《港湾商业观察》施子夫

8月11日，深圳证券交易所上市审核委员会将召开2023年第62次上市审核委员会审议会议，届时将审核广东太力科技集团股份有限公司（以下简称，太力科技）的首发上会事项。

截至上会前，太力科技共收到来自深交所的两轮问询，其中技术来源与创新型、行业与成长性、收入变动、销售费用、毛利率等问题被监管多重关注。

营收不断增长，净利润没有同步

太力科技是一家收纳用品制造商，公司专注于真空收纳和材料技术领域，主营业务为真空收纳、壁挂置物、食品保鲜、家庭清洁等多品类收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。

据了解，公司旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌，国内线上销售覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会等大中型平台；国外线上销售布局Amazon、Lazada、Shopee 等海外知名电商；同时，太力科技也是宜家、沃尔玛、大润发、华润万家等零售巨头的全球供应商。

经营期间，太力科技主营业务集中。按产品类别划分，公司主营业务主要可分为真空收纳袋、垂直墙壁置物产品、其他家居用品、真空食品及档案袋和TPE弹性体材料。

过去三年，太力科技主要产品真空收纳袋和垂直墙壁置物产品合计占主营业务收入比例分别为88.17%、80.77%、73.39%，构成了公司主营业务收入的主要组成部分。

整体来看，从2020年至2022年（以下简称，报告期内）太力科技实现营收分别为5.46亿、6.23亿元、6.38亿元。在2021年、2022年，公司营收增速分别同比上一年增长13.92%、2.21%，主要系受到垂直墙壁置物产品的销售收入增长所致。

然而在营收另一边，太力科技的净利润、扣非后净利润以及毛利率表现却呈现一定波动。报告期内，太力科技实现净利润分别为7344.83万元、4284.68万元、5894.18万元；扣非后归母净利润分别为7167.84万元、4080.08万元、5136.94万元；主营业务毛利率分别为58%、53.77%、55.44%。

不难看出，太力科技近三年营收持续增长，而净利润则远未恢复至2020年水平。此外，太力科技在净资产收益率指标方面还出现跳水。报告期内，公司的加权平均净资产收益率分别为202.61%、25.02%、22.10%。

销售费用率远高同行，研发创新能力引关注

由于注重线上推广与销售渠道建设，经营期间，太力科技保持着高位的销售费用。

报告期内，太力科技的期间费用分别为2.26亿元、2.83亿元和2.89亿元，分别占当期营收比重的41.33%、45.46%和45.33%。其中，销售费用分别为1.58亿元、1.88亿元和1.96亿元，分别占当期总收入的28.91%、30.2%和30.7%。

即便与同行可比公司相比，太力科技的销售费用率仍保持较高水平。报告期各期，太力科技所在行业同行可比公司的销售费用率均值分别为5.07%、6.62%和5.89%，各期太力科技销售费用率高于同行均值20个百分点以上。

对此，太力科技解释称，主要原因是同行业可比公司销售模式与公司有所差异，公司线上销售模式产生推广费用较高。以线上销售为主要销售模式的公司，需要支付电商平台佣金、推广费等电商费用，因此均呈现高销售费用率的特点。公司销售费用率较高，与电商经营模式的特征相匹配，具有合理性。

从研发费用率的角度看，太力科技还存在明显的“重营销、轻研发”的情况。

最近三年，太力科技的研发费用分别为1609.60万元、1878.68万元和 2124.43万元，分别占当期营收比重的2.95%、3.02%和3.33%。

截至2022年12月31日，太力科技的研发人员数量95人，占比9.92%；管理人员317人，占比33.09%；市场人员340人，占比35.49%；生产及其他人员206人，占比21.5%。

在第二轮问询函中，深交所要求太力科技结合研发人员专业背景与从业经历，说明公司家居收纳产品是否存在技术壁垒；是否具备持续研发创新能力，在市场集中度较低的家居收纳领域是否足以凭借研发设计形成竞争优势和品牌溢价；结合前述情况，进一步说明公司的技术先进性，是否具备较强的创新能力，是否符合创业板定位。

对此，太力科技回复称，公司在天猫、京东两个中国主要电商平台的真空收纳袋领域市场占有率约为25%，排名第一。报告期内，公司在上述两个平台的垂直壁挂置物领域市场占有率约为2%，排名在前5名。在消费者深层次需求的发展趋势下，公司凭借长期积累的技术优势。

同时，太力科技还强调，截至本回复出具之日，发行人已申请并获授权境内外专利523项，其中发明专利20项。公司首推的免抽气真空收纳袋成为市场龙头，在天猫和京东平台市场占有率约80%；公司研发生产的抗菌真空收纳袋、二维码智能收纳袋、吊挂式收纳袋、四面立体收纳袋等均为市场首创；公司属于成长型创新企业，符合成长型创新企业指标要求。

未足额缴纳社保公积金，去年两次被执行人

值得注意的是，经营期间，太力科技还存在一定的内控不规范的情形。

2019年，太力科技因合规缴纳意识不足导致存在未足额缴纳社会保险和住房公积金的瑕疵情形。同时，在该年度，太力科技还存在劳务派遣比例超10%上限的情形，经全面整改规范，2020年劳务派遣用工比例已降至10%以内。

报告期内，太力科技及合并范围内子公司未缴纳社会保险和住房公积金合计补缴测算金额分别为153.77万元、118.9万元和6.93万元，分别占当期利润总额的1.76%、2.43%、0.10%。

同时，太力科技强调，公司及其子公司已取得当地人力资源和社会保障局、住房公积金中心出具的证明，且公司控股股东和实际控制人已出具了承诺，故该事项对本次发行不会构成重大不利影响。

此外，另据太力科技披露，公司存在《监管规则适用指引——发行类第 5 号》中“5-8 财务内控不规范情形”所列财务内控不规范的情形。

报告期内，太力科技存在利用个人账户对外收付款项情形。具体包括：1，利用出纳个人账户代发员工工资；2，利用出纳个人账户代收废品销售款；3，利用个人信用卡账户代付亚马逊平台费用；4，员工代收货款。

2020年-2021 年，湖北太力部分员工在当地银行办理工资卡开户流程审核时间较长，未能在发放工资前办理完毕，故湖北太力将上述人员工资汇入出纳个人银行账户，再由出纳以微信转账方式发放工资。2020年、2021年出纳个人账户代发员工工资分别为11.35万元、1.13万元。

报告期内，湖北太力废纸箱、报废压缩袋等废品销售业务交易对方为个人，基于废品收购个人的交易习惯，将废品销售款汇入湖北太力出纳个人账户后，再由湖北太力出纳取现后存入公司银行账户。2020年、2021年，出纳个人账户代收废品销售款分别为70.45万元、19.17万元。

在业务开展初期，太力科技相关业务经办人员由于对亚马逊跨境电商平台规则熟悉程度不够，使用店铺主体公司法定代表人的个人信用卡支付亚马逊平台产生的仓储费、推广费等电商平台费用，再由公司为上述个人代付费用进行报销。报告期各期，个人信用卡账户代付亚马逊平台费用分别为48.68万元、36.04万元和0.13万元。

在2020年至2021年，太力科技存在零星员工代收货款的情形，代收金额分别为0.57万元和0.50万元。

著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》表示，“从IPO审核的角度来看，若内控问题存在严重缺陷，或会影响公司的IPO进程，给发行上市造成不利影响。”

在招股书中，太力科技强调，公司已完成整改和规范，制定销售收款制度，并加强对业务人员培训，审计截止日后不存在上述情形。

此外，企查查显示，2022年2月28日和同年9月5日，太力科技都被列入被执行人，执行金额分别为11469元和1900元。（港湾财经出品）