《港湾商业观察》廖紫雯

日前，孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称：孩子王，301078.SZ）宣布拟斥资4.9亿购买房产，引发市场热议。公司方面指出，本次购买办公楼的目的主要是为满足公司经营发展和未来业务人员发展需要，并符合公司的长远发展需要。

从业绩面上来看，今年一季度孩子王业绩回暖的另一面，公司利润自2021年便开始下滑态势。且二级市场上，近一年左右的时间里，公司股价下跌超五成。

拟斥资4.9亿购买房产

5月31日，孩子王发布《关于购买资产暨关联交易的公告》，公告披露，公司拟购买公司关联方南京星仁力房地产开发有限公司（以下简称“星仁力”）持有的五星广场T1、T2办公楼部分楼层房地产，资产位于江宁区麒麟高新区运粮河东路以南、光华路以东，建筑面积共计28843.41平方米，交易价格为4.9亿。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《孩子王儿童用品股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等相关规定，星仁力为公司的关联方，本次交易构成关联交易。

孩子王对《港湾商业观察》表示，本次交易具有充分的合理性和必要性。公司总部目前日常经营和办公场所主要为租赁物业，2023年8月已完成对乐友国际的收购，公司当前仍处于快速发展时期，因而公司业务范围和经营规模将持续扩大，现有租赁物业不能有效满足日常经营和办公需要，本次购买办公楼的目的主要是为满足公司经营发展和未来业务人员发展需要，并符合公司的长远发展需要。同时，购买办公楼将实现总部各部门及乐友国际部分职能部门的统一办公，增强团队稳定性，缩短管理链条，提升工作效率，并有利于增强公司的形象展示。此外，公司拟购买的该处不动产位于长三角特大城市南京市的优势地段，具有较好的区位优势、交通配套优势以及使用期限较长的优点。

孩子王指出，本次购买办公楼的资金为公司自筹资金。2023年度，公司经营活动产生的现金流量净额8.04亿元，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元；截至2024年一季度末，公司现金及现金等价物余额23.92亿元，货币资金余额24.83亿元，足见公司具备稳健的财务结构、充裕的现金流和持续的盈利能力，足以支付办公楼购买款项和后续使用费用，不会对公司日常经营活动产生重大不利影响。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《港湾商业观察》表示，购买房产可能会对公司的现金流和短期业绩产生一定影响，但从长远来看，如果能有效提升公司的运营效率和品牌形象，可能会对业绩产生积极作用。

就孩子王上述提及的未来业务人员发展需要而言，截至2023年末，孩子王母公司在职员工数量为776人，主要子公司在职员工数量10147人，在职员工合计10923人；上年末，该数值分别为851人、9372人，在职员工合计10223人。

孩子王2023年全年母公司在职员工数较上年减少75人。

孩子王指出，随着公司的发展需求、战略调整以及各部门的成熟发展，公司也会适时地进行人员的优化调整，以实现降本增效的目标。这将确保公司在保持正常运营效率的同时，能够有效降低成本并提升效率，进而在竞争激烈的市场环境中保持竞争优势。

近三年业绩承压，股价一年跌近六成

2024年一季度，孩子王实现营收、归母净利润分别为21.94亿、1165.89万，分别同比增长4.64%、53.55%。

一季度业绩回暖的另一面，公司利润自2021年便开始下滑态势。

据雪球数据，2021年-2023年，孩子王实现归母净利润分别为2.02亿、1.22亿、1.05亿，分别同比下降48.44%、39.44%、13.92%。

同期，孩子王实现营收分别为90.49亿、85.20亿、87.53亿，分别同比增长8.30%、同比下降5.84%、同比增长2.73%。

不难看出，无论是营收还是净利润，孩子王都与2021年差距不小。

就利润端承压，孩子王对《港湾商业观察》指出，2021年、2022年，受宏观环境影响，公司净利润有所下降。2023年，公司努力克服不利因素影响，剔除可转债利息支出及股份支付费用的影响（已考虑相关所得税费用的影响），归属于上市公司股东的净利润2.11亿，同比增长55.70%，经营质量稳步提升。

柏文喜指出，孩子王近年来的利润持续承压可能与以下几个因素有关：母婴行业竞争激烈，新的品牌和产品不断涌现，增加了市场竞争压力；房租、人力等成本的上升可能对利润产生压力；随着消费者需求的多样化和个性化，公司需要不断创新以满足市场需求，这可能带来额外的成本；宏观经济波动可能影响消费者信心和购买力。

二级市场上，2024年开年至今（2024年6月19日），孩子王股价下跌33.98%；2023年6月至今一年左右的时间里，公司股价已下跌58.56%。

早在今年3月，便有投资者于交流平台指出，“公司上市以来股价屡破新低，请问如何给投资者信心？公司回购计划请抓紧时间实施。”

对此，孩子王表示，公司按照法律法规、上市规则及回购计划进行股份回购，并根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，具体回购情况敬请关注公司发布的股份回购公告。

5月31日，公司原持股5%以上股东Coral Root Investment Ltd.（以下简称“Coral Root”）持有孩子王股份577.86万股（占剔除公司回购专用账户股份后总股本比例0.5245%），拟以大宗交易方式减持孩子王股份不超过288.93万股（占剔除公司回购专用账户股份后总股本比例0.2622%）。

孩子王表示，公司个别股东减持是个人行为，并非对公司信心发生了变化，仍坚定认可和支持公司的未来发展；对于公司而言，未来将紧紧围绕“构筑产业智慧新生态，成为中国亲子家庭的首选服务商，做中国孩子王”的愿景，深耕母婴童行业，加快发展步伐，持续强化经营管理，持续为广大股东创造价值。

6月3日，孩子王发布关于回购公司股份的进展公告。公告披露，截至2024年5月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份275.24万股，占公司目前总股本的比例为0.2480%，最高成交价为8.151元/股，最低成交价为6.191元/股，成交总金额为1964.88万元（不含交易费用）。

自主研发KidsGPT，研发费用大降超四成

2023年6月，孩子王推出自主研发的KidsGPT智能顾问。今年3月，有投资者于交流平台指出，“公司AI业务目前落地情况如何？相关产品主要包括哪些？”

对此，孩子王表示，基于公司数字化技术能力及在母垂领域优质丰富内容的积累，公司自主研发的KidsGPT智能顾问已在孩子王APP上线应用，KidsGPT智能顾问具备AIGC的能力，包含文字生成、图片生成、动态图片、音乐生成等功能，进一步提升了公司的服务体验和管理效率。未来，公司将积极研究探索AI人工智能技术应用，拥抱新技术，不断提升用户体验和管理效率，更好地服务中国亲子家庭，实现“让每个童年更美好”的使命。

在公司披露的2024年经营发展策略中，公司提到具体策略之一为，积极探索AI人工智能技术，结合AI人工智能技术发展，优化生产作业工具，升级KidsGPT智能顾问，加快数智化转型，同时，聚焦单客产值提升，推进DTC精准营销，实现资源的精准匹配和有效连接，驱动业务增长。

数据端上来看，2023年全年，公司研发费用为5126.46万，同比下降41.95%。研发费用减少原因为，公司数字化体系趋向成熟，研发人数下降。

柏文喜指出，孩子王在数智化转型过程中研发费用的下降，这可能是由于公司数字化体系已经趋向成熟，因此研发人数有所下降，从而导致研发费用的减少。数智化转型通常包括优化生产流程、提高运营效率、开发新的商业模式等方面，这些转型措施会降低成本、提高服务质量和效率，从而对公司业绩产生积极影响。

“至于KidsGPT智能顾问的升级和应用，表明孩子王在积极利用AI技术提升服务质量和运营效率，这可能会成为公司业绩增长的新动力。不过，数智化转型的效果需要一定时间来体现，并且需要持续的投入和优化。”

值得注意的是，5月28日，安徽省消保委微信公众号发布视频称，“孩子王”合肥天鹅湖万达店存在价签标示不明晰的情况。据视频内容，孩子王门店内销售的产品价格标签上，会员价的价格标示比非会员价更明显，如一款“游卡桌游三国杀战标准2022版”产品，在价签的显著位置标注会员价为35元，价签的左下角一行小字标示的非会员价为39元；一件婴儿用品在标签的显著位置标示的价格为9.9元，而在价签的左下角一行小字标示的非会员价为19.9元。

安徽省消费者权益保护委员会相关负责人表示，根据国家市场监管总局《明码标价和禁止价格欺诈规定》第19条,经营者不得不标示或者显著弱化标示对消费者或者其他经营者不利的价格条件,诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易。5月22日，安徽省消费者权益保护委员会对涉事企业孩子王进行约谈，要求孩子王在7个工作日内，即5月31日前提交书面整改报告并且加盖公章，在整改报告中，要突出整改措施、整改成效、结果以及整改完成的准确时间节点。

孩子王则表示，在接到顾客和相关政府部门的反馈后，企业积极了解情况，并虚心接受相关部门的建议，给到顾客更好的体验，将价签页面做了相应的调整。（港湾财经出品）