，明确了新的发展路径；8月百亿新增授信落地，加码品牌联合行动；9月持续创新合作模式，加速落地超级品牌日。

尽管如今的苏宁易购，无论是在市值还是市占率上，都已被对手甩在了身后，但随着其自救措施和发展战略的不断落地，苏宁易购的经营正在有序恢复。相信随着在新零售方面逐渐取得突破，苏宁易购在零售业的下半程依旧值得期待。