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出品/天下网商

撰文/朱之丛

编辑/李丹超

“星期六”交出了一份可圈可点的半年度报告。

这家公司创立已有20年，从卖鞋起家，曾以“女鞋第一股”的名头上市。但从2020年起，星期六的主营业务转向网络营销，并逐渐剥离鞋履业务。

2017年以来，星期六并购了多家新媒体公司，并在2019年签下业界头部MCN机构遥望网络，试图为自己找到一条新的增长曲线。

在其8月23日发布的半年度报告中，星期六的财务数据颇为亮眼：营收18.02亿元，同比增长77%;归属公司股东的净利润1.1亿元，去年同期亏损5914万元。

回望2021年，星期六的净亏损近7亿元，创下了上市以来最高的亏损额。尽管现在靠着MCN机构赚到钱了，但远远不够。

剥离鞋业，“去意已决”

在财报中，星期六将主营业务分为两大板块：移动互联网业务，多品牌时尚鞋履业务。

卖鞋，是星期六赖以起家的生意。目前，星期六旗下拥有“星期六”“迪芙斯”“索菲娅”等多个女鞋品牌，采用电商和线下门店联动的形式销售。其在线下拥有多家自营门店，“星期六天猫旗舰店”也有着216万粉丝。

以广告投放、流量运营为主的互联网业务，则是星期六近年来转向的主阵地。

2017年起，星期六并购了时尚锋迅、北京时欣等新媒体公司，以女鞋生意为引子撬动时尚类信息平台，提供广告营销服务。2019年，星期六更是豪掷18亿元，收购了业界头部MCN机构遥望网络。

从财报来看，直播业务贡献了星期六目前的营收大头。今年上半年，互联网广告及社交电商为星期六带来了16.2亿元进账，服装鞋履则只有1.7亿元。

对已成“明日黄花”的女鞋业务，星期六正在加快切割。其半年报中提到，公司正在整合鞋类销售业务及资产，整合完成后，拟转让全资子公司星期六鞋业100%的股权。目前，上述资产正处于第二次挂牌转让过程中，挂牌底价为4.8亿元。

剥离鞋类业务之后，星期六将走向一个彻底的“网红孵化器”。半年报中如此陈述：“公司根据战略转型及业务需要，以最终实现专注向品牌管理、供应链管理的‘轻’资产运营模式转型。”

“鞋王”救星

“女鞋第一股”的翻身之路上，MCN机构遥望是关键角色。

2019年，星期六正式收购遥望网络，直接持股比例99.83%。这家头部MCN机构成为了一剂猛药，星期六2019年净利润暴涨15倍，成为A股市场耀眼的直播电商概念股。

2020年，受疫情影响，星期六的鞋服业务一再遇挫，仅上半年就关闭了140家门店。其前三季度均在亏损，但凭借遥望跑通的直播电商模式，在第四季度转而盈利1.37亿元，一举扭转颓势。

2021年，遥望的表现不及预期，虽全年GMV约102亿，但净利润仅0.65亿元。再叠加商誉减值、存货跌价等因素，星期六亏损7亿元。

但在最新的半年报中，遥望的表现堪称良好：营收16亿元，净利润1.8亿元，几乎贡献了星期六总营收的近九成。

在直播界，遥望是很多网红主播背后的操盘者：瑜大公子、李宣卓、柠檬女鞋……仅以快手红人“瑜大公子”为例，在遥望助推下，他用一年左右时间吸粉上千万，并在2020年双十一创下了单场GMV(商品交易总额)3.68亿元的纪录。

除自主孵化网红外，遥望也与多位明星艺人达成合作。遥望网络董事长谢如栋在采访中表示，目前遥望网络签约合作艺人近40位，包含贾乃亮、王祖蓝、张柏芝、黄圣依等多位明星。今年7月，遥望还签下了在《乘风破浪第三季》中表现亮眼的前“少女时代”成员郑秀妍。

这家2019年入局电商领域的公司，可以说每一步都踩准了风口。遥望网络市场公关总监王凯将其归功于提前布局：“(风口)来的时候，我们都已经差不多站好位置了。”

据财报披露，遥望上半年直播电商GMV约55亿元。

“脱鞋”之后去哪？

品牌老化、用户不断流逝，又受困于疫情和库存积压，近年来国产女鞋都在寻求第二增长曲线。

目前看来，星期六的转型见到了成效。纵观其近10年财报，净利润曾一路走低，这让星期六近年来一直在谋求转型。2019年收购遥望后，当年利润即破1.5亿，此后数字虽有波动，但至少营收站稳了20亿大关。如果延续上半年的良好势头，星期六2022年的营收和净利可能创下新高。

尽管在数据上扭亏为盈，但市场对星期六仍有担忧。

一者，直播电商是一个具有不确定性的行业，在营收上过于依赖遥望网络，是否会导致风险来临时难以避险?二者，作为以实体鞋服起家的企业，星期六是否会在完全转型互联网直播后经验不多?

对遥望的依赖也带来商誉上的风险。2022年上半年，星期六的账面商誉价值达到14.63亿元，主要系收购遥望网络、时尚锋迅等公司形成。换句话说，若遥望等经营情况不及预期，相关商誉将存在减值风险，星期六的经营业绩也会受到波及。

横向对比泰洋川合、无忧传媒等MCN机构，三者皆手握大量明星资源，带货成交额较高，竞争激烈程度不言而喻。关于未来如何打出差异化，谢如栋表示，遥望更注重打造可复制的中腰部主播案例，目标是构建多层次的主播矩阵，且希望改变过去人工带货的传统模式，用科技去做直播电商。

据公开信息，遥望在积极探索虚拟人、数字影棚、虚拟潮流街区等数字业务。只是这些动作究竟是蹭元宇宙热度还是实打实能产出效益，尚未可知。

无论如何，星期六还是毅然决然地“脱鞋”。

彻底剥离鞋履业务之后，它将成为一家完全依赖互联网营销业务的企业。直播电商行业的前景，将深刻影响到星期六的发展进程。

财报指出，经过调整和转型后，星期六的互联网营销业务实现大幅增长;鞋履业务虽仍在亏损，但亏损额已大幅收窄。

昔日鞋王仍在自救之路上探索新的可能，不过在做出决定之后，星期六也将直面市场的考验。