2022年7月，“尚乘数科”在纽交所横空出世，以迅雷不及掩耳之势，造就了超越腾讯阿里逆天市值！然而，就这这只被“李嘉诚概念股”所向披靡之际，却遭遇了史诗级闪崩，事出反常必有妖，一家不过2亿营收的公司，是如何撑起万亿市值的？伴随着业内外人士的质疑，尚乘数科背后那只看不见的“手”，似乎就要藏不住了……

2022最大妖股，什么来头？

一家成立仅3年、赴美上市才半个多月、去年营收不到2亿港元的神秘公司，居然一度将腾讯、阿里、茅台等一众巨头斩落马下，成了全球市值第九、国内市值第一的大公司，你说神奇不神奇？

据公开资料，尚乘数科是一家主打金融业务的平台公司，系从AMTD尚乘集团的子公司HKIB尚乘国际拆分而来，于2022年5月20日递交招股书，7月14日登陆纽交所，短短13个交易日，股价已飙至1679美元/股，较7.8美元/股的发行价，暴涨215倍，市盈率高达13560倍，令一众巨头望洋兴叹。

最为夸张的是，尚乘数科还创造出了超327倍的涨幅，那2555美元/股的股价和4728亿美元的逆天市值，连腾讯、阿里和茅台等民企市值巨无霸都难望其项背，而且诡异的是，如此逆天的市值背后，并没有能拿出手的业绩支撑！

据尚乘数科的招股书披露，2019年~2021年，公司营收分别为1445万港元、1.68亿港元、1.96亿港元，同期净利润依次为2154万港元、1.56亿港元、1.72亿港元，营收基数如此低的前提下，实现如此高的利润率，倒也不失为亮点。

但作为一家数字金融公司，真正创收的大头却并非金融牌照及服务板块，而是来源于SpiderNet（蛛网）生态系统解决方案，2021年，蛛网业务为尚乘数科贡献了1.841亿港元的营收，占总营收比重超过94%，而数字金融服务仅创造了1172万港元的营收，仅占总营收的不到6%，这悬殊的差距着实耐人寻味。

所谓的蛛网生态系统解决方案究竟是什么呢？尚乘数科给它的官方定义是为客户（企业）提供的超级连接器和数字加速器，将他们与资源和技术联动起来，并为他们提供进入AMTD蛛网生态系统的途径。

听不懂？没关系，来看一个实例。

2020年6月，小米与尚乘数科的控股股东尚乘集团共同注资成立的天星银行，便采用了尚乘数科的蛛网生态系统解决方案，也即该项目中，小米和尚乘集团皆成为了尚乘数科的大客户，尚乘数科的商业模式，就是要不断开发诸如小米般的优质大客户，但如何确保成功率，目前尚是个未知数，而且数字银行也会面临一系列监管挑战，尚乘数科的展业能否一番风顺，仍需观察。

截至8月3日美股收盘，尚乘数科股价跌至1100美元/股，较历史最高点，已“腰斩”，总市值2036亿美元，已经低于阿里。

当股价和市值的泡沫消散后，尚乘数科的真面目，也就要浮出水面了！

李嘉诚，并不是话事人？

风口浪尖的尚乘数科，引发了业内外人士的高度关注，多个媒体“李嘉诚名下公司的口吻”的报道更是吊足了吃瓜群众的胃口，注册在开曼群岛的尚乘数科，背后的实控人究竟是谁？

2003年1月，李嘉诚旗下的长和实业集团与和记黄埔联合起立了尚乘集团，旨在提供金融服务，并且双方约定，尚乘集团的管理团队皆由长江和记实业有限公司委任，所以，在那个时候，称尚乘集团为李嘉诚名下公司是没有问题的。

2014年，尚乘集团引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金后，李嘉诚家族便退出了该公司的日常管理经营，这个时候，曾在瑞银有过6年履历的蔡志坚摇身一变成了尚乘集团的实控人。

2016年1月，蔡志坚获委任为尚乘集团的董事长，此时，前管理团队（李嘉庆的长和系）已被蔡志坚团队所取代，后者还引入了的领睿资本，成了尚乘集团的新股东。

2020年12月31日，尚乘集团与领睿资本签订股份回购协议，尚乘集团回购了之前分配给领睿资本的特定股份，领睿持有的乘余股份在2021年12月31日出售给第三方，自此，领睿资本退出尚乘集团股东。

2022年2月23日，于纽交所和新交所双重主要上市的尚乘国际，以12亿美元代价收购了尚乘数科97.1%的股权，而尚乘国际即为尚乘集团控制的上市公司之一，等于兜兜转转，尚乘数科仍然没离开尚乘集团。

wind/图

2022年7月15日，尚乘数科上市，如今，尚乘国际持有尚乘数科88.7%权益和99.4%的投票权，尚乘集团持有尚乘国际50.6%的权益，而蔡志坚全资持有尚乘集团32.5%的权益，并且，蔡志坚独资的Infinity Power Investments Limited还是尚乘国际的第二大股东，持股20.43%，也即蔡志坚实际享有的尚乘国际权益为（16.44%+20.43%=36.87%）

梳理到此，不难发现，尚乘数科背后的手已经找到，就是实控人蔡志坚。

蔡志坚炒股价的动机天然而纯粹，股价飙升，他将是最大受益者，而由于尚乘集团未披露股权结构，李嘉诚家族持有的尚乘数科权益成谜，上一次披露还是远在2015年的尚乘重组期，彼时李嘉诚家族在尚乘集团的持股已降至5%以下，但此后并未再披露，因此并不能推测，目前李嘉诚能具体获益多少，但可以肯定的是，李嘉诚虽然不是实控人，也是蔡志坚的利益共同体。

（李嘉诚8月4日晚最新回应：与尚乘数科没有任何业务往来，也没有持股，在尚乘数科母公司尚乘集团的持股也仅为4%）

尚乘数科目前的流通股仅占11.3%，控股股东霸占了绝大部分的股份，做空机构想沽空都没地方下手，因而，只要造成短期的买卖盘差距，就能轻易推升股价，这或许能解释尚乘数科股价飙升的一个原因，而这种少数人的操盘游戏，注定不能持久，这也很好地解释了为何尚乘数科市值蒸发了数千亿。

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此外，相比起李嘉诚的争议，蔡志坚也是有过之而无不及，一度被投资者称作是欺骗股民的“金融诈骗犯”，而且，蔡志坚还曾因业务违规，受到了香港证监会除牌2年的处罚，但这些“黑”历史，并没能阻挡蔡志坚前进的步伐。

尚科数科的神话，还能继续吗？

拭目以待！

参考资料：

2亿港元营收造就万倍市盈率，尚乘数科市值凭何超阿里等一众巨头——第一财经

市值一度超阿里与腾讯，史诗级妖股要凉了？盘中暴跌40%触发熔断——财联社

市值一度超阿里，尚乘数科老板却被称为“骗子”，蔡志坚到底是何人？——腾讯财经

尚乘数科HKD，成功在美国纽交所IPO上市——瑞恩资本

半个月从十亿到千亿，尚乘数科是泡沫还是神话？——金融界

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