《港湾商业观察》王璐

在服装业内卷严重的背景下，红豆股份（600400.SH）再度冲出重围，以新的姿态交出了一份喜人的答卷。9月17日，红豆股份受邀参加国际四大著名时装周之一“伦敦时装周”，并陆续亮相法国、英国、意大利，携手Dior前视觉大师发布红豆舒暖鹅绒服、0感舒适衬衫等新品，在海外秀场成为消费者广泛赞誉的中国优秀品牌。

（图：明星许纯、设计师李云涛等出席红豆舒适男装伦敦时装周时尚大秀）

红豆股份立足经典舒适男装，不断推出爆款新品，“0感舒适衬衫”“加1舒适裤”“精领舒适POLO”“魔力T”等匠心产品为用户带来全新体验，服装主业更是迈上又一台阶，上半年贡献营收超10亿。

（图：红豆舒适男装品牌代言人 戚薇）

展望下半年，红豆股份目标净增加门店200家，前有无锡样板门店指路，门店规模化扩张可期。

服装主业稳步增长，毛利率持续提升

消费者的喜好瞬息万变，如何找对销路，把握好消费者的核心诉求于企业而言，可谓提出了更高的要求。自去年下半年，红豆股份开启战略转型以来，公司业绩可持续发展能力得到增强。

2023年上半年，红豆股份实现营收10.96亿，实现归母净利润4692.94万。其中，服装主业稳步增长，实现营收10.12亿。

值得一提的是，红豆股份毛利率得到明显提升。2023年上半年，红豆股份HOdo男装毛利率同比增长4.77个百分点；服装板块整体毛利率实现连续三年的正增长。

“作为竞争较为激烈的服装行业，红豆男装毛利率可以大幅提升近5个百分点，这的确代表了公司的竞争力以及产品质量的受欢迎程度。”有市场人士认为。

红豆股份在男装板块深耕已久，占据了男装发行的先天优势。“红豆”商标曾被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，红豆衬衫、西服等更是获得“国家免检产品”称号。

毛利率的有效提升更是彰显着红豆股份全新战略布局的又一成功。红豆股份对男装的核心把控、消费者需求的有效掌控、研发投入的准确性等，均可见公司品牌稳健发展的核心优势。

从细小处入手，剖析舒适服饰，明确服饰核心消费人群，立好品牌定位，在合适的范围中找到真正的消费者，红豆股份的这步棋不可不谓之妥当。而面对具体的消费市场，红豆股份更是选择适当的时机以恰当的姿态，全面系统的推进自己的战略布局，企业家的精神可见一斑。

业绩的增长脱离不了企业背后的默默付出，企业的战略布局更是为业绩发展不断输入新鲜血液，二者相辅相成，缺一不可。红豆股份为推进战略布局，联合中国服装协会、中国纺织建设规划院三方共建服装新消费（舒适男装）研究中心，中心的成立，辅以一份舒适男装行业创新发展趋势报告。

在舒适男装事业方面的勤恳耕耘，红豆股份获得了来自中国服装协会授予的“舒适男装赛道开创者”称号。何谓开创者，以理论出发辅以实践，从实践立足延伸理论，点滴之间落以全局，成就卓然业绩。

打造超级大单品，销量突破75万件

战略转型并非易事，为完整的推进概念的落实，开发符合概念的服饰，让服饰更好的配以企业提出的理念，红豆股份持续加大研发力度，力求让“舒适男装”的理念落到实处。

2023年上半年，红豆股份研发费用投入同比上升32.72%；半年报披露，研发费用的增长主要是公司扩大研发队伍后人员薪酬的增加。

为推进更好的研发，红豆股份不断完善经典舒适男装的研发体系，形成完整、成熟的研发体系。研发合作伙伴中，包括但不限于原ARMANI设计副总裁PatrickGrandin、MONCLER前设计总监Fabio、ESMOD北京服装院校等。

专业人士的不断涌入、核心理念的不断深化，推动红豆股份新品的持续性爆发。目前，红豆股份已推出“0感舒适衬衫”“加1舒适裤”“精领舒适POLO”“魔力T”等匠心产品。

在众多新单品中，“0感舒适衬衫”已揽获“法国双面神国际设计大奖、美国muse大奖、意大利A奖、芭莎年度男士衬衫奖、IAI设计金奖”五大奖项，并经国际机构沙利文权威认证为“全国全网中高端衬衫销量领先”。

众多奖项的另一面，0感舒适衬衫在消费者端的表现力同样不容小觑。自2022年3月发售以来，0感舒适衬衫销量已超75万件，俨然已是超级大单品，占据极大销售优势。

华西证券表示，公司战略转型舒适男装以来，推出了加1裤、精领POLO、魔力T、0感衬衫等单品:在品牌力提升带动下，加速入住商圈核心位置上据优势点位，锁定大客户和市场开店节奏等。

而且，众所周知，四季度是服装销售旺季，在上半年已经交出男装相当不错的基础上，市场普遍预计下半年红豆股份销售预期将更好于上半年。

目标净增加门店200家，规模化扩张可期

多重复杂行业背景之下，男装行业处于完全竞争状态，激烈的丛林环境中，如何获取到更多的市场份额是众多企业都在思考的问题。在男装板块拥有先天性优势的红豆股份主动出击，积极践行全渠道战略，淘汰低质门店、获取更优结构发展，牢牢把握住渠道发展新趋势。

截止2023年6月末，红豆股份共有922家门店。

门店数量稳健发展的过程中，红豆股份提出2023年下半年净增门店200家的目标，力图进一步做强无锡样板市场、做好门店经营。门店目标的提出一则在于红豆股份对男装品牌发展的看好，二则彰显出红豆股份对全渠道综合发展的重视。

公司正在推进的“第六代”门店升级，是又一次发力，购物环境的舒适化带给消费群体由内而发的全新购物体验，同时彰显企业形象的焕然一新。门店增长目标蕴含的是对于宏观表象上的数字增长，而门店的改造升级代表着的莫过于另一种维度上的改变。多维度之下，红豆股份始终致力于舒适男装道路，于企业而言的知行合一必然将带来又一台阶的跳跃，下半年门店扩张道路一片向好。

华西证券指出，公司以系统性舒适推进渠道升级，打造舒适男装门店形象，战略上公司先在大本营无锡打造好样板城市并复制、推广至全国。维持此前盈利预测，23/24/25年收入预测30.55/38.76/45.56亿元，维持23/24/25年归母净利预测1.02/1.53/1.98亿元，对应23/24/25年EPS0.04/0.07/0.09元，维持“增持”评级。（港湾财经出品）