联商专栏：王健林的“甩货”之路依旧在继续。

2月12日，“苏宁易购正式收购万达百货旗下全部37家门店”这则消息再次震惊了业界。

王健林在万达集团2018年工作总结中表示，万达商业2019年年内要剥离所有房地产业务，一平方米房地产开发也不能有，成为彻底的商业管理运营企业。成功卖掉万达百货37家门店，当然，也是万达去地产化的重要一步。

万达的“卖卖卖”之路

算起来，这已是苏宁易购与万达的第三次“合作”。很显然，卖掉百货后，是万达商管今年去地产化的重要一步，同时也为苏宁的全场景智慧零售生态补上重要一环，从双方的布局考量上看，这是一笔双赢的交易。

而对万达来说，这样的合作并不是刚开始，也不会是终点。实际上，万达从2017年开始就频繁出售国内外资产。

为了实现让万达商业在2019年剥离所有房地产业务的目标，近两年来，万达已经展开了一系列“卖卖卖”的动作，成交金额超过了1700亿元。

2017年7月19日，万达以总价637.5亿元的价格分别将万达商业中13个文旅项目以及77家城市酒店卖给了融创中国和富力地产，其中文旅项目作价438.44亿元、酒店股权作价199.06亿元。

2018年1月16日，万达出售海外首个资产项目伦敦ONE项目60％的股份，转让方同样是富力地产。

2018年1月29日，万达继续甩卖海外资产，以3.15亿澳元卖掉了位于澳大利亚悉尼和黄金海岸的两个项目，同时协议买方需代澳洲公司偿还债务款项约8.15亿澳元。

2018年1月29日，腾讯联合苏宁、京东、融创以340亿元收购万达商业的14％股权。其中腾讯占比4.12%、苏宁和融创各占比3.91%、京东占比2.06%。

2018年2月5日，阿里巴巴和文投控股以78亿元收购了万达旗下万达电影12.77%股份，完成交易后，阿里巴巴和文投控股将成为万达电影第二、第三大股东。同月，万达出售马德里竞技俱乐部17%的股份，以色列富翁Idan Ofer执掌下量子太平洋为收购方。

2018年10月29日，万达以总价62.81亿元将原融创收购的13个文旅项目的设计、建设和管理公司卖掉了，出资方同样是融创。

2018年11月，万达以4.12亿美元将位于美国加州洛杉矶的One Beverly Hills地块卖给了伦敦房地产公司。彼时万达的海外项目只剩下美国芝加哥的Vista Tower项目，境外地产员工不足10人，但有消息称万达一直在准备卖掉它。

2018年12月，万达出清9亿百年人寿股权，绿城以27.18亿元购得。更有业内传言旗下快钱支付或也面临出售。

自2018年以来，伴随中国内地融资环境的变化，万达便开启了“卖卖卖”的模式，从海外地产项目、文旅项目、再到百年人寿保险，曾经被王健林寄予厚望的“出海梦”“文旅梦”以及“金融梦”都成为一地鸡毛。

在一系列抛售后，万达的负债情况也有所改善，据上清所披露的万达商管财报显示，截至2018年前三季度，万达商管减掉了2000多亿元的债务，资产负债率也降到59.22%。

万达还有多少资产

很多人会有疑问，连续抛售下的万达到底还剩多少资产？

根据万达披露的2018财年业绩显示，2018年万达集团以成本法计算企业资产6257.3亿元，因为资产转让因素，同比下降11.5%；收入实际实现2512.7亿元，因将其中已签订转让协议、但未完成转让的部分项目所产生的370亿元收入从年度计划及统计中减去，万达集团2018年收入为2142.8亿元，完成年计划的101.6%，同比下降5.7%。相比2016年的7961亿元资产，万达集团在两年内缩水了1700多亿元。

经过系列重组后，目前万达旗下管理着商管、地产、文化和金融四个板块业务。

2018年万达年会上，为了向轻资产转型，王健林宣布成立商管集团。将商管集团从此前的商业地产剥离出来，成为纯粹的商业物业持有和运营管理企业(主要是万达广场)，不再和地产开发销售业务混在一起，变为商业管理企业。商管集团也成为了万达最为核心的业务，承担着万达集团向轻资产转型的主要任务。

消化剥离的地产业务则归入地产集团，主要负责开发万达广场重资产，但其收入、利润仍在商管，并要在两年内清盘。此外，万达集团也不排除开发重资产、地产品牌输出管理等业务，不求做大，主要看利润，并且严控负债上限。

万达文化集团包括了万达影视集团、万达宝贝王集团、万达文旅集团以及万达体育集团，在2018年万达集团的年会上，万达重点提到了万达文化集团的发展，其指出，未来要形成公司新的支柱产业，包括影视产业、体育产业、文旅产业，以及宝贝王集团四个方向。

万达金融集团则包括了此次出售的百年人寿，以及投资、资管、小贷等四项业务。

值得注意的是，万达网科集团此前也属于金融集团，旗下有飞凡电商、快钱的产品，该集团一度担负着万达集团发展电商的重任，但是结果并不理想。在今年万达的组织结构调整上，网科集团消失，有分析认为，万达网科集团“消失”，可能意味着未来网科业务不再以业务集团的形式来运作，该部分业务不排除重新纳入到金融集团旗下的可能。

抛售的背后是去地产化

仍然记得王健林在2018年年会上抛出的“年内剥离房地产”的信号，当然这个只是针对商管集团而已，按照万达的规划，房产开发还会继续，但已经不属于商管集团的业务范畴。

目前万达的四大业务板块中，虽然都有调整和资产甩卖，但最大盘还是商管。据悉，2018年万达商管集团收入376.5亿元，完成计划的101%，同比增长25.9%；租金收入328.8亿元，完成计划的100.7%，同比增长28.8%；租金收缴率100%，连续13年创造行业同类企业世界纪录。

漂亮的租金收入，王健林自然不舍得放弃。在2018年年会上，王健林表示，这也是我们最希望看到增长，也是最可靠的收入部分。建一个商业项目费时费力，但一旦建成，两三年培育期后就能成为稳定的印钞机。举个例子，上海五角场万达广场12年前开业，当时投资成本大约21亿元，现在一年租金7亿元，而且每年还在增长。

他甚至还放出豪言：“再过几年，万达租金收入达到千亿。单凭这一条，我们就能任凭风浪起，稳坐钓鱼船。”

王健林的意思是，万达商管去地产化是要去做的，我们只想做“包租公”。

要想达到这个目的，万达只有走轻资产道路。

上述提到，万达已经卖掉了盐城万达广场、南昌西湖万达广场、大同万达广场等资产，按照万达的说法，这是万达轻资产战略的一部分。

早在2016年四季度，万达商业就和与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同。彼时双方约定，2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方，净租金双方分成。

据了解，万达广场的模式包括两种，一种是资产包模式，上述90个万达广场采用的就是这一模式，尽管业主变更，但经营管理还是由万达负责，租金收入上，万达与新业主的分成一般是3比7。

另外一种模式则是合作类模式，在合作类万达广场模式中，投资者出地又出钱，万达出品牌，负责设计、建设、招商、运营，净租金七三分成，投资者占七成，万达占三成，近期万达广场的轻资产模式多采取此种合作类模式。

王健林在2019年工作安排中公开了转型发展思路，其中一项就是强调轻资产为主，并明确表示，2019年以后，万达新开业的万达广场至少70%以上是轻资产。

从2018年开出的万达广场看出，49座万达广场中，轻资产项目就有19座。

据《联商网》了解到，2019年万达集团原定于将在全国北区、中区、南区三大主区，以及东北、华北、西北、中南、华东、华中、西南、华南、东南九个运营区，开出41个商业项目。

（来源：联商网&搜铺网 陈宁辉）