《港湾商业观察》王璐

1月6日，冲刺科创板的硅谷数模（苏州）半导体股份有限公司（以下简称，硅数股份）针对审核问询函进行了回复。硅数股份保荐机构为中信建投证券，此次上市计划募集资金15.15亿元。

作为近年来炙手可热的半导体企业，从招股书及审核问询函回复来看，硅数股份净亏损严重，存货飙升且周转率连年下滑。

硅数股份是一家提供高性能数模混合芯片的企业，公司在高速SerDes信号传输及处理技术、数模混合电路设计技术、高清显示技术、协议转换技术等领域拥有深厚的技术积累，且已建立以显示主控芯片、高速智能互联芯片为主要产品的集成电路芯片研发与销售业务，以及为国际知名半导体厂商提供IP授权及芯片设计服务业务。

公司已开发的产品覆盖DP、eDP、USB、HDMI、MIPI等高速信号传输协议，能够实现在个人电脑、显示器、VR/AR、汽车电子、视频会议系统等多元化的终端场景的高清显示和高速智能互联全覆盖解决方案。

无实控人，2023年上半年巨亏超8000万

招股书显示，硅数股份无控股股东及实际控制人，目前，公司的第一大股东为上海鑫锚企业管理咨询有限公司，目前持股比例为17.74%。天眼查显示，硅数股份股东数高达50位，股权较为分散。

据悉，除独立董事外，目前董事会6位高管中，上海鑫锚提名2位，分别是董事长和董事，其余4位股东则各提名一位。

招股书提示，公司单个股东单独或者合计持有的股份数量均未超过公司总股本的30%，单个股东均无法决定董事会多数席位，公司经营方针及重大事项的决策均由股东大会和董事会按照公司议事规则讨论后确定，避免了因单个股东控制引起决策失误而导致公司出现重大损失的可能。但由于公司股权较为分散，在公司股东的意见出现重大分歧等极端情况下，存在公司董事会和股东大会决策效率较低以及控制权发生变动的风险，从而导致公司正常经营活动受到影响。

硅数股份招股书还停留在2023年5月31日。2020年-2022年（报告期内），硅数股份实现营收分别为6.55亿元、8.40亿元和8.95亿元，归母净利润分别为2566.57万元、7984.70万元和1.13亿元，扣非后归母净利润分别为1286.97万元、9359.28万元和5838.67万元。

也就是说，2022年硅数股份扣非归母净利润下滑明显。更为严峻的是2023年上半年，在回复审核问询函中，公司表示，2023年上半年实现营收2.17亿元，归母净利润为-5842.17万元，扣非归母净利润为-8370.18万元。

值得一提的是，报告期内，公司税收优惠分别为417.99万元、4112.04万元及3186.68万元，占同期利润总额的比例分别为15.58%、50.35%和27.79%。2023年上半年则为0元，公司称，是因为享受企业所得税优惠和研发费用加计扣除优惠的发行人各主体自身利润总额在未考虑研发费用加计扣除的情况下已为负数。报告期内，公司享受的税收优惠主要来源于公司及下属子公司所享受的所得税税率优惠和研发费用加计扣除优惠。

针对业绩的较大波动，硅数股份表示，主要系受行业周期性波动等因素的影响。2022年下半年以来半导体行业产能紧张状态逐步缓解，芯片产品整体市场价格普遍呈回落趋势，同时半导体行业需求整体放缓，并呈现出结构化特征，公司面向消费电子领域的产品市场呈现了不同的供需发展态势，部分细分领域存在一定的库存消化压力，此外地缘冲突以及全球经济发展放缓等因素加大了市场增长的不确定性，公司下游客户下单和提货趋于谨慎。

此外，报告期内，公司向前五大客户的销售收入金额分别为5.35亿元、7.03亿和7.15亿元，占主营业务收入的比例分别为81.67%、83.69%和79.84%，客户集中度较高，其中第一大客户LG收入占比分别为29.38%、42.75%和41.03%。

存货飙升，周转率连年下滑且远弱同行

需要注意的是，报告期各期末，硅数股份存货账面余额分别为1.50亿元、1.86亿元和3.51亿元，存货跌价准备计提比例（不含合同履约成本）分别为7.95%、7.17%和12.87%。同一时期，公司资产减值损失分别为-208.84万元、-406.08万元及-3957.01万元，均系计提的存货跌价损失。

与此同时，硅数股份报告期内存货周转率分别为3.21次/年、2.31次/年和1.64次/年，呈现连续下降趋势，同行业可比公司存货周转率平均值分别为2.27次/年、3.17次/年和2.15次/年。

硅数股份认为，2022年公司存货周转率低于同行业可比公司平均值，主要原因包括：1，2022年上半年，全球晶圆代工产能紧张，发行人为保证供应，扩大了备货规模，下半年晶圆代工产能有所缓解，供应商交货速度加快，发行人存货规模增大；2，2022年下半年，受到消费电子周期需求下行以及客户库存消化压力较大的影响，公司下游客户下单和提货趋于谨慎，销售下滑，存货周转减缓。

审核问询函中介绍，2023年上半年，硅数股份存货账面余额为3.84亿元，存货账面余额占营业成本比例为161.24%，存货周转率则下降至0.65次/年，行业平均值则为1.28次/年。

硅数股份本次拟募集资金共15.15亿元，其中，拟使用10.63亿元用于高清显示技术研发及产业化项目、智能连接芯片研发及产业化项目，拟使用2.52亿元用于研发中心建设项目；拟使用2亿元用于补充流动资金。（港湾财经出品）