出品/互联网那些事

能让王健林和马云佩服的企业家不多，汪建国绝对算一个。

外界对于这个名字兴许感到陌生，但若提起曾比肩国美苏宁的五星电器，还有母婴赛道一枝独秀的孩子王，抑或是顶级投资机构红杉和云锋基金等，那是无人不知，无人不晓，而所有这些名企，皆与汪建国产生着紧密联系，连阿里巴巴都是其名下公司的大股东，据不完全统计，截至2021年末，汪建国家族实控的公司已超过1000家。

只不过，家家有本难念的经，汪建国的王牌资产孩子王，最近一段时间以来是频出状况，不仅因质量问题屡屡被罚，经营业绩也开始承压，财报显示2021年净利下滑近五成，与此同时，汪建国名下另一上市公司汇通达也陷入增收不增利的困境。

“大佬背后的大佬”怕是也睡不好觉了……

“投资教父”遭双击！

从1999年第一家连锁店开业，到销售规模仅次于国美和苏宁，五星电器仅用了6年时间，就跻身中国家电连锁行业三雄之列，作为创始人的汪建国，堪称居功至伟；

2009年，49岁的汪建国将自己持有的25%的五星电器股份卖给了美国电器零售巨头百思买，获得了巨额的财富的汪建国并没有就此退休享福，反而开始再战商海，十余年间，一举缔造出三只独角兽和两家上市公司，最为大众熟知的便是孩子王了，但现在，家喻户晓的孩子王麻烦却不小：

2022年5月，中国最大的高端母婴连锁品牌孩子王，因7家子公司和门店因销售假货监管点名，孩子王回应称对商品质量问题“零容忍”，但互联网是有记忆的，这早已不是孩子王第一次因假货问题翻车。

据孩子王招股书显示，仅2018年~2020年，孩子王就因销售假冒产品以及不合格产品等，孩子王已经被监管部门行政处罚共计50次；

2021年，孩子王又因各类产品质量问题，相继被山东市监局、天津市监局、浙江省市场监局等单位处罚或通报批评，甚至孩子王的App，也因“侵害用户权益行为”被工信部点名通报；

在黑猫投诉平台，有关孩子王产品质量的投诉也是不计其数，这些问题为何迟迟得不到彻底的整改？是否可以说明孩子王的品控体系与供应链管理能力存在较严重的问题？

实际上，除了产品质量方面的问题之外，孩子王还而临着盈利模式单一、主营产品毛利率下滑、资产负债率偏高等一系列问题，而这些问题，也精准直观地在财报上得到了呈现。

据孩子王2021年全年财报和2022年第一季度财报数据显示：

2021年，公司实现营收90.49亿元，同比增长8.3%，同期净利润仅2.016亿元，同比下降高达48.44%；

2022年Q1，公司实现营收21.09亿元，同比下降2.9%，同期净亏损达3244万元，而上年同期则是盈利4060万元；

遥观2021年10月14日孩子王A股上市，开盘暴涨近300%，市值一度超250亿元大关，成为A股母婴零售品牌中当之无愧的“市值之王”，而截至2022年6月10日收盘，孩子王股价仅13.35元，相较之于年27.18元的最高点，跌超50%，市值蒸发逾100亿。

不过，汪建国面临的麻烦可不止业绩滑坡负面不断的孩子王，因为眼下，还有另一个“孩子”也不令他省心，那就是被誉为农村电商第一股的汇通达。

2022年2月18日，汇通达顺利登陆港交所，而汇通达的第二大股东，即为持股17.33%的阿里巴巴，2022年6月10日最新市值为266亿港元，是一个资本体量不输孩子王的存在，在汪建国的战略蓝图里，主攻下沉市场的汇通达就是为对标拼多多而生，或者说，汪建国想做下沉市值的淘宝。

汇通达表现如何呢？

财报数据显示，2021年汇通达实现营收657.6亿元，增速忆从2019年的46%下滑至32.5%，报告期内亏损1.77亿元；

2019年~2021年，汇通达的毛利率分别为3.2%、2.72%、2.84%，远远低于国联股份（3.3%）、京东集团（13.6%）、永辉超市（21.4%）和红旗连锁（29.7%）等友商，与拼多多高达67.59%（2020年数据）的毛利率比，更是难望其项背；

此外，对于汇通达，当前一个不利因素不容忽视，汇通达与所发展的会员夫妻店并没有强捆绑的商业属性，这也导致了其会员门店的高流失率问题。

据招股书数据显示，报告期内，汇通达的会员零售门店流失率高达50%，前有京东、拼多多、后有国联红旗等，巨头互搏的乡村电商赛道，汇通达能否笑到最后？

“双面”汪建国

王健林压根不看好的母婴赛道，汪建国杀出条血路，尽管目前孩子王有一系列问题，但仍然是汪建国实业版图中最浓墨重彩的一笔，而汪建国之所以与马云成了好友，则不得不提到其过人的投资天赋，实业与投资两开花，这也是汪建国商海闯荡近二十载，依然基业长青的真相。

汪建国的投资试水，最早能回溯到2009年前后，当时他把卖五星电器股份获得的钱的大部分都交给专业机构运作，并做了不少基金的个人LP；

2010年左右，时逢中国VC市场崛起，跟雷军一样，极擅长抓住风口的汪建国与马云、虞锋和史玉柱等知名大咖合作成立了云锋基金，并且还担任红杉和鼎晖等知名投资机构的投决会成员与专家顾问委员会成员。

2017年，已经具备丰富实操经验的汪建国开始自己玩起基金，他成立了星纳赫资本，主要面向消费与科技领域投资，据公开资料显示，截至目前，星纳赫已投项目包括孩子王、飞鹤、极兔物流、中创新航、万润新能源、UR、巨子生物、细刻、胖虎等等。

除了参投自己的公司，孩子王和汇通达也同时获得了包括华平、高瓴、顺为资本、央企扶贫基金等一系列知名专业投资机构的青睐。

2020年，星纳赫资本联合腾讯投资和华兴资本完成了对中国第二大专业化妆品连锁零售品牌妍丽的控股型收购，彻底打通中下游的产业链，惊动业界，被誉为年度投资界的大事件。

据天眼查显示，截至目前，通过五星控股和星纳赫资本两个运作平台，汪建国已经实际控制的企业，高达1000家。

此外，除了孩子王和汇通达，汪建国五星控股旗下还有好享家、橙易达和阿格拉等拟IPO的种子选手，也就是说，“独角兽之父”汪建国手里仍然有不少好牌。

2021年胡润百富榜上，汪建国凭230亿元身家排第283名，紧随南京首富严昊和张近东之后，在卖身五星电器的12年后，重回南京四大富豪阵列，仅从商业成就来看，汪建国无疑是极其成功的。

张近东无奈折戟、黄光裕翻身乏力之际，62岁高龄的汪建国依然充满活力，并且具备可观的资本版图上升空间，这本身，已成中国商业史奇迹。

参考资料：

信源综合孩子王/汇通达等相关财报、市界、子弹财观、金错刀频道、节点财经等报道，图源网