来源/伯虎财经

作者/梦得

如果要问中国的国民车是什么，小电驴必跃于榜首。

小电驴也就是两轮电动车。尤记得多年前，我爸还对骑小电驴的安全性嗤之以鼻，他说这甚至是对生命的一种“亵渎”。如今，他嘴里的“马路杀手”已经成为我们家的“代步功臣”，也成为大家眼中的“通勤鄙视链王者”。

据中国自行车协会数据显示，2021年我国电动车保有量达到3.4亿辆；也就是说，在中国每四人就拥有一辆小电驴。其中两轮电动车双强——雅迪和爱玛，其创始人一举被“打工人”送上了富豪榜。

2022年胡润全球百富榜中，雅迪创始人董经贵以235亿元的身价位列全球第952位，而爱玛的创始人张剑以135亿元的身价同样位列其中。

这到底是怎么发生的？

“小电驴”的千亿市场

在街头巷尾，随处可见小电驴身影。能够霸占“街头”，很重要的原因是它强大的功能性。相比于公交地铁，它更方便；相比于轿车，它购买门槛更低；相比于自行车，它更省力。特别是对往返通勤30公里以内的打工人来说，为了出行自由，两轮电动车成为“首选”。

据《中国两轮电动车行业白皮书》显示，2021年中国两轮电动车累计销量为4100万辆。在各国电动自行车销量统计中，我国电动自行车的销量甚至是其他国家的两个数量级。除了与通勤距离的适配性外，另外“禁摩令”、外卖和共享电单车的崛起也极大地推动了两轮电动车的发展。

2001年开始，因对环境保护和交通安全的需要，“禁摩令”开始在各个城市施行。与其同时，价格和功能都相似的两轮电动火车，以代替品的身份进入市场。2004年中国电动自行车的产量突破了600万辆；2010年，两轮电动车产量首次超过摩托车。发展至今，中国的两轮电动车市场规模早已突破千亿。

而后，外卖及共享电单车的高速发展时期来临。电商报显示，目前仅各大平台注册的外卖人员已经超1500万，快递人员超300万，且还在持续增长。据艾媒咨询统计，2021年，中国共享电单车的数量接近400万辆，其收入规模为93.6亿元。随着共享电单车投放规模持续扩大，以及大众共享出行意识的提升，共享电单车规模有望持续提高。只要外卖、共享车行业不倒，两轮电动车就会有一定规模的市场。

由此可见，电动二轮车在国内的崛起并非偶然，从其适配的功能性、“禁摩令”到外卖、共享车行业的崛起，才成就了现在电动车在街头巷尾的盛世场面。

“南雅迪、北爱玛”

当然，说起小电驴，就不能不提雅迪和爱玛。和任何行业一样，一开始玩家林立，多年的竞争，形成了两超多强的竞争格局。据中国自行车协会数据显示，2021年雅迪、爱玛、新日、小牛的市占率分别为27.9%、16.8%、4.6%、2.1%。

（图源：不二研究）

2004年，因禁摩令，电动二轮车市场需求旺盛，爱玛、雅迪、台铃等玩家都先后进入市场。2006年，老大哥新日请来成龙代言，巨星效应，销量跃升至行业首位。

爱玛也学会了新日的招数，2009年花费3000万请周杰伦代言，那句“爱就马上行动”让爱玛从地域性品牌荣升全国知名品牌。另外当初新日的车型更为豪华、性能更强，为了打出差异化，爱玛推出更具性价比的“简易型”电动，抢占当时比较空白的中低端大众市场。并且开始针对乡镇等下沉市场重点宣传，比如用广告语刷墙、拉横幅等方式。虽然是“土”方法，但精准投放。2010年，爱玛销量超越新日，成了行业老大。

2017年，相似的故事又在上演，不过玩家换了，雅迪销量超越爱玛，且持续至今。除了邀请李敏镐、胡歌代言，转战中高端提升品牌形象，真正让雅迪超越爱玛的秘密是“低价”。2016年，雅迪上市，价格战上演。雅迪一边进行产品打折促销、提出所有车型降价30%，一边提升了售价较低的简约类电动自行车占比，推动产品销量增长，抢夺爱玛下沉市场份额。2017年，雅迪卖出406万台两轮电动车，爱玛卖出去377万台，雅迪首次超越爱玛。

在2020年，再次掀起价格战。这一年，雅迪曾与拼多多联合举办了一场“品牌万人团”活动，其旗下两轮电动车价格最高降幅达到了30%。除此之外，新国标在2019年实施后，雅迪开启疯狂线下扩张计划，2019年旗下门店有1.2万家，2022年，已达2.8万家。而在这几年间，爱玛陷入“内斗”，几次折戟上市，直至2021年6月才成功发行，因而在推广力度和市占率都不如雅迪。目前爱玛门店数量超2万家，增速和之前并未有太大变化。

这也导致了雅迪和爱玛差距逐渐变大。2021年，雅迪的市占率为27.9%，爱玛市占率一直在17%上下浮动。今年上半年，爱玛科技和雅迪控股在8月先后公布半年报。爱玛营业收入94.38亿元，同比增长29.08%，净利润6.88亿元，同比增长118.98%。雅迪营业收入为140.51亿元，同比增长13.54%，净利润9.05亿元，同比增长54.44%。

近年来，经“价格战”和“新国标”政策清洗后，两轮电动车品牌影响力以及销量也逐渐趋向集中化。雅迪爱玛双巨头林立，新日，小牛紧追其后。

高端局难走

“新国标”实施后，据国海证券研报显示，预计2022-2024年期间两轮电动车将迎来换购高峰，将有上亿台的超标车需要替换。也就是说，对于两轮电动车行业而言，接下来将迎来一波新的增量市场。

那么作为行业的“两强”，雅迪爱玛是否高枕无忧？

在中低价市场，雅迪、爱玛占据绝对优势，但走下沉市场并不是一门“赚钱”的生意。财报显示，雅迪和爱玛的毛利率基本维持在15%左右，净利率则是稳定在5%左右，都不算高。为此雅迪和爱玛都举起了高端化大旗。有行业人士认为：“冲击高端市场是为了跳出低价竞争，提升产品的溢价空间，以此提升利润。”

爱玛推出“小帕电动”，雅迪推出了高端子品牌“VFLY”，更新了产品，增加智能导航，闪充等新功能。同时邀请明星代言，赞助综艺，在各大社交平台等渠道大量投放广告。但无论是雅迪还是爱玛，高端化的路都不乐观。有业内人士也透露雅迪的高端车在线下很多门店都没有售卖。而爱玛招股书披露，2020年，小帕电动科技在2020年的营收为1105.62万元，亏损783.54万元，2021年甚至没有披露其相关经营数据。

《鲁大师2021年两轮电动车行业调研报告》显示，目前6000元以上价位产品的品牌销量中，九号公司占比为17.9%，小牛电动占比为6.5%；雅迪占比为0.9%；新日占比为0.3%；爱玛未进入榜单。

而在互联网浪潮下新出头的小牛电动和九号公司拥有智能化技术、高端的品牌形象，在高端市场掌握了一定的话语权。近三年来，九号公司，小牛电动的毛利率均在20%以上，高于老玩家雅迪爱玛。小牛也开始向中低端产品市场进军，推出了2000-3000元价位的产品，同时也提供手机App协同、感应解锁等智能功能。

但目前来说，小牛很难对雅迪、爱玛等传统龙头形成强势挤压。一方面“亲民价”还是绝大多数两轮电动车用户的首选，也是雅迪、爱玛的基本盘。另一方面两轮电动车的销量非常依赖于线下渠道。绝大多数消费者出于试驾，售后的考虑，都会选择线下购买电动车。根据艾瑞咨询统计，2021线上占比也只有13%左右。而线下渠道优势，雅迪和爱玛都十分明显。

如今，面对两轮电动车新一轮增量市场，新老玩家集聚一堂。

老玩家雅迪爱玛一方面需要继续巩固渠道，维系品牌影响力。另一方面也要向“高端化”进军，提升盈利能力。而后入局的新势力玩家，需要提高技术壁垒维护高端形象，也要用“中低端”产品攻占下沉市场。

两轮电动车增长红利期就在眼前，新老玩家各就各位，进场厮杀。爱玛超越雅迪？小牛在下沉市场抢夺一席之地？新玩家突然冒头？一切皆有可能，会不会有新的变数，观望即可。

参考来源：

1、星海情报局：中国经济的“忠诚军马”：国产“小电驴”的四十年

2、AI财经社：一辆小电驴，让这对三线城市父女挣了135亿

3、AI财经社：“小电驴”卖上万，雅迪、爱玛决战高端

4、鹿鸣财经：混战小电驴：小牛低位横盘，雅迪爱玛股价难续

5、虎嗅APP：雅迪与爱玛的快乐，“蔚小理”们想象不到