《港湾商业观察》施子夫  王璐

日前，三七互娱（002555.SZ）发布公告称，公司及实际控制人兼董事长李卫伟和公司副董事长曾开天于2023年6月27日分别收到中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》（编号：证监立案字03720230061号、证监立案字03720230062号、证监立案字03720230063号）。因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司、李卫伟和曾开天立案。

公司及高管被立案调查

公告表示，立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照相关法律、法规的规定和监管要求履行信息披露义务。目前，公司各项经营活动正常有序开展。

有市场人士认为，公司及高管因信批违规被立案，说明其问题可能并不算小。“对三七互娱而言，这无疑是当头一棒，说明公司在信批合规层面亟需整改。”

诚如外界所关注到的，作为市值超过700亿元的知名游戏企业，被监管层调查显得性质严重。

官网显示，三七互娱是全球TOP20上市游戏企业、A股行业龙头企业。三七互娱凭借优异业绩被纳入中证沪深300指数、明晟MSCI指数、高盛“新漂亮50”名单，是A股综合型文娱上市企业。三七互娱总部设在广州，并在北京、上海、安徽、海南、福建、湖北、江苏、香港以及欧美、日韩、东南亚等多个地区设有子公司或办事处等分支机构。

公司业务涵盖游戏和素质教育，同时积极布局元宇宙、影视、动漫、音乐、泛文娱媒体、新消费等领域。旗下拥有知名的游戏研发品牌三七游戏，游戏运营品牌37网游、37手游、37GAMES等。

一两个月前，三七互娱发布公告称，2023年4月28日、2023年5月4日和2023年5月5日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。

三七互娱当时称，公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

股价大幅上涨，ROE大降

资本市场表现上，今年以来，三七互娱股价涨幅超过八成，表现可谓不俗。

业绩方面，今年一季度，三七互娱实现营收37.65亿元，同比减少7.94%，归母净利润7.75亿元，同比增加1.92%。

2022年，三七互娱实现营业收入164.06亿元，同比增长1.17%；归属于上市公司股东的净利润29.54亿元，同比增长2.74%。

值得关注的是，近三年来看，三七互娱的多项盈利指标则持续下滑。2020年-2022年，三七互娱净资产收益率分别为34.84%、30.24%及25.41%；总资产收益率分别为29.32%、22.80%及18.46%；毛利率分别为87.79%、84.79%及81.42%；净利率分别为21.08%、17.57%及17.74%。

也就是说，三年时间，ROE及总资产收益率，三七互娱下滑了10个百分点左右，毛利率毛利率下滑了6.37个百分点，净利率下滑了3.34个百分点。

不过，对于三七互娱的主业游戏前景，多数券商普遍持乐观看法。国信证券5月8日发布的研报指出，从储备产品看，公司自研的《扶摇一梦》《霸业》《龙与爱丽丝》已研发完毕，发行后将进一步丰富MMORPG、SLG、卡牌类游戏产品矩阵。此外，公司还通过资金扶持、业务支撑、投后赋能，结合代理、定制等方式丰富公司的优质产品供给，如《凡人修仙传：人界篇》《Puzzles＆Chaos》《最后的原始人》《织梦森林》等。公司储备产品达三十余款，将进一步推动精品化、多元化、全球化战略。（港湾财经出品）