地缘政治冲突下全球粮食危机的冲击正发生一系列持续的连锁效应，全球化肥价格一度大涨。

受到相关事件利好刺激，A股市场内近期的化肥股，整体保持强势飙升，无疑成为市场弱势行情中的一道靓丽“风景线”，该板块也成为了维持市场信心的“接力棒”。

行业高景气度维持，“低估值+高增长”成板块牛股频出的基本逻辑

其中，磷化工及新型化肥概念板异军突起，由于中长期供需预期延续偏紧格局，化肥行业景气度提升，再叠加飞速成长的新能源赛道拉动，工业级磷酸的应用扩张，需求“井喷”，双轮驱动的作用下，相关概念延续着活跃度，容易受到市场多方资金的关注。

在高景气周期下，“左手磷肥，右手磷酸铁锂”的磷化工上市企业挣得盆满钵满。

在去年以接近6倍的业绩增幅，创下公司历史盈利最高纪录之后，兴发集团预计今年一季度实现净利润17亿元，同比增长379.35%。云天化去年业绩同比增长12倍，预计今年一季度净利润16.4亿元左右，同比增长185.18%。而据公开数据统计，当前磷化工板块整体动态市盈率尚不足20倍，不高的估值倍数面对着高速的业绩增长，使得板块PEG低于1倍之下，行业的低估状态可见一斑。

不高的估值加上高速业绩增长，以及行业高景与全球背景的利好刺激，这些条件的持续共振，或成为该板块牛股频出的基本逻辑。

一般而言，突发的事件驱动也很大机会能成为牛股诞生的重要推手。4月13日晚间，A股磷化工板块的重要成员，暨中国复合肥行业第一家上市公司的芭田股份，发布一则利好公告，里面蕴藏的“信息量”远超市场预期。

一则公告或涉新增利润预期超2亿，加速释放潜力印证护城河深化

芭田股份4月13日晚间公告，近日，公司全资子公司贵州芭田生态工程有限公司(以下简称“贵州芭田”)与瓮安县磷化有限责任公司（以下简称“合作方”）签订《磷矿开采及矿区治理开发合作协议》。

据公告称，本次合作主要为整合双方各自资源优势、合作共赢发展，同时加快双方矿区建设进度，提高矿山治理水平，合作磷矿石产品的分配根据未来实际情况进行。

当中，合作协议中所载的重要条款主要体现在第一款（矿山治理合作）和第二款（矿区开发建设）里面。简单而言就是两件事，第一，合作方两个拥有剩余可回收65万吨矿石资源的矿井将交由公司在原有正常运行基础上接手继续开发，正常情况下年产65万吨，最长在24个月内完成；第二，双方约定，由合作方回收的32.5万吨矿石将以成本价出售给公司，公司将支付合作方80元每吨的劳务费。

若以据产地最新600-650元每吨磷矿的出厂价对此进行测算，业内人士估计，该合作协议预期至少能为芭田股份当年业绩带来超过2亿元人民币的利润增量。

在已知的长期良好发展预期下，眼下新出现的这一巨大变量，为公司业绩潜力释放插上了一双强劲摆动的“翅膀”。

从去年已公布的业绩来看，芭田股份各产品板块发展潜力的不断释放，推动公司朝着高质量方向快速发展，新变量的出现或会引发新一轮的加速效应，因此值得重点关注。

近年来，芭田股份积极拓展上游磷矿资源，斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权，并于2020年5月成功取得《采矿许可证》，磷矿为不可再生资源，未来高品位磷矿的稀缺性将逐渐凸显。贵州小高寨磷矿矿石资源量6392万吨，P205平均26.74%，预计2023年底竣工投产，届时公司将成为涵盖上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的企业，成本结构将大幅改善，产业链竞争力得到强化，进而打开新的成长空间，比如在去年公司进军磷酸铁赛道，果断加码新能源布局，未来公司有望复制其在硝酸复合肥的先进技术经验持续加强在磷酸铁的竞争力，从而达到产业链的延伸和拓展。由这里可看到，上游资源能力的获取和把控是公司取得突破的关键捉手之一。

本次芭田股份发布的合作协议，带来了新一轮超预期的突破，并反映出公司强大的低成本的上游磷矿资源获取能力，印证“护城河”的加深趋势，因而对应的长期价值或迅速得到重新评估。