从3000点保卫战到2900点保卫战，近日关于市场“底部”的讨论声音越来越大，当前阶段对基民来说该如何自处？想“抄底”，但又不知道怎么“抄底”？当下选择什么不容易出错？

市场性价比或已到位

从三方面信号看，市场或许已经到了性价比较高的阶段。

万得全A风险溢价已经接近机会值，

股票相对债券性价比凸显。

首先，从万得全A的风险溢价来看，目前已经接近机会值，较债券而言，配置价值突出。

风险溢价反映了股票市场相对于债券的吸引力和投资者的风险偏好，溢价上行意味着估值水平降低，股票相对于债券投资性价比上升。我们看到，在下图中，万得全A当前风险溢价值已经达到2.98，距离机会值2.91仅有0.07的数值差距。在资本市场，有时候选择是大于努力的，而就目前来看，选择股票投资是大势所趋。

数据来源：Wind，2017.4.1-2022.3.31。指数历史表现不代表基金产品表现。由华夏基金统计

指数估值分位点较低，下行空间有限

其次，从各大宽基指数来看，市盈率-TTM均已达到较低水平，下行空间有限，安全边际充足。

数据来源：wind，截至2022/4/25

而代表科技创新型企业的科创50指数，其市盈率-TTM甚至已经下降到历史最低位，虽然指数上线时间尚短，分位点数据借鉴意义不大，但在一定程度上也能说明目前的市场情况。

数据来源：wind，截至2022/4/25

“跌久必涨”是历史规律

虽然市场波动短期无比复杂，看似无章可循，长期看却美而有序，下跌之后有上涨，上涨之后有下跌，大跌之后有大涨，大涨之后有大跌。历史上股市经历较大回调后，往往上行空间广阔，后市值得期待。正如格雷厄姆所说：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”。

数据来源：Wind，2003.12.31-2022.3.31。指数历史表现不代表基金产品表现。

稳增长基调下，制造业升级机会值得一看

要说未来几年有哪些比较确定的主线？其实，国家早已给出了答案。

去年底，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，中央经济工作会议早就提出“经济工作要稳字当头、稳中求进”。政府工作报告还提出，2022年我国经济预期增长目标在5.5%左右。在《2035发展纲要》中，还对2035年要完成的阶段性目标已经提出了具体的要求，各个地方的分解目标在经济维度上均是2035年经济总量或人均GDP均要比2020年翻一番。因此，国民经济的整体向上发展是确定趋势。

而在整体的经济工作中，有两个方面的发展前景不容小觑，一是碳中和政策、二是经济的发展向高质量发展转型。因此，工程师红利、制造业升级等机会未来的成长空间广阔。

在此背景下，华夏时代领航两年持有混合（A类014410、 C类014411）有望帮助投资者抓住低位布局机会，提前切入高端制造赛道。资料显示，该产品由郑泽鸿拟任基金经理。他管理的华夏能源革新曾多次荣获海通证券、晨星三年期五星评级，以及金基金等荣誉奖项。而这次的新产品，他将抓住两条主线，力争为投资者创造超额收益。

主线一：识大势——顺应趋势

回顾过往三十年历史轨迹，90年代的互联网、2000-2010年的大宗商品，2010-2020年的移动互联网，都是当时投资的大趋势。但现在中国已逐步进入工业化成熟阶段，主导国技术进步放慢，追赶国力争实现赶超。因此，追赶国的制造业升级，是这个时代的大势。

未来十年，中国将受益于全球最大的统一内需市场带来的强规模效应，工程师红利带来的创新研发效率提升，以及完善的基础设置和完备的工业体系作为坚实后盾。在一些技术含量高、科研难度大的领域，现阶段国产化率还非常低，未来有较大成长空间。

主线二：得大体——深度选股

在选股上，一方面，该产品将通过行业比较选取出最优的行业，短期选择景气度高的行业布局。但更为重要的是看清长期变化，力争布局长期向好的赛道，想明白长期问题才能应对短期波动。

另一方面，自下而上多维度考察企业的商业模式、成长潜力、企业家精神等因素，选择具备超额收益可能性（α收益）的股票。

在行情低谷期，能否冷静地独立思考，决定我们能否抓住关键的机会。想在市场中有所收获？不妨借道优质产品提前布局转型赛道，看A股的长期机遇。华夏时代领航两年持有混合（A类014410、 C类014411）于今日（4月29日）正式发行，欢迎基民朋友们关注！