出品/联商网

撰文/联商网西泠雪

图片/农夫山泉官网

马化腾和马云轮流坐庄的首富宝座终于易主了，刚刚上市的农夫山泉缔造了中国新首富。

9月8日，农夫山泉上市，开盘涨85.12%，报39.8港元，总市值超4000亿港元，创始人钟睒睒除了持有农夫山泉84.41%的股权，还同时持有万泰生物74.23%股权，两家上市公司市值4478亿港元，让其身家达到578亿美元，超过马化腾，成为了国内新晋首富。

谁能想到，一瓶矿泉水背后却是个“大生意”，从大自然的“搬运工”到大自然的“印钞机”，农夫山泉不仅有点“甜”。

神秘的隐形富豪

1954年，钟睒睒出生于一个传统的知识分子家庭，书香门第的环境决定其从商以后传统的儒家理想人格，“儒商”成为其毕生追求和终生实践的理念。

因年代特殊，钟睒睒小学还没毕业就被迫辍学，搬过砖，做过泥瓦工、木工。1977年高考恢复，两次高考都没成功，钟睒睒去了电大学习，毕业后进入浙江日报，做了五年记者。

1988年，钟睒睒到刚刚成为经济特区的海南闯荡。1990年，宗庆后创办的娃哈哈口服液，钟睒睒成了娃哈哈在海南和广西的总代理。在发现海南当地人特别喜欢用龟鳖煲汤后，钟睒睒白手起家，于1993年在海口成立了海南养生堂药业有限公司，聘请了三位中医药大学专家花了8个月的时间，研制出了“养生堂鱼鳖丸”，并靠此赚到了人生中第一个1000万。随后，他又推出“朵而”“清嘴”等保健品和食品品牌。

在随后的12年间，他先后创立或者收购了多家子公司，使养生堂的产业横跨保健品、生物制药、饮料、食品四大领域，旗下拥有近10个不同的品牌。

农夫山泉饮用水生产线

期间的1996年9月，钟睒睒创办了浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，该公司于2001年6月改制成为农夫山泉股份有限公司。在钟睒睒的带领下，农夫山泉迅速发展，农夫山泉瓶装天然水也成为了中国名牌产品。

据悉，养生堂由钟睒睒个人持股98.38%，并通过其全资控股的杭州友福持有1.62%股权。天眼查显示，包括农夫山泉、万泰生物在内，养生堂旗下拥有70多家公司。而目前，钟睒睒名下有116家公司，具有实际控制权的企业有117家。

2019福布斯中国400富豪榜，钟睒睒排名第186位；2020年4月，钟睒睒以20亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第1063位；2020年8月，钟睒睒以121亿美元身家名列福布斯中国医疗健康富豪TOP50榜第6位。

不过，钟睒睒本人却很少出现在公众视野，是一位“隐形富豪”。

卖水也是门大生意

根据弗若斯特沙利文报告，中国包装饮用水市场相对集中，2019年零售总规模达到2017亿元，前五名参与者合共占56.2%的市场份额。其中，农夫山泉排名第一，其2019年以422亿元的零售额遥遥领先。按2019年零售额计算，农夫山泉在包装饮用水市场占据20.9%的份额，远高于排名第二的华润怡宝（13%）。同一年，农夫山泉营收高达240.21亿元，其中包装饮用水贡献了143.46亿元的销售额，相当于每天卖出3291万瓶550毫升、售价2元的天然水。

今年上半年确定IPO以来，农夫山泉备受关注，资本市场看好的同时，认购火爆。农夫山泉本次赴港上市，IPO定价为21.5港元/股，募资约81.5亿港元，公开发售阶段异常火爆，获得1148.3倍认购。

招股书显示，农夫山泉2017年、2018年、2019年营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，复合年增长率达17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。对应各期的净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

同时，2017年-2019年，农夫山泉的综合毛利率一直稳定在50%以上，其中，2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%。

“包装饮用水”是农夫山泉的业绩基石，贡献近六成收入。2017-2019年，农夫山泉瓶装水收入规模从101亿上升到了143亿。

农夫山泉旗下品牌

在包装水以外，农夫山泉一直在推进多品类发展。2003年，农夫山泉推出“农夫果园”系列混合果汁饮料；2004年，推出“尖叫”系列功能饮料，创新的瓶盖设计和良好的口感；2008年，推出“水溶C100”柠檬汁饮料；2010年，农夫山泉另一款功能饮料——力量帝维他命水；2011年，开启茶饮料的新征程，推出首款无糖茶饮料“东方树叶”。目前，农夫山泉拥有12个生产基地，总计144条包装饮用水及饮料生产线、7条鲜果榨汁线及3条鲜果生产线。

而从招股书中可以看出，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料市场同样表现良好。2012年至2019年，农夫山泉连续八年蝉联中国包装饮用水市场占有率第一，以2019年零售额计算，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

2017-2019农夫山泉产品营收占比

不过，在市场多变的情况下，农夫山泉的营收有些单一，其也在不断开拓新业务，但效果还不太明显。2017年，农夫山泉进军化妆品行业，推出桦树汁面膜、保湿液及农夫山泉喷雾；2019年，推出了植物酸奶，不久又进军咖啡界，推出跨界型饮料碳酸咖啡，但从市场反馈上看，并未形成较大反响。

虽然，农夫山泉的崛起并非偶然，但其面临的挑战也不少，营收单一，跨界受阻，在与老对手竞争的同时，新锐品牌、网红品牌的实力也不容小觑，上市后的农夫山泉要“一直甜”，还不能就此放松。