《港湾商业观察》王星晚

中国“水果第一股”洪九果品正式于9月5日在港交所主板挂牌上市。此次上市意味着洪九果品将迈向新一阶段。洪九果品创始人、董事长兼执行董事邓洪九在上市仪式上表示：“作为中国高速增长的多品牌鲜果集团，洪九果品通过高效的‘端到端’供应链、数字化管控能力和品牌化建设，改变了行业的痛点，为水果行业树立了新标杆，未来我们将进一步赋能和推动整个水果产业链的持续健康发展，实现‘全球水果链，共享幸福果’的愿景。”

品牌化运作，实现高复合年增长

重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）创立于1987年，于2002年正式成立，是一家集海外基地采购、进口、批发、超市配送、水果专卖店、电子商务于一体的水果供应链管理企业。根据灼识咨询的资料显示，按2021年的销售收入计，洪九果品是中国最大的榴莲分销商，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商之一。

在不断发展的历程中，洪九果品备受投资机构追捧。2016-2020年，洪九果品先后进行了6轮融资，引进了深创投、阿里巴巴、阳光人寿等外部机构股东。上市首日，洪九果品总市值达186亿港元，未来洪九果品在资本市场上的表现值得期待。

随着人们生活质量的提升，中国持续的消费升级趋势带动了人们对进口水果及品牌水果等高质量水果的需求。得益于该趋势，优质的水果品类格外受市场青睐，令近年来其需求量快速增长，洪九果品市场空间相当巨大。

洪九果品拥有榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子和葡萄六大核心品类。这六项品类在未来均有着不错的增长趋势。按未来五年的预计增速计，榴莲、车厘子、山竹、龙眼及火龙果是中国2021年零售额超过人民币100亿元的水果品类中增速最快的五大品类。

作为中国最大的榴莲分销商，榴莲市场的一片向好更是给洪九果品带来了更多优势。榴莲预期将为未来五年增速最快的品类，2021年-2026年的复合年增长率达到20.1%。

值得一提的是，洪九果品的创始人邓洪九，拥有35年的行业从业经验，积累了超过200种水果单品的一手运营经验，在过去曾获得许多重要奖项和认可。

大单品优势+品牌化运作，使得洪九果品近年收获不错业绩。2019-2021年，洪九果品分别实现营收20.77亿元、57.71亿元和102.80亿元，复合年增长率122.4%；经调整利润分别为2.28亿元、6.62亿元和10.89亿元，复合年增长率118.5%。

2022年最新业绩依旧向好，2022年前5个月，洪九果品营收同比增长25.1%至57.25亿元；经调整利润同比增长39.6%至7.45亿元。

而据弗若斯特沙利文数据统计，中国的水果销售市场已由2016年的8273亿元增至2021年的12290亿元，年复合增长率为8.2%，预计2026年按零售额计，水果市场的市场规模将达17752亿元，年复合增长率为7.6%。

这无疑意味着，在万亿水果市场江湖中，洪九果品多年来所具备的大单品优势将得以继续做大做强，并延伸至更多水果产业链。

端到端及数字化运营整合供应链

一个水果从种植开始还需经过采购、分级、包装、发运、中转、仓储，最后经过分销才能到消费者手中，而因水果的特殊性，在供应链各大关键环节，管理及追踪能力十分重要。对于水果企业而言，供应链是否稳定高效，可见一家企业核心竞争力强弱。

为保障源头供应链稳定，洪九果品在泰国、越南、南美等国家都设有全资子公司，并与当地多个水果基地建立了长期的战略合作。截止2022年5月，洪九果品共有超7000家供货商，且采购单一风险逐年下降。2019-2021年，洪九果品向前五大供货商的采购额分别为7.33亿元、8.53亿元及9.05亿元，占同期采购总额的44.0%、19.3%及11.0%。

与此同时，洪九果品凭借端到端的模式，将来自中国、泰国及越南的优质水果产品以具有成本效益及透明的方式交付予客户。此举这也就意味着削去了价值链上由多层中间商造成的传统冗余和低效率，对行业整体有着重大重塑意义。

国元证券在研报中提到：“多数分销商往往只能专注于水果产业链的某一环节，无法实现端到端的全链条整合，且多数分销商仅是地区性企业，缺乏全国性的和全球性的分销网络，难以形成规模经济和掌握议价权，目前仅不足1%的分销商能够垂直整合水果供应链。”

足见高效的端到端供应方式，是洪九果品一大利器。洪九果品在招股书中表示：“通过去除多余的中间商及价值链上各方之间的数据共享障碍，我们将上游采购及下游分销无缝连接，实现数据驱动的决策，同时不断提高公司的竞争力。”

在原有稳固高效的供应链基础上，洪九果品还通过人工智能算法，持续升级数字化系统的核心技术能力，建立了洪九星桥系统。此系统将进一步促进供应链的数字化管控及整合，使得洪九果品可以对整个供应链进行实时可视化监控，对每批运输中的水果进行有效追踪。

基于此系统，洪九果品与价值链上各方（包括果农、供货商及物流服务提供商）密切合作，以确保每个关键步骤的完成均符合从收获、加工、跨境运输、报关及进一步的物流安排到客户指定的目的地的整体供应链安排。

除基本供应链保障监控外，洪九果品在招股书中表示：“通过洪九星桥系统，公司可以评估不同地区水果的销售价格走势，以及相关水果产品在特定市场的供需机制，使我们能够通过协同效应监控及调整我们的采购和分销。”

值得一提的是，未来洪九果品数字化供应链能力将不断加强。洪九果品在招股书中表示：“此次IPO募集资金约16%将用于数字化系统升级及全球水果产业互联网平台开发，包括提升我们的洪九星桥系统及开发水果产业互联网平台。”

源头的紧密合作，加之采用高效的端到端模式，再通过洪九星桥系统，利用数字化对整体供应链进行把控及预估，洪九果品在供应链端有着较高完整性。

在未来，洪九果品还有着较大发展空间。当前中国的水果分销市场高度分散，按2021年的销售收入计前五大参与者仅占不到5%的市场份额。洪九果品作为中国第二大水果分销商，于2021年，我们的市场份额为1.0%，而中国最大水果分销商的市场份额为1.1%。若能结合自身优势，持续扬长避短，洪九果品未来发展值得关注。（港湾财经出品）