出品/联商网

撰文/多米

这一次，比2017年更加凶险。

上市对赌大限将至，万达面临近400亿资金偿还压力。面对生死存亡，王健林再次展现果断决绝的本色，又以“壮士断腕”之姿，出售旗下优质资产万达电影和万达广场，堪比2017年的“世纪大甩卖”。

回想2017年，境外投资受限，万达遭遇股债双杀，情势异常危急。王健林毅然决然，将万达旗下的13个文旅项目以及77家酒店打包甩卖给了融创和富力。

从签约现场贵宾室传出的摔杯之声，就可以窥见当时万达被压价之狠，但王健林依旧打落牙齿往肚里咽。同时，王健林不断甩卖海外资产，并逐渐向轻资产过渡，万达转危为安。

然而，这一次，王健林还能轻松过关吗？

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对赌大限将至，400亿债务压顶

王健林此次危机，源于万达商管的上市对赌协议。

几年前，万达曾与投资者签署对赌协议，以每股25元的Pre-IPO价格筹集了380亿元资金，珠海万达商管最迟要在2023年年底完成上市，否则万达不仅需要支付这380亿元股权回购款给上述投资者，还要支付12%的利息。

也就是说，如果珠海万达商管今年年底上市不成功，万达就要支付给投资方超400亿元。这对于深陷资金流动性危机的万达来说，无异于致命一击。

四次递表三次失效，万达商管的上市之路走得异常艰难。从2018年喊出赴港上市起，今年已经是万达冲击港股IPO的第五年。更为不利的是，万达的经营状况曾引起监管方和资本市场的质疑。

今年上半年，港交所曾对万达提交的材料提出多条质疑，其中一条是珠海万达和大连万达的资金往来不明，更是指出万达在一边大额分红，一边却在巨额融资的矛盾做法。

面对种种不利情况，叠加如今低迷的股市情况，从珠海万达商管今年成功上市已几无希望，因为仅剩的十几天时间，连上市流程都无法走完。

当初，王健林从港股退市，意在回到A股可以拿到更高的估值，不料正好撞上了监管紧缩而失败。当他又想重回港股时，又遭遇不利的市场行情，楼市、股市双双不景气，上市之难堪比登天。

王健林不得不再一次断腕求生。

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再次壮士断腕，不断出售优质资产

或许，王健林早已预料无法避免这一最坏结果，从今年年初就已经开始未雨绸缪，陆续变卖资产。

1月12日，万达商业地产海外有限公司已将其持有的万达酒店全部普通股质押予贷款人，以获得贷款融资。

3月至4月，王健林分别通过万达投资和万达文化集团减持万达电影股份，套现超过15亿元。

5月底，万达将上海松江万达广场、西宁海湖万达广场和江门台山万达三个购物中心出售予大家保险。

9月底，广西北海合浦万达广场转让给北海当地一家房企。

10月份，上海周浦万达广场出售予大家保险；同月，万达商管转让上海万达广场置业有限公司100%股权。 

12月6日，万达电影宣布发布公告称，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林，拟将其合计持有公司控股股东北京万达投资有限公司51%的股权转让予上海儒意投资管理有限公司。

翻译一下就是，王健林卖掉了万达电影。如果交易达成，加上此前交易，上海儒意将100%控股北京万达投资，也就间接持有万达电影20%股权，成为万达电影的实控人。

而万达电影可是万达的“优质资产”。万达电影拥有影视投资、制作、发行、放映及后产品等全产业链业务，是国内最大的院线运营商，今年前三季度，万达电影在国内累计市场份额达16.5%，行业地位稳固。

如果仅从票房上看，2023年至今，全国电影票房514.5亿元，其中万达院线票房89.4亿元，是第二名的两倍多。

与此同时，王健林还计划继续出售旗下万达广场。12月7日，据澎湃新闻报道，万达拟出售旗下位于一、二线城市的万达广场以换取流动资金，目前在和险资机构洽谈。

万达电影和万达广场已经是王健林所能拿得出手的唯二优质资产了。这次真的是到了万不得已的地步，王健林只能开启“卖卖卖”模式自救图存。

如果万达商管年底可以成功上市，那一切难题都将迎刃而解，但仅剩十几天时间，希望确实十分渺茫了。

这一关，王健林还能挺过去吗？