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很难想象，身为瓜子大王、聚会常客的洽洽，现如今也会面临净利润暴跌的困境。

洽洽香瓜子怎么不香了

深秋冬初，又是一年财报季。

据媒体报道，近日洽洽食品股份有限公司对外发布了自己的2025年第三季度财报。数据指出，在2025年的1-9月，洽洽实现营业收入45.01亿元，同比下降5.38%；归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元，同比下降73.17%。更令人意外的是，仅第三季度单季，洽洽就交出了“实现营收17.49亿元，同比下降5.91%；归母净利润7936万元，同比下降72.58%”的成绩单。

要知道，作为国内零食巨头的洽洽上一次归母净利润处于“7000万级”还是在2013年。眼下度过十余个春秋却拿出相同试卷的洽洽，又怎能不让人好奇。

针对这件事，官方给出的说法是“原材料成本上涨”。

已知洽洽的产品矩阵以瓜子、坚果为主。而2024年内蒙古地区连绵不断的阴雨、此前全球油料农作物的价格上涨，也让洽洽迎来了主产区农作物减产+流通原料提价的困局。正因于此，在此前的投资者互动上，洽洽方面也对外公开了“公司在2025年上半年，葵花籽原料成本较同期上涨10%-15%”的消息。

在数据层面，葵花籽相关业务在2024年为洽洽带来了超43亿元的收入。充当营收主引擎的它，在总营收占比中更是一度超过了60%。作为国民品牌，原材料成本的上涨并不意味着洽洽拥有随时涨价的权利。（价格上涨或引发消费者舆情，甚至影响品牌形象乃至销量，故需从长计议。）

与之相应的，洽洽2025上半年财报也指出公司在成本上涨、利润收窄这两大因素的影响下，其整体毛利率也从此前的31.88%一路下滑到了19.93%。而毛利率的大幅下跌，也自然会影响到纯利润等数据曲线。

二代接手能否力挽狂澜

在销售细则层面，2025年上半年，洽洽的经销渠道实现营收19.73亿元，同比下降18.49%；电商渠道营收4.51亿元，同比增长24.79%。

究其原因，有人把它归结到了年轻一代消费行为的转向上。

作为经典的零食品牌，洽洽此前将大部分精力都放在了线下商超、夫妻商店等传统经销渠道的身上。但问题在于，随着网购、直播电商、零食量贩店等新兴渠道的快速崛起，商超、夫妻店本身就面临着“消费者流失”的难题。

在这样的背景下，陈奇作为洽洽创始人的女儿，她自2014年回归企业以来，便将“年轻化转型”视作了洽洽未来的发展重心。在此期间，洽洽除布局抖音、快手等新兴渠道外，也曾推出了螺蛳粉味瓜子、榴莲味瓜子等更符合年轻人“猎奇心理”“尝鲜心理”“社交心理”的创意产品。

可惜的是，洽洽的线上渠道虽呈强势增长趋势，但它带来的营收增益却难抵线下渠道所面临的困境。毕竟经过数年的布局，洽洽此前的线下网络规模早已覆盖全国。单个商超客流量下降的基数虽小，但洽洽整个线下供应模型中商超众数却极其庞大。除此以外，洽洽虽在味道、产品形态上展开了多轮创新，但这些新产品中却始终未曾出现一款“爆款级单品”。

这样的两面包夹之势，也让洽洽所面临的业绩压力愈发沉重。

针对此事，曾有人分析称洽洽的新品并未精准戳中年轻人的消费痛点，甚至在一定程度上偏离了真实消费需求。以至于它们不仅未能促进营收增长，其研发投入、宣传投入反而加大了企业压力。

洽洽利润困境或将破局

老实讲，洽洽部分新品虽未能拉动营收增长，但它们的存在仍体现了洽洽对年轻消费者的重视及转型决心。

通过观察洽洽此前的一系列动作，我们不难发现在2025年8月，洽洽曾根据《公司法》取消监事会及监事岗位，将监督其职能转交给董事会审计委员会。除此以外，张婷婷出任职工代表董事、陈俊辞去董事职务（保留副总经理与董事会秘书核心岗位）等人事调动，也均体现了洽洽为高管阵容补充新鲜血液、搭建新型企业治理架构的决心。

除此以外，此前萦绕在洽洽头顶的原材料成本上涨问题近期也有望得到好转。如媒体曾报道内蒙古鄂尔多斯下属镇的14万亩葵花已进入收割期，且村民普遍反映今年葵花的长势极好、天气利于收割。另有巴彦淖尔地区的农户表示，今年使用葵花籽市场的收购价约为5.7元/斤。倘若和2024年7.5元/斤的收购价对比，则当地葵花籽价格已降低24%。

结合洽洽此前的转变。

2014年加入洽洽的陈奇已经在2023年正式变为副董事长。曾主导洽洽布局口味创新、产品形态创新、线上销售渠道的她在拿到更大的话语权、加入企业的核心决策层后，其所提倡的“年轻化转型”计划，也将以更大的力度展开。更别提洽洽高管架构在2025年得到了升级，企业内部的沟通效率、指令执行效率也得到了进一步升级。

如今的洽洽，不仅原材料成本上涨的难题即将迎刃而解，企业面临新市场形态的转型速度也将全面加快。这样看来，此前财报上利润暴降的困局也将在日后迎来转机。我等身为看客，不妨将这份好奇交给时间，且看“85后女将”陈奇如何解开洽洽的营收难题。

参考资料：

海报新闻：净利暴跌超70% “二代接班”的洽洽最终还是“老”了？

山西晚报：洽洽食品：寒冬里的3.66亿赌注与突围战

蓝鲸新闻：洽洽食品Q3营收17.5亿元，四季度望靠成本回落提升业绩

泰山财经客户端：洽洽三季度净利润重回十年前