“开学第一天忘记教室在哪”、“开学后宿舍衣服成精了”、“各省开学时间表”，疫情期间这些带着“开学”字眼的话题，频频登上微博热搜榜。

现在随着国内疫情形式的见好趋稳，开学热潮也随之而来。在这一片热潮当中，从疫情期间和云办公一样成为资本热捧的宠儿——在线教育，却不得不面对这样一个事实：突如其来的巨大流量退去之后，如何维持住好势头？

同样的，“AI教育第一股”流利说也要面对这个事实，而且相对于在疫情之下仍然能获取资本青睐的在线教育公司不同，资本似乎对技术型的流利说逐渐失去了信心。新东方在线、好未来、51Talk等教育公司在疫情期间股价纷纷飙升，而流利说的股价却始终没能回到发行价的高位，走势并不乐观。

在线教育打了鸡血

教培市场可以说是多灾多难，2019年一大批在线教育平台纷纷在资本寒冬中消失，2020年开春又遭遇疫情黑天鹅袭击，线下众多教育公司面临着全面叫停线下培训活动的危机。

和线下教育公司困境形成反差的是，在线教育公司的风生水起。在“停课不停教”、“停课不停学”的号召下，大量学生被迫涌入在线教育平台，庞大的免费流量涌入，让在线教育平台的用户空前增长。

此刻，在线教育公司推出的免费课程，是各大在线教育平台获取流量的利器，这在获客成本高居不下成为共识的在线教育行业里机会难得。同时，还推动了在线教育的普及，加强大众对在线教育的认可度，对在线教育公司而言这是进一步打开市场的关键。

在这种背景下，在线教育直接起飞。

新东方在线、好未来、51Talk等相关的教育公司股价一路飙升。投资者们纷纷在不可思议的惊呼声中加仓加持，然而在在线教育行业像是打了鸡血般的亢奋中，原本应该最受热捧的技术型“AI教育第一股”流利说却并没有那么热闹。

在2月3日至4月21日当中，流利说股价收盘的最高点为2月11日的5.26美元，此后没有超过2月11日的最高点。同时要注意到5.26美元的股价，和流利说上市之初的12.5美元发行价还相差甚远。目前曾经有过6亿美元市值的流利说，也仅剩1.62亿美元左右。

2018年9月27日以AI教育为核心的流利说在纽交所上市成功，可以说是在线教育行业的风向性事件。但是仅仅过去一年半多的时间，流利说却没有能够一跃龙门，反而跌得更深。

AI教育第一股的囧途

当初流利说的“AI+教育”让众多投资者眼前一亮，并获得了诸多投资方的青睐，诸如IDG、GGV、挚信资本、心元资本等等。但是随着风口过去，流利说却没有能够讲好AI教育的故事。

1.成人语培打水漂

众所周知，流利说在成立之初定位是一家专注成人英语学习的在线教育平台。然而流利说在成人语培的道路上，却越走越艰难。

一是，流利说技术优势在逐渐减弱。

成人语培市场中，职场人士付费能力高的同时，对于产品的要求也自然会有所提高。而流利说不仅推出英语流利说、雅思流利说、流利阅读等产品矩阵，还发布了全球第一款人工智能老师“懂你英语”。AlphaGo搭载了流利说自主研发的人工智能技术：英语语言识别以及精准写作打分引擎，还有深度自适应的英语学习系统。

所以流利说在成人英语培训行业里推出AI教育的时候，其产品具有一定的技术壁垒性打动了资本的心。

然而随着时间的推移，学校英语教育的普及性提高、越来越多的英语学习工具性应用软件的问世，让成人英语培训原本就不宽阔的赛道更加拥挤。在线教育公司越来越相似的营销模式、产品、授课方式都让流利说的优势不再明显。

二是，AI教育同样没有能够解决在线教育平台不断亏损的通病。

目前在教育培训市场，AI教育还并没有成为大流，真人老师的接受程度相较下更高。光靠着学员的自觉性，很难完成相应的课程，依然需要相关老师的讲解。AI教育在当下，并没有那么好过，AI伴学的明兮大语文已经停运、打着AI赋能旗号的优胜教育长沙某校区关门。

对于流利说这样纯线上的AI教育公司来说，赚钱同样困难。

在流利说2019年全年财报中，可以看到其营收为10.232亿元，和上年同期相比增长60.6%；净亏损为5.748亿元和上年同期净亏损4.881亿元相比，扩大17.77%。

上市一年多的流利说，并没有能像其创始人兼CEO王翌所说的那样“分分钟”实现盈利。主打AI教育的流利说反而在成人语培市场里依旧深陷亏损，投入的资金仿佛打了个水漂，只见涟漪，连听个响的声音都没有。

2. AI之后成本仍然是难题

尽管流利说主打“AI教育”拥有“没有教师成本”的优势，但依旧存在着教育平台的通病——高成本。不同的是，流利说高成本的背后，重点支出不是研发费用而是销售和营销费用。

从流利说公布的2019年第四季度财报数据来看，2019年Q4其总运营支出达到了3.777亿元，同比增长17.6%。在这当中销售以及营销费用为2.669亿元，同比增长10.4%，而仅仅是这一项费用就已经高出流利说2019年第四季度的净营收2.314亿元许多。

在项费用当中除了品牌的营销费用之外，还有最重要的一项是流利说包括在线学习顾问的销售和营销人员薪水以及福利的增长。

这与流利说的运营模式相关，打着“AI教育”的旗帜却离不开人工团队的运营。流利说采取的是“免费增值模式”，也就是说先给用户提供免费的基本课程，然后用户需要更加一步的服务时，采取收费模式。

而用户在免费课程阶段时，为了增加用户的粘性以及提高付费率，流利说通常会将用户以及工作人员组成学习群，工作人员负责督促用户在线学习的课程，随时解答用户疑难。工作人员还会组织学习活动，以及向用户推销更加高级的绿钻课程。所以流利说的“AI教育”背后，仍然有着人力成本的巨额支出。

同时流利说的获客渠道也出现了一定问题，其以前严重依赖微信朋友圈的获客方式。而微信对违规外链接以及利诱分享朋友圈打卡的多款软件实施了治理，当中就包括了流利说。微信的封杀之下，流利说失去了低成本获客的渠道之一。

成人语培难以捞金再加上AI教育失灵的情况之下，流利说看到了以前同样在成人语培中挣扎的战友51Talk。而51Talk在转战青少儿英语之后，其在线英语一对一业务在非美国公认会计准则下2019年Q3季度首次实现了盈利。

在种种原由紧迫下，流利说开始迈进少儿英语培训行业的大门中。

杀入少儿英语混战

据艾媒咨询数据显示，预计2020年我国的在线教育市场规模将达到4538亿元，K12在线教育用户规模将会达到3765.6万人。在新生代网民规模稳步扩张下，在未来的两年青少儿英语教育市场依旧会保持增长的趋势。

流利说官方在投资者沟通会上表明，在2020年将会计划上线对标“懂你英语”的全方面少儿产品，这是流利说正式跨入少儿英语赛道的标志。而早在2019年，流利说就早已经上线了少儿拼读课程。

流利说创始人王翌表示，随着流利说用户社会角色逐渐转换成为父母，将会基于对品牌的认可以及学习体验上，有极大可能性的选择流利说的学习产品。数据显示，流利说活跃用户中，成人用户占比达到60%。

尽管流利说描绘了其在少儿英语赛道上有着不错的前景，但是也要注意到少儿英语市场里已经是龙盘虎踞，流利说选择此时入场将要面对的是行业巨头的碾压。

在市场巨大蛋糕的诱惑之前，各大教育公司纷纷想从中分一杯羹。类似于新东方、好未来、掌门一对一等老牌选手自然不用说，还有从成人语培赛道转战青少儿英语的51Talk。而且51Talk后来者居上，在线英语课程领域中，其以46%的市场份额高居第一。

同时，主打AI教育的流利说，在在线青少儿英语培训中通常采用的大班课、小班课以及1对1多模式下，并没有太大的优势。家长在孩子接受教学辅导阶段，会特别注意教学效果，教学以及服务质量将会成为衡量标准。

而且优秀教师仍然教育公司是吸引用户的重要资源。流利说推出AI教育之时，AI课程的去名师化，也会成为其在青少儿英语赛道发力的难题。

简而言之，主推AI教育的流利说没有能够保持住吸引市场的魅力，在众多在线教育公司起飞的时刻尤为明显。AI教育之后，流利说仍然没有能够凭借着其“技术”实现盈利。在成人语培市场没有能够实现野心的流利说，转战少儿英语赛道的未来也并不明朗。

流利说创始人王翌认为：“这次疫情或许会给中国的在线教育带来一次革新的机会，并加速在线教育在全年龄段普及的进程。”只是，尽管疫情给国内在线教育一次革新的机会，但是依旧各种“流年不利”的流利说，在革新当中能够脱颖而出还是泯然众人，就不得而知了。

文/金融外参记者林亚帆，公众号ID：jrwaican