途牛要“完”？一位不愿透露姓名的内部人士透露：途牛各部门均接到待岗通知，疑有裁员迹象，裁员规模或达50%！

传闻还未发酵，途牛便在4月18日发布公告称：ADS收盘价已连续30个交易日低于最低买入价1美元，收到了上市警告通知。

截止2021年，途牛已连续8年累计亏损近75亿元，上市即巅峰的魔咒落在途牛的身上，京东曾领投5亿美元的行业巨头，如今被资本抛弃更被疫情磨平了棱角，迎来至暗时刻......

01.“内部优化”疑点重重！

据这位匿名人士爆料：4月13日晨，南京途牛总部各大体系部门相继接到部分人员“待岗”的通知，每个部门每天留1-2位员工值班，时长暂时为一周；若双方不愿意保留劳务关系，亦可拿到离职赔偿，具体算法未知，“裁员人数50%”的消息在内部疯传。

如此变相裁员也非首次。据媒体蓝鲸TMT报道，途牛在2018年针对国内客服部变相降薪，单方面给客服降低提成点，由原来4.5%的提成点，降低到3%。降薪波及500人，引起部分员工罢工以作抵抗，而关于此次减薪的主要原因是为逼员工离职。

2020年4月途牛曾宣布所有高管基本薪资降至40%，而彼时持有途牛股权2268万美元的京东损失率高达92%，而首席财务官辛怡向途牛递交了辞呈，CTO 也卸任转做途牛酒店管理公司副总裁。

同年据三言财经报，有员工发文称途牛暴力裁员，并指出公司采取改签合同，单方面降薪，无偿加班等措施“逼迫”员工离职。

疫情前，途牛大量校招实习生，却被实习生吐槽“人员流动性大，招聘信息与实际不符”，没有双休，提成标准也被分为三六九等，年假天数与宣传不符。同时，途牛要求客服捆绑销售，从自己的利润里贴附加产品以达到指标。

而疫情后途牛毅然将实习生全部安排在家待岗，且不支付实习工资，目的在于让其主动离职。

不只是疫情期间，自登录纳斯达克，途牛内部便已出现危机。高昂的运营成本令途牛不断亏损，2014年亏损4.6亿元，2015年亏损14.6亿元。

巨亏之下途牛创始人团队解散。2016年，途牛CMO陈福炜离职，次年总裁兼首席运营官严海锋及首席财务官杨嘉宏退出。

值得注意的是，去年年初途牛先后更换两名董事，分别是来自凯撒的刘江涛，取代原京东方的代表胡胜利，以及来自携程的周世伟，接替杨涛出任董事。

尽管携程只持股5%，但此次提名董事无疑显示出携程书途牛重要的股东之一。而京东在2021年撤出所有股权后，凯撒系接盘，这也是刘江涛得以出任的原因。

不得不提的是，途牛的内部似乎有些许矛盾。曾有媒体报道称，京东有意28亿收购途牛，加码旅游产业，但途牛创始人于敦德和严海峰意见失和，导致邀约计划流产。

当时京东为了拯救途牛提出了两种方式：一种是28亿元全资收购途牛所有业务，另一种是2至3亿元仅收购途牛的机票+酒店业务，不要它的牛人专线等度假产品业务。

盘点时间线，京东有意收购途牛为2017年末，疫情爆发在2019年年底，如今反复的疫情成了旅游业不得不面对的常态。

据文化和旅游部发布的抽样调查统计结果显示，2022年第一季度，国内旅游总人次8.30亿，比上年同期减少1.94亿，下降19%。当时京东的28亿已经在账上了，若两位创始人统一意见，或许是另一种结局。

创始人在担心什么？到底是什么原因让途牛创始人固执已见，认为自己有着逆风翻盘的机会？

02.途牛“无利可图”！

疫情只是加码，途牛本就不堪重负。

根据财报显示，从2015年到2017年，途牛分别亏损14.6亿元、24.2亿元、7.7亿元。

于是2017年起，途牛开始采取措施降低亏损。途牛董事长于敦徳在接受采访时说，途牛扭亏为盈以节流为主。却没想到竟是通过降薪的方式节流，据AI财经社报道，2017年12月，途牛辞退200余名内部员工。

2018年第一季度净亏损为7160万元，而2017年同期亏损2.874亿元，亏损收窄，节流举措发挥作用。

2015年11月24日，途牛方面宣布接受海航旅游集团5亿美元独家战略入股，后者随即取代京东途牛第一大股东。

主营业务上途牛依赖于线上跟团游，而携程早已先发，在多个旅游垂直领域的下沉和探索，途牛则依然徘徊在让传统线下旅行社上网来缩减和用户距离的常态中。

此前，途牛CEO于敦德曾公开批评老对手同程，“同程看起来机票、酒店、火车票、门票、出境游样样俱全，但是样样都不精，样样是鸡肋；途牛虽然只有休闲旅游一个业务，但是长期专注，全力以付，力出一孔。”

可同城的多元化道路越发顺遂，股指飙升为途牛的2倍，同时还获得了腾讯、携程、万达的注资。

资本前置，烧钱赌未来成企业的必用手段，途牛也曾挥金如土，但永远慢一步。

也正从这时候开始，途牛感到了危机。自2016年，途牛先后与《非诚勿扰》《最强大脑》《中国好声音》《花儿与少年》《花样姐姐》等多个热门综艺合作，砸入大量广告费，甚至请来周杰伦、林志颖双代言。

数据显示，途牛2016全年市场营销费用占总运营费用的61%。而同期，携程是36%；2015年途牛占比63%，但同期携程是41%。

对手跑赢，途牛不得不改变策略放弃营销，但副作用明显：营收规模骤降至22亿元，同比下滑了79%。

本就低端市场起家的途牛自始至终都在宣扬着自己的低价策略，但成也萧何败萧何，途牛确是在互联网旅游拥有一席之地，但仍旧很难通过功能差异化实现盈利。

着眼互联网宏观视角，短视频和各大社交平台正在取代在线旅游平台，夺走了用户们宝贵的时间及流量。早在携程入驻抖音等流量平台时，途牛还在深耕线下门店，直至2021年，途牛后知后觉才开始涉水直播等业务。

像先前所说，途牛对于购买流量过于依赖，一直没有形成平台自然黏性和流量聚集的能力，这也是途牛颓势的原因。

此外，旅游行业个性化、定制化旅游趋势明显，打包旅游越来越不能满足用户需求。

有业内人士指出，途牛大力开设线下门店的同时，对资金链要求更高，根据其年报信息显示，2019年年底途牛自有门店509家，线下市场的扩张必然会推升运营成本，进一步压缩平台的利润空间。

同一领域只能容纳1-2个头部玩家，美团高频打低频的战术，携程的不断降维打击，瘦弱松散的途牛很难招架。

如今的途牛被资本抛弃，京东股份被凯撒接盘，营收结构单一，以市场占有率看，途牛甚至被归于“其他”：

和合首创（香港）执行董事陈达说：“实际上收到通知后就退市的上市企业少之又少。”可途牛情况不容乐观，被凯撒艰难救回一次的途牛很难再次翻盘。

对于又要裁员节流的途牛来说，活下去是目前唯一的目标。若不能在规定时间内重回纳斯达克，终会被市场淘汰，被时间冲刷，被对手抹去光芒！

参考：

途牛：一直被唱衰，就是没倒下——澎湃

途牛再收退市警告 连亏8年市值不足7亿元——齐鲁壹点

途牛裁员风波背后：三年亏46亿，花1.4亿赞助综艺，没钱发工资？——AI财经社

6年亏60亿，收退市警告，“牵手”凯撒，途牛为何成了迷途的“牛”？——云掌财经

途牛陷裁员风波：持续亏损 变相降薪或逼员工离职—— 蓝鲸TMT