来源/天下网商 

作者/吴羚玮

编辑/徐艺婷

2月24日，升级为“多元化治理”体系后，阿里巴巴集团发布了2022财年第三季度财报（截至2021年12月31日）。

财报发布后，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇、执行副主席蔡崇信，首席财务官武卫、副首席财务官徐宏出席了电话会议。结合财报及电话会议，《天下网商》认为以下几项数字颇为重要：

-截至2021年12月31日，阿里巴巴生态全球年度活跃消费者（AAC）数量达到12.8亿，单季增长4300万。中国市场消费者单季净增长2600万至9.79亿，本财年末国内年度活跃消费者达10亿的目标已经基本完成，海外市场消费者首次突破3亿里程碑。

-占阿里营收大盘71%的中国商业板块，依旧是其基本盘。其中，新业务淘特支付订单量同比增长超100%，淘菜菜季度GMV（商品成交总额）环比增长30%。

-以内需消费、全球化和高科技三大战略为引擎的阿里，本季度收入增长10%至2426亿元。其中贡献最大的业务分别是中国商业（+7%）、云计算（+20%）和海外商业（+18%）。

如果从财务角度看，阿里这份财报并不那么亮眼——本季度，阿里收入同比增长10%，经营利润同比下降34%，经调整EBITA同比下降27%——但如果细究原因，除了大环境之外，会发现这其中不乏阿里“主动为之”。

国泰君安证券分析师Danny Law认为，阿里利润率下滑，主要是收入增长放缓，以及投入支出加速的结果。

而关于投入支出加速，在财报发布当晚的电话会议上，张勇表示，阿里本季度增加的开支，主要由于对增长业务（如淘特、淘菜菜、Lazada、饿了么等）的投入增加、为用户增长而增加的费用，以及支持商家的降费举措。

后疫情时代，阿里选择“晴天修屋顶”。

淘特、淘菜菜成“拉新”主力

作为一家体量巨大、业务庞杂的大公司，如今的阿里，拥有处于不同发展阶段的业务。此次财报将原本的“商业”拆为4个分部，分别为中国商业、国际商业、本地生活服务和菜鸟。

其中，营收占比超7成的中国商业，既包括淘宝、天猫这样的成熟零售业务以及中国批发业务1688，也包括快速成长的淘特和淘菜菜这些新零售业务。

去年12月的阿里投资者大会上，徐宏曾将阿里各个业务分别划到“播种、壮大和盈利”3个不同的发展阶段。如果说已处于“盈利阶段”的淘宝和天猫，考虑的是效率与效益的创新，尚处于“播种”阶段的淘特和淘菜菜，要务是增长用户规模，提升消费者心智。

在国内移动端用户增长见顶的当下，阿里国内年度活跃消费者达10亿的目标基本完成， 面向下沉市场的淘特和淘菜菜“功不可没”。

淘特发展速度极快。从2020年3月上线到超2.4亿用户，淘特花了18个月，而拼多多则花了近2年半。本季度，淘特用户新增3900万，用户规模超2.8亿，支付订单量总体增长100%。

而主打生鲜和快消品的淘菜菜，则吸引了那些过去从未在阿里各平台中消费生鲜商品的用户——超50%的淘菜菜用户，是第一次在平台中购买生鲜产品。它次日自提的履约模式，与阿里其他业务打出了差异，本季度GMV（商品成交总额）环比增长30%。

同属阿里新业务的淘特和淘菜菜，本质都是一种“M2C模式”：工厂和农场的商品/农产品，直接通过这两个平台，以比传统模式更高效、低成本的方式，让下沉市场的消费者享受性价比好货。

为下沉市场带来“消费平权”的背后，是对供应链和物流等基础设施的投资建设。

淘特的产地仓，通过全链路数字化，实现统仓统配，不光将物流成本控制到极致，也保障了物流履约的时效性，提升用户体验。而淘菜菜的区域订单密度提高，供应链能力提升，每个订单带来的单位经济效益也在持续改善。

张勇表示，这两个初具规模的业务，未来重点会转向质量提升。同时，作为两项新业务，它们未来几个季度的亏损金额预计逐步收窄。

多引擎业务板块清晰

在电话会议上，阿里的几位高层多次提及一个词，“多引擎业务”。

现在的阿里，更像是一个拥有“稳固电商基本盘+数个可被视作‘独立公司’业务”的大公司。

譬如，菜鸟、饿了么、阿里云以及海外电商Lazada和Trendyol，都不只是以阿里内部事业部的方式运营——它们更像是一家独立公司，既与集团内其它事业部门相互关联、共享资源，同时又拥有独特的用户价值和群体，可以自成闭环。

多引擎业务，可以视作阿里去年12月推行的“多元化治理”的一项愿景：在各个业务领域用更清晰的战略蓝图、更敏捷的组织面向未来。“希望通过更多新型治理方式的探索，始终用生产关系的先进性来驱动先进生产力的释放，用组织的创新去驱动业务的创新。”张勇说。

作为其中一个重要引擎，菜鸟为阿里巴巴生态系统中几乎所有的商业业务提供服务。它多元的业务矩阵中，既有菜鸟裹裹和菜鸟驿站这样针对消费者“最初一公里”和“最后一公里”的终端业务；也有toB（商家）的供应链服务，如淘特的仓配一体，用到的就是菜鸟的配送履约能力；同时，海外跨境电商从包裹网络走向供应链网络的发展趋势，让出口业务也有强劲的增长势头。这一季度，菜鸟首次汇报抵销跨分部交易的影响前收入，本季度同比增长23%。

饿了么所属的“本地生活”业务，在本季度财报中，首次以“板块”呈现。同一板块下的业务，还包括同属“到家”的淘鲜达，以及“到目的地”的高德地图。整个板块在本季度增长1700万用户，拥有3.72亿年度活跃消费者，同时有了更高的履约效率，订单量同比上升22%，高德还在国庆期间创下日活跃用户超2亿的纪录。

在年度活跃消费者达3.01亿的海外市场，Lazada、速卖通（AliExpress）各自的月活用户也都超过1亿。整体的海外零售订单，同比增加25%，其中Lazada和Trendyol订单同比分别增长52%和49%。

而阿里云如今也有了更多元化的业务结构——52%收入来自非互联网企业——一些传统产业和新能源汽车、制药等新兴行业都正在通过阿里云的方式实现数字化转型，成为云计算生态中的一环。北京冬奥会期间，阿里巴巴利用沉淀23年的数字技术服务百年奥运数字化，阿里云支撑赛事运营所需的核心系统100%上云。

张勇在分析师电话会上表示，“未来阿里会更多推进闭环业务设计，按业务进行公司化的运行。同时，也会引入更多元化的投资推进市场化的进程，尝试各种对股东、客户长期价值有帮助的事情。”

在多引擎业务的模式下，阿里在面对国内近10亿年度活跃消费者时，也在通过差异化的APP矩阵，满足来自不同地域、拥有不同消费能力与消费习惯的差异化需求。

“进攻型投资”

在我们最关注的国内商业板块中，占其超过大半营收的“客户管理费用”出现了1%的下滑。

实际上，在消费放缓的大环境下，阿里通过降低部分服务收费，减少商家的运营成本，吸引更多商家加入，以此满足消费者对商品供给的多样性与丰富性需求。

这种挤压短期收入以支持长期发展的方式，其实是一种战略性投资。

今年1月，阿里经历了一轮淘宝天猫业务的新组织架构调整：原淘宝、天猫事业群整合为三大中心，分别是用户运营及发展中心、产业运营及发展中心、平台策略和运营中心。这次组织融合，意味着淘系电商在统一资源的前提下，很可能互通运营方法论、规则、流量与工具，提升运转效率。

这三大中心，主要针对消费者和商家体验的提升。

如果拿淘宝天猫的“次年用户留存度”来看，这些举措颇有成效——那些在2020年成为淘系电商用户的消费者，有86%选择在2021年继续在上面停留。

“我们认为进攻是最好的防守。”徐宏在去年底的投资者日上说。

除了针对商家的降费举措，阿里的战略性投资还包括了对全球化扩张、物流基础建设、新兴市场的支出，以及持续性的技术投入。这些都会影响到短期的利润表现，但是利于一家企业长期持续的健康发展。

徐宏曾在投资者大会上表示，推动阿里做出投资配置决策的三大因素，分别是：一、对长期战略与目标，体现出重要性的业务；二、业务本身的市场潜力；三，这些被投资的业务能否实现规模化和可持续增长。

从本季度财报看，阿里在成熟业务追求运营效率的同时，对基础设施建设的投入上，不光带来了淘特和淘菜菜的增长，菜鸟也在逐渐形成它的规模效应。

社会责任也是观察一家大公司的切口。在电话会议上，阿里多次提到“碳中和”的目标：预计在2030年实现碳中和，碳排放较2020年减半。

自2021年第一季度起，查理·芒格多次加仓阿里。和老搭档巴菲特一样，查理·芒格也是一位价值投资者，关于“重仓阿里”，他曾表示“我觉得这是一个合理的投资”。

或许他也看到了阿里财报说明文件最后习惯性保留的这句话：阿里巴巴集团的使命是让天下没有难做的生意，集团旨在构建未来的商业基础设施，其愿景是让客户相会、工作和生活在阿里巴巴，并成为一家活102年的好公司。

※图片来源：阿里巴巴集团2022财年第三季度财报。图片如有侵权，请联系小编删除。