《港湾商业观察》施子夫

3月23日，深交所上市审核委员会将召开2023年第14次上市审核委员会审议会议，届时将审核苏州鸿安机械股份有限公司（以下简称，鸿安机械）的首发上会申请。

此次上会前夕，鸿安机械共收到来自深交所的两轮问询。其中，营业收入、主要客户、毛利率等问题被监管重点问及。

净利润骤降，毛利率大幅下滑

鸿安机械主要从事智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供项目实施及运维服务。公司的主营业务主要为智能物流技术装备、项目实施和运维服务。

从2019年至2021年以及2022年上半年（以下简称，报告期内）鸿安机械来自智能物流技术装备的收入分别为2.44亿元、2.76亿元、3.39亿元和1.52亿元，分别占当期营收的58.88%、65.29%、66.22%和78.88%。

整体来看，报告期内，鸿安机械实现营收分别为4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元和1.93亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元和908.85万元；扣除非经常性损益后的归母净利润分别为3931.9万元、6893.8万元、7229.97万元和702.76万元。

值得注意的是，在2022年1-6月，鸿安机械的归母净利润同比下滑了71.33%，下滑较大。对此公司解释称，主要系生产经营受到原材料成本上升、项目进度不及预期等不利因素影响，主营业务毛利率较上年同期下滑所致。

报告期内，鸿安机械的主营业务毛利率分别为30.65%、33.33%、32.21%和24.27%，综合毛利率分别为30.84%、33.35%、32.23%和24.27%。从2021年底至2022年6月底，半年的时间，鸿安机械主营业务的毛利率就已下滑了7.94个百分点，较为明显。

鸿安机械在招股书中提示到，“极端情况下，可能出现公司上市当年营业利润较上一年度下滑50%以上或上市当年即亏损的风险。”

尽管上半年业绩下滑明显，却没有影响鸿安机械全年的盈利表现。2022年度，鸿安机械实现营收6.18亿元，同比上涨20.41%；实现净利润8227.95万元，同比上涨3.80%；扣非后归母净利润7294.72万元，同比上涨0.90%。

此外，由于鸿安机械的下游客户对智能物流技术装备的需求，鸿安机械的项目验收及销售收入的确认一般较多集中在下半年，公司还面临一定的业绩季节性波动风险。

从2019年至2021年，鸿安机械第四季度收入分别为7738.58万元、1.66亿元和2.79亿元，占当期主营业务收入的比例分别为18.69%、39.31%和54.50%。

客户集中度较高遭监管问询

经营期间，鸿安机械在零售、医药、烟草、快递、食品饮料、汽车等行业都有覆盖，下游大客户与同行可比公司音飞储存、今天国际、东杰智能、德马科技、兰剑智能等，在主要所属行业领域上存在相似性。

报告期各期，鸿安机械向同一控制下合并口径的前五名客户的销售收入分别为3.98亿元、3.71亿元、3.71亿元和1.01亿元，占营业收入的比重分别为95.72%、87.88%、72.26%和52.49%。尽管向前五大客户销售占比呈逐年下降趋势，但鸿安机械仍存在客户集中度较高的情况。

此外，鸿安机械的第一大客户均为大福集团，鸿安机械期内向其销售收入分别为2.11亿元、1.55亿元、1.86亿元和4095.88万元，分别占当期总收入比重的50.70%、36.6%、36.17%和21.29%。

著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》表示，“下游客户集中情况与所在行业的经营特点有一定关系。同时，需要注意的是，过高的下游客户集中度可能会给公司经营发展带来不利影响，公司长期发展存忧。”

在深交所的第一轮问询函中，监管对鸿安机械的主要客户问题进行了问询。深交所要求鸿安机械回复并说明是否存在大客户流失的风险、客户集中较高是否符合行业惯例等问题。

对此，鸿安机械回复表示，“公司的智能物流技术装备业务下游客户主要为大润发、盒马、海天味业等终端客户和大福集团、欣奕华、北自、北起、昆船智等集成商客户；洁净工厂搬运设备业务下游客户主要为华星光电、三星等客户；配件销售主要为钣金、传感器等备品销售。除智能物流业务所需资质要求所形成的资质壁垒外，公司与主要客户的合作整体具有较强的稳定性。而与盒马、欣奕华销售金额下降系盒马放缓规模扩张、疫情因素；欣奕华付款周期较长，导致公司对其应收账龄较长，对公司现金流造成负面影响。在2022年，公司与欣奕华重新约定结算条款、账期缩短，公司不存在大客户流失的风险。”

同时，鸿安机械还补充表示，“来自前五大客户收入下降系公司客户结构变动；同时在2020年、2021年，中等业务规模客户数量对应的销售收入稳定增长，降低了前五大客户的集中度。公司集中度高于行业平均水平，系单个客户采购金额较高，导致公司对终端客户的收入规模处于较高水平，具备合理性。”

此外，鸿安机械的应收账款及应收质保金也存有一定的坏账风险。报告期各期末，鸿安机械的应收账款及应收质保金合计净额分别为7055.41万元、1.07亿元、1.75亿元和2.06亿元，占各期营业收入的比例分别为16.98%、25.20%、34.14%和107.18%。应收账款计提坏账准备分别为444.17万元、697.85万元、1428.19万元和1539.34万元。

实控人及子公司均遭处罚

鸿安机械的实控人为刘大庆。截至招股书签署日，刘大庆分别持有鸿安企业管理85%的股权、鸿砺企业管理85%的股权和鸿智企业管理60%的股权，合计间接持有鸿安机械64.37%的股份。

根据招股书显示，报告期内，鸿安机械存在实控人因外汇被罚的情况。

2019年8月23日，刘大庆、盛宏伟因未按规定办理境外投资外汇登记手续受到国家外汇管理局太仓市支局的行政处罚，责令其进行改正、给予警告并各处罚款人民币5万元整。

除此之外，根据企查查APP显示，鸿安机械及子公司上海展升（上海鸿安展升物流系统技术有限公司）有一起行政处罚，鸿安机械还曾有一起欠税公告。

2018年10月11日，一员工在深圳项目从事设备安装工作时发生事故，于当日死亡。2019年9月16日，根据深圳市光明区应急管理局作出的行政处罚决定书，认定上海展升履行安全生产主体责任不到位，未及时采取措施消除施工作业现场存在的生产安全事故隐患。上海鸿安展升物流系统技术有限公司被处以罚款22万元。

2019年7月4日，太仓市消防救援大队向鸿安有限作出行政处罚决定书，认定鸿安有限（鸿安机械前身）消防设施未保持完好有效、1号车门与围墙之间搭建大棚堆放货物、宿舍楼与仓库之间搭建大棚堆放货物，占用了防火间距。依据《中华人民共和国消防法》，对鸿安有限共计处以2万元的行政处罚。

2020年7月，国家税务总局太仓市税务局发布公告显示，苏州鸿安机械有限公司欠个人所得税余额约1.26万元；2021年1月，太仓市税务局再发公告显示，鸿安机械欠税余额约1.26万元。两笔欠税总金额合计2.52万元。

根据招股书显示，刘大庆、盛宏伟已经及时足额缴纳上述罚款并于2019年月28日补办相关外汇登记。同时，鸿安机械表示，上述行为不属于情节严重的情形，不属于重大违法违规行为，上述处罚不会对发行人本次发行上市造成实质障碍。（港湾财经出品）