文：向善财经 作者：刘能

2月27日，主打财商课的成人在线教育企业量子之歌（QSG）发布了2023财年第二季度财报。

财报显示，量子之歌2023年Q2营收7.864亿元，环比增长19.3%，同比下降2.2%。2023财年第二季度净亏损为4140万元(600万美元)，较2023财年第一季度的9730万元收窄57.4%。

越来越多的普通投资者正进入理财市场，但普通投资者作为资本市场的小白，没有足够的金融知识，缺乏基础的判断能力，需要提升自身的财商素养，具备一定的金融风险的识别能力，财商教育已成为潜在刚需。作为主打财商课的成人在线教育企业，量子之歌这份财报发出了怎样的信号？

首份财报发出的“信号”

据天眼查专业版APP显示，量子之歌今年1月25日在美国纳斯达克挂牌上市，发行价为12.50美元/ADS(美国存托股票)，共计发行325万股ADS，募资总额4063万美元。因此，这相当于量子之歌上市后发布的第一份财报.，意义重大。

值得高兴的是，2023财年第二季度量子之歌收入为7.864亿元人民币(1.14亿美元)，较截至2023年6月30日的财年第一季度(“2023财年第一季度”)增长19.3%。但同比2022财年二季度的收入则下降2.2%，可见量子之歌的收入增长有些乏力。

同时，2023财年第二季度量子之歌虽然净亏损为4140万元人民币(600万美元)，但相较2023财年第一季度的9730万元人民币，实际上收窄了57.4%，不过仍未达到2022财年第二季度4610万元的净利润水平。

量子之歌2023财年第二季度经调整后净利润由负转正，为2180万元(320万美元)，而2023财年第一季度调整后净亏损为5090万元，2022财年第二季度调整后净利润为7760万元。量子之歌的经营稳定性仍有待提高。

从收入构成来看，量子之歌的营收主要由个人在线学习服务、企业服务、其他服务三部分组成，在2023财年第二季度，量子之歌的个人在线学习服务、企业服务、其他服务营收分别为7.04亿元人民币(1.021亿美元)、8230万元人民币(1190万美元)、10万元人民币(合0.01万美元)。

从收入占比来看，这三部分中个人在线学习服务收入又是重中之重。

对比上财年，量子之歌的个人在线学习服务的收入同比增长4.7%。主要原因是个人在线学习服务收入中的金融素养课程和其他服务的收入减少。由于其他个人兴趣课程的收入增加了1.708亿元人民币(2480万美元)，部分抵消了金融素养课程收入减少的1.393亿元人民币(2020万美元)。

如今我们已经进入一个全金融时代：从个人生活到就业创业，从财富管理到养老保障，金融已经渗透到每个人生活的方方面面，可以说金融知识能力的缺乏已成为金融理财意识复苏的一大障碍，而财商教育则成为了突破口。但让人疑惑的是，量子之歌的金融素养课程不知为何反而变得“不香”了？

在向善财经看来，量子之歌的金融素养课程让越来越多人意识到了理财的重要性，但并没有让这些投资小白意识到自己的“韭菜属性”，在初入投资市场试水之后，他们还需要亲身认知到投资中存在的风险属性，这将劝退相当一部分人，毕竟每个人对风险的接受程度都是不一样的。

至于量子之歌的企业服务收入，实现同比增长68.2%，主要原因是公司向北京百川保险经纪有限公司提供的营销服务收入增加了3800万元人民币(550万美元)，该公司自2022年3月将其出售给其关联公司以来已成为公司的关联方。

其他服务收入从2022财年第二季度的8,260万元人民币下降至2023财年第二季度的10万元人民币(合0.01万美元)，几乎可以忽略不计，主要原因是保险经纪服务收入减少。2022年初，公司停止了此类业务，并将其出售给一家关联公司。

长期发展可持续性仍有待检验

据财报披露，截至2022年12月31日，量子之歌总注册用户从2021年12月31日的3720万增加到约7780万，增长了109.1%。付费学习者在2023财年第二季度同比增长33.3%，达到约40万人。

注册用户以及付费用户实现增长可喜可贺，但付费用户的转化率却有些堪忧，注册用户增长了109.1%，付费用户却只增长33.3%。可见量子之歌的付费用户转化率进一步降低。对比7780万的注册用户和约40万的付费用户，其付费用户转化率已不到1%，长期发展可持续性仍有待检验。

至于量子之歌的营收成本，从2022财年第二季度的1.09亿元下降至2023财年第二季度的9930万元(1440万美元)，同比下降1.6%，主要是由于劳务外包成本减少了1710万元(250万美元)，部分被员工成本增加了1160万元(170万美元)所抵消(包括基于股份的薪酬增加了420万元(60万美元)。

此前，据量子之歌招股书显示，截至2022年11月30日，公司已有2269名全职员工，此外还有超过1300名兼职员工。其劳务外包成本减少或许是由于兼职员工减少所致。

我们再来看量子之歌的费用情况。

其中销售和营销费用同比增长11.2%，从2022财年第二季度的5.602亿元增长至2023财年第二季度的6.229亿元(9030万美元)，主要原因是营销和推广费用增加了7210万元(1040万美元)。

研发费用同比增长24.6%，从2022财年第二季度的5160万元增长至2023财年第二季度的6430万元(930万美元)，主要原因是基于股份的薪酬费用增加了1080万元(160万美元)。

一般及行政费用同比增长15.5%，从2022财年第二季度的3850万元增长至2023财年第二季度的4450万元(650万美元)，主要原因是基于股票的薪酬费用增加了1140万元(160万美元)。

总体来看，量子之歌的各项费用均呈增长态势，各项费用的增长除部分基于股票的薪酬费用增加外，主要还是由于营销和推广费用的增加，这需要量子之歌更加警惕。

从量子之歌如今的发展状况可见，财商教育大致有两个发展方向：

首先，企业真正发力财商教育，尽力避免那些新入市的小白变成嗷嗷待“割”的韭菜。

随着居民理财意识的不断觉醒，财商教育的整体市场盘子可以说是不断扩大、增长的，财商教育未来也将成为一片亟待挖掘的资本洼地。

投资是一把收益与风险并存的双刃剑，其中必然有部分人会被吓退，但也让更多年轻投资者意识到财商知识的重要性，提高了投资者对财商知识的需求。

理财是一个必然的长期趋势，财商教育行业存在潜在的长期红利。

另外量子之歌也有往入口型产品方向发展的趋势：就是利用财商教育课程高性价比培养用户的信任和粘性，然后帮助企业营销推广，从B端实现盈利，也就是企业服务。

随着越来越多人和机构涌入财商课程领域，用户的理财意识初步萌发，但是对财商教育机构还缺乏足够的信任，大概率会接触，但深度认可的却很少。

在基础财商课程下，用户可以学到不少之前没有接触过的理财小知识，这些对于用户来说起到了普及金融知识的作用，性价比高，也比较实用。

但如今的课程体系还不成熟，仅仅靠这些基础知识想要进入专业的理财投资领域还远远不足，因此从业人员很可能会选择用课程催熟用户，然后帮助企业做营销推广。

最后要说的是，股市有风险、投资需谨慎，是资本市场亘古不变的真理。即便在财商教育领域，希望投资者也能保持风险意识，避免受骗上当。

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