虎牙直播CFO董荣杰曾称，虎牙直播将增大在海外市场的投入，且于5月与腾讯联手推出了海外直播市场游戏直播平台NIMO TV，为其跌跌不休的股价寻找新的出路。

虽然虎牙画了海外游戏直播的大饼，但是其股价的大幅度下滑无疑让其大饼的颜色又淡了几分。

Q2财报也显露了虎牙业绩下滑的危机。财报显示虎牙第二季度净亏21．254亿元（3．212亿美元），去年同期仅为1500万。即使虎牙进军海外市场，依旧掩盖不了亏损严重的事实。

虎牙进军海外市场或因业绩萎靡不振

东南亚是一个巨大的流量口，已经成为企业海外发展的必争之地，虎牙也不例外。但是与其他企业不同的是，虎牙进军海外市场的原因是其业绩的下滑，最直观的数据是Q2财报，主要体现在以下两个方面。

一方面是用户增速放缓，据华尔街见闻数据显示，2017年第一季度至2018年第二季度，虎牙每一季度的MAU环比增加分别为5.5%、4.8%、6.7%、-1.5%，增速幅度波动较小，甚2018年Q2出现下滑趋势。

从MAU情况来看，虎牙的用户增长已经接近天花板。接下来就是对存量用户的争夺及既有用户及流量的转化，而虎牙近期化海外大饼的行为显示其存量竞争中的弱势，并试图从海外获得流量。

另一方面是亏损严重，据Q2财报显示，虎牙第二季度净亏21．254亿元，去年同期仅为1500万，资本对虎牙的“烧钱”却没有换来相应的回报，不愿意再投入更多的资金，导致整个盘面不被看好，业绩下滑严重。

于是虎牙瞄准海外市场庞大的流量口，与腾讯强强联手推出海外直播平台NIMO TV。

虎牙的海外游戏直播大饼早已画好，而NIMO TV 始终无法在海外落地生根，同时业绩也长时间萎靡，其背后原因值得去深究。

海外大饼已画，虎牙下滑危机仍在

虎牙与腾讯强势打入了海外市场，重点发展海外游戏直播平台NIMO TV，不过其仍然需要面对其他因素对虎牙业绩下滑的影响。

1、东南亚地区本地化壁垒坚固，难以规模化运营

东南亚本地化现象严重导致虎牙无法直接复制国内统一的直播模式，这也是NIMO TV 至今无法在海外游戏直播行业深耕的原因。

东南亚是个高度分化的市场，不同的种族、不同的国家、不同的信仰等皆可构成不同的市场，对于分化复杂的市场，虎牙想要实现游戏直播规模化运行很难。

以印尼和新加坡为例，据七麦数据可知，iOS系统中，新加坡的top1游戏为Temple Run: Classic，而印尼则Clash of Three Kingdoms，不一样的热门内容注定不一样的运营方式，这是需要时间去充分研究分析当地的内容优势，在直播平台上作为主要内容播放。

用户看到自己感兴趣的内容自然愿意一直使用该平台。对于平台来说，针对性的内容更容易实现拉新留存，形成流量口。

2、全球游戏市场抵达天花板

根据的中国产业信息网统计数据，2014年至2017年全球游戏市场规模增速一路下滑，由11%跌至7%。反应了游戏市场进入瓶颈期。

以全球游戏巨头腾讯为例，财报显示，2018年第二季度腾讯的网络游戏收入出现12%的下降，腾讯游戏的放缓，也就意味着游戏市场抵达天花板，间接导致游戏直播虎牙业绩的下滑。

全球游戏市场增速放缓，此时虎牙想要进军海外市场，自然更是雪上加霜。

3、虎牙以巨额亏损换取增长

Q2财报显示，第二季度虎牙销售费用的支出达到了4170万元，相比Q1支出的2590万元增长了61%。在上市时间段内，虎牙销售费用的大幅度上涨表明，虎牙想要用高额的成本支出换取投入以赢得市场持续稳定的增长，从而寻求与资本展开新合作的机会。

但是资本对此做法并不买账，甚至资本市场会随着虎牙的此做法而渐渐失去信心。一旦没有了资本的青睐，虎牙就相当于是步入了死亡的道路。

4、国内竞争持续烧钱，虎牙自顾不暇

目前国内市场竞争愈发激烈，互相动对方的奶酪、对存量市场的争夺等，此情况下，虎牙采取了持续烧钱措施。

据2018Q2财报数据显示，虎牙的收入分成和内容成本为6.61亿，同比增130.3%。此外，带宽成本为1.61亿，同比增78.3%。虎牙在成本上的疯狂烧钱举措暴露了其在造星能力、优质内容上的短板。

而主播、内容、画质是游戏直播中的三大要素。为吸引流量，虎牙在挖主播、引入优质内容、提高画质清晰度上花费了巨额费用，给平台带去成本压力。

虎牙业绩的下滑危机已现，针对其不惜损害自己的根基也要保持数据可观的行为，止损是虎牙当前最需要考虑的事情。

安内攘外的虎牙可以走得更远

深入分析虎牙业绩下滑原因，其烧钱行为是业绩下滑的最重要因素。虎牙若想进一步进军海外市场，首先需要止损。

已经上市的虎牙赢得了资本的好感，频频对其投资。有了资本投入的虎牙疯狂在成本上输出，导致虎牙出现危机。此外，虎牙又想要拓展海外市场，意味着又要烧更多的钱。而此时资本对虎牙不断的烧钱行为不再买账，虎牙资金不足危机显现。

因此安内攘外是当前的虎牙最迫切的事情。暂时把目光从海外市场的拓展上移开，重点放在降低成本输出上才是重中之重。

虎牙通过止损，业绩危机得以消散，资本看到盈利的虎牙，自然愿意投入更多，此时发展海外市场将更有把握。