《港湾商业观察》 施子夫

2022年11月10日，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称，相宜本草）同中金公司（601995.SH）签署了上市辅导协议，拟A股挂牌上市。

近两年的相宜本草，风头出圈热度不减。然而在激烈的美妆市场，不仅早已巨头林立，连相宜本草主打的“中草药”护肤概念也已经有不少品牌先后入局。选择在此时递表的相宜本草，能否再度重回昔日地位？

十年跨度再开启IPO进程

相信在大部分消费者的印象里，对相宜本草的记忆还停留在超市货架中的“妈妈牌国货”。相较于国产中草药护肤品牌，年轻消费者往往更偏爱使用国内外知名的大牌美妆产品。

二度翻红的相宜本草其实早在十年前，就曾是国产美容护肤品的知名品牌。

2012年，相宜本草首次递交招股书，计划拟募资7亿元，主要用于营销渠道及品牌建设项目和信息化平台建设项目，封帅合计控股80.5%为公司控股股东、实际控制人。

根据当时相宜本草披露的业绩显示，2009年至2011年，相应本草实现营收分别为3.77亿元、7.5亿元和13.35亿元，营收增长率分别为87.73%、98.76%和78.11%。

不仅如此，相宜本草的毛利率指标也依然不低，分别为78.65%、79.87%、80.34%，三年基本保持在80%上下。

2012年的化妆品行业无疑是一片蓝海，凭借当时相宜本草的业绩表现，若能成功在A股上市，或许会受到不少市场人士的看好。

然而令市场都意想不到的是，递表的两年后，在2014年，相宜本草放弃了IPO计划，首次IPO也宣告终止。

时任相宜本草总裁严明曾表示，终止上市出于公司战略方面的考量。相宜本草选择终止上市的近十年，也是化妆品行业高速发展的黄金十年。

根据iiMedia Research（艾媒咨询）数据，2012年-2022年，中国化妆品市场规模从2484亿元增至4986亿元，预计2023年市场规模预计将增至5125亿元，同时预计在2025年，全球护肤品市场规模将达到1893亿美元，5年年均复合增长率为3.97%。

近几年，闯关IPO的化妆品公司就包括珀莱雅、毛戈平、上美股份等。

十年风云，天下已变。相宜本草还能重新回到曾经的位置吗？

相宜本草跌至20名压力巨大

2022年1月4日相宜本草执行总裁俞巍透露，在整个市场增速放缓的情况下，2021年相宜本草实现全年同比33%的增长，其中线上同比增长59%，线下同比增长15%。按照公司的规划，期望在2022年实现45%的同比增幅。

依靠主打的本草精华以及主播带货、综艺出圈等方式，相宜本草的业绩似乎已有回温的迹象。然而在巨头林立的化妆品行业，相宜本草想要弥补自身与头部品牌之间的差距，也并非易事。

根据Euromonitor统计数据显示，目前我国化妆品市场中欧美品牌依然占据主导地位。欧莱雅和宝洁的市场份额常年位居行业第一，市场份额占比基本保持在10%上下，其他相关企业的市场份额占比则盘踞在2%-5%之间。

此外，根据产品线的价格分类，目前国内化妆品行业还细分为高端市场以及大众化市场。

其中，高端市场主要是由国际顶尖品牌主导，排名前三的品牌为欧莱雅、雅诗兰黛和路易威登，市占率分别为18.4%、14.4%和8.8%。

在大众化市场，宝洁则占据主要的市场份额，为12.1%；其次是欧莱雅，占比约为8.9%。本土品牌百雀羚、珈蓝集团、上海家化和上海上美的市场份额分别为3.9%、3.7%、2.3%和1.9%。

从2022双十一期间相宜本草的销售情况来看，尽管与自身业绩相比有所进步，但其在榜单上的排名并不靠前。

数据显示，在天猫美妆行业双11预售品牌成绩单、天猫美容护肤双11预售品牌成绩单中，相宜本草分别位居第20名、第19名，排名前三的品牌包括欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等。

在小红书平台，有关雅诗兰黛的笔记数量达94万篇、欧莱雅的笔记数量56万篇，相宜本草的相关笔记篇幅仅3万篇，远不及前两个品牌。

目前，相宜本草的红景天系列产品价格集中在200-500元的区间，在市场一众热门品牌间，并不抢眼，且红景天系列产品本身的市场地位根基较浅，未形成一定的粉丝基础，粉丝购买力相对较弱。

日化财经资深评论员清扬君对《港湾商业观察》表示，目前中草药的功效并不能拿来做化妆品的宣传理念，相宜本草宣传的品牌哲学理念并没有法律支撑，这将制约相宜本草的发展。其未来发展，很难突破当年巅峰。（港湾财经出品）