出品/用户说

市值将达340亿美元 

印度成掘金沃土？

印度美妆个护市场发展势头越烧越旺。公开资料显示，近日宝洁（P&G）、印度联合利华（HUL）等多家美妆个护品牌与印度头部电商平台Meesho Mall达成合作，将把个人护理产品供应范围进一步渗透至印度二线、三线市场，宝洁旗下惠氏、帮宝适，联合利华旗下多芬、力士等品牌个护产品将入驻Meesho平台，通过继续砸钱实现在印度市场的进一步扩张。

印度早已是近两年全球美妆行业几乎公认的高增长蓝海，在南亚的广阔市场中，印度美妆产业经历着前所未有的扩容浪潮。2024年11月，联合利华前首席执行官Hein Schumacher曾公开表示：“就收入而言，印度是联合利华仅次于美国的第二大市场。”

这一趋势也得到了印度本土电商平台Nykaa的佐证。根据其发布的印度市场美容趋势报告，预计到2028年印度美容和个人护理市场价值将增长至340亿美元（约合人民币2443.54亿元），预测期内的复合年增长率约为10%-11%。

面对这一增长高地，资金雄厚、产业链完善的头部美妆企业纷纷出手，力图挖掘更多增长爆点。可印度真能成为下一个全球美妆爆发地带？对于中国美妆品牌来说，又将面临怎样的机遇与挑战？

GDP跨越4万亿美金

印度美妆撬动280亿商机？

全球经济面临不确定性的背景下，作为世界人口第一大国的印度正逆势崛起。国际货币基金组织（IMF）最新预测，印度将于2025年底跃升为全球第四大经济体，其名义国内生产总值预计增至4.187万亿美元。

同时，印度消费引擎正持续发力。整理世界银行公开数据后发现，2023年印度居民消费支出占GDP比重达60%，居民消费主导格局持续推动市场稳定。普华永道与Perfios联合公布的《2025印度消费者行为深度剖析报告》显示，印度2023年至2024年人均可支配收入预计稳健增长13.3%，同期总储蓄下降30%，进一步印证消费者支出正转向自主性消费。

结合人口结构来看，联合国报告了印度人口估计到2025年达14.6亿，继续位居世界第一。印度政府新闻信息局披露数据，也进一步展示着当地蓬勃的经济增长与消费动力：约65%人口年龄在35岁以下。而人口红利与购买力的攀升，充分印证了印度美妆赛道无限的增长空间。

GlobalData统计显示，2023年印度美妆市场估值达175亿美元，将以4.7%复合增速冲至2027年的210亿美元。印度美妆电商独角兽Nykaa的市场美容趋势报告更显冲力，报告显示，当前印度美容和个人护理市场价值已达到280亿美元，在线美妆增速全球领跑。

与此同时，电商渠道正成为颠覆印度美妆营销与销售传统的神话。statista数据显示，印度电商市场价值正呈指数级增长，预计2035年将达到5500亿美元。

用户说进一步洞察发现，在各大电商平台的影响下，美妆影响力已扩展到印度农村地区和二、三线城市。全渠道先锋Nykaa通过线上平台整合超4000个美妆品牌，同时下沉至40座城市开设80家实体店，构建起覆盖超1200万的消费者网络。

此外，本土美容电商平台Purplle也展开资本操盘，借力国际品牌战略合作，同步推进并购与自有品牌研发，实现市场占有率快速攀升。Flipkart、Shoppers stop等平台也在此增势下，加速布局印度美妆板块。多层级电商生态的繁荣，标志着印度美妆市场进入规模化增长新阶段。

巨头加速掘金

印度成天然美妆热土？

转舵印度：国际妆企投资收购激战

如前文所述，国际美妆巨头已敏锐捕捉印度市场的巨大商机，不断加大对当地美妆赛道的战略投入。此前，用户说梳理全球十大美妆企业2024年财报时曾提到，国际妆企正经历全方位洗牌。以联合利华为代表的多家巨头在财报中反复提及，其大中华区业务增长正面临挑战。与此同时，坐拥庞大人口基数、美妆市场尚未饱和且消费潜力巨大的印度，成为了各大企业寻求增长的下一个战略重心。

据用户说不完全统计，2024年下半年至今年3月，仅联合利华、欧莱雅、LVMH、高丝四大集团就针对印度本土美妆品牌完成了9起投资或收购事件。

如联合利华和欧莱雅于2024年12月联合投资印度护发品牌Arata；高丝在2025年1月收购印度DTC护肤品牌Foxtale10%股权；联合利华投资部门Unilever Ventures今年3月份领投印度高端护肤品牌Ras Luxuryskin Care等。值得注意的是，RAS Luxury Skincare此前在2023年就已从专注于可持续发展的纽约风投机构Green Frontier Capital处获得了150万美元资金支持。

除了通过投资和收购整合本土品牌资源，国际美妆企业也积极拓展多元化的市场进入路径，包括与当地政府相关部门合作扶持本土品牌，借助印度本土美妆电商平台、分销与营销合作伙伴网络等资源入场扩张，以及在当地开设品牌旗舰店以强化品牌认知等策略。

如雅诗兰黛选择与印度工业和内贸促进部（DPIIT）携手，通过扶持本土美容及个人护理领域的初创企业瓜分市场；香奈儿宣布旗下香水和美妆产品线入驻印度头部美妆电商平台Nykaa，相关产品将通过Nykaa Luxe指定线下门店、Nykaa应用程序及其官方网站进行销售。香水巨头科蒂与印度分销公司House of Beauty达成合作，在印度推出Kylie Cosmetics并引入蜜丝佛陀，制定本土零售营销计划。

阿育吠陀成焦点？K-beauty席卷？

值得一提的是，这些被国际美妆巨头投资的印度品牌，大多带有“纯净美妆”“天然草本”“植物性”等关键词，注重安全天然的纯净美妆产品备受印度消费者青睐。英敏特2024年向《印度时报》分享的研究表明，超47%的印度消费者会选择天然成分作为面部护肤产品的主要特色。

这其中，阿育吠陀（Ayurveda）一直是印度美妆市场的焦点。Market Research Future报告曾预计，到2030年阿育吠陀产品市场的收入将达到288.3亿美元，复合年增长率为12.3%。

作为世界上最古老的有记载的综合医学体系，阿育吠陀可追溯至约五千年前。几个世纪以来，印度的美容方法一直受到阿育吠陀和自然传统疗法的启发。对印度消费者而言，阿育吠陀已成为与“自然”保持和谐的生活方式。

印度美妆市场近几年涌现的品牌，也大都融合阿育吠陀疗法，产品涵盖护肤、护发及身体护理。除本土品牌indē wild、Lakme、Himalaya、Kama Ayurveda、Forest Essentials等，国际品牌如联合利华等进入印度市场时，也大量推出强调以天然成分、阿育吠陀配方为核心的产品。

有趣的是，韩国美妆风潮在印度市场正掀“K-Beauty革命”。数据分析公司Tracxn指出，除韩国本土外，印度已成为韩妆企业布局的三大主要市场之一。而根据Statista预测，到2029年印度的韩妆市场规模将增长至9.98亿美元。

悦诗风吟印度区助理总监兼市场负责人Mini Sood Banerjee也曾透露，虽然品牌早在2013年就进入印度市场，但年增长率至今仍高达40%-50%，印度已成为韩妆快速增长的重要阵地。细究原因，背后也离不开韩式美妆植根于纯净、可持续与天然成分的理念，并成功引起印度消费者共鸣。如今，印度明星Khushi Kapoor和Wamiqa Gabbi还分别成为The Face Shop和Innisfree品牌大使，助力引爆K-beauty风潮。

中国妆企出海在即？

新沃土“雷区”重重！

当中国美妆存量时代迎上贸易壁垒叠加，寻找新的出海圣地已成为企业求生的不二之选。目前东南亚市场仍是中国化妆品出海的热门“打卡地”，而以印度为代表的南亚国家也正成为“试水点”。

不过，相比于东南亚，印度对于中国美妆企业似乎还并不算友好，出海印度并不意味着预期中的增量。地缘政治冲突、本土贸易保护制度、消费偏好、供应链中断和通货膨胀等宏观经济挑战，正制约着中国妆企布局。

具体而言，印度消费者本土品牌认同感强，即使是国际巨头也不得不斥巨资收购或投资当地品牌以站稳脚跟。对尚未建立本土认知的中国美妆企业而言，印度市场准入门槛明显偏高。更棘手的是，印度电商生态存在特殊性：货到付款仍是主流支付方式，非一线城市物流基础设施薄弱，这不仅延长了资金回笼周期，更增加了销售运营的难度。

而作为宗教多元化国家，当地不同宗教对产品成分、包装、营销都可能有着鲜明各异但又严苛的要求。中国企业要想成功布局，必须深入研究当地节日文化和宗教习俗，以规避文化冲突风险。更复杂的是，印度对化妆品实行独特的监管体系，从成分限制、标签规范到安全检测都有一套严格的本土化标准，无疑大幅提升了企业的合规运营门槛。

同时，印度政府长期以来对外来企业都有着极高的准入要求与标准。如严格审查、巨额罚款、签证入境限制、本土化合规管控等，一度在早些年国际头部电商平台Amazon、全球快时尚品牌SHEIN等企业几度折戟印度的案例中，扮演着重要推动角色。

此外，在IMF的预测中，印度今年GDP为我国（19万亿美金，全球第二）的1/5左右，仅约2800美金的人均GDP也大致是我国2006年、2007年的人均消费水平。另据Redseer与Peak XV联合发布的研究报告，印度美妆个护市场人均年消费额仅14美元，远低于美国的313美元。这些数据充分说明了当地美妆个护市场仍处于早期发展阶段，市场教育仍需长期投入。

但低消费又并不与低需求划等号。Mordor Intelligence市场分析表明，由于社交媒体平台影响力增强，印度Z世代和年轻中产阶级对对护肤、彩妆的认知正迅速提升。对于中国妆企而言，这一新兴消费群体或许就是突破口。因此，短期可聚焦高转化品类和低成本渠道，但长期仍需通过本土化运营（如合作本土KOL、适配宗教文化需求）建立品牌认知，若能熬过市场培育期，印度或将成为真正的美妆增长引擎。

还不容忽视的是，印度为典型的热带季风气候区，气候条件对美容产品的适配提出了特殊要求，在印销售的美容产品也需具备“本土特色”。

抗汗抗油、色彩适配产品由此成为攻克印度市场的核心要素。如Innisfree专门推出了无油系列产品（No Sebum range)，以应对当地湿热气候，并上线了适合印度肤色的唇彩。对于品牌而言，组建本土研发团队，打造契合印度消费者需求的产品，是撬动这一高潜市场的关键。