近日，京辉、阿里苏又在微信圈抢头条，联商编辑部立马利用近水之势邀约围观论架。以笔者之逼格，一向不屑跟风炒作，特别是参与诸如“优衣库事件要不要借势”之类的话题。要撰文就必须是心欲所言，笔尽我心，但无奈定力不够，本期又被标题党蛊惑招募，追随"中国实体零售被资本彻底绑架"之题而来。。。

基于近期京辉、阿里苏等投资并购事件频繁，笔者在零售上市公司从业多年，亲自参与过企业投资，也参与过企业并购，就本期这个议题，我思来考去，觉得要探讨这个话题，一切还得从与唐骏先生的一次对话说起。

多年前，在唐骏先生入主新华都不久，唐先生受邀为某MBA论坛做专题演讲，笔者以零售人身份向唐先生请教一个问题：“作为一名非零售业内人士，您进入新华都后，会以资本导向，还是市场导向?当然，您可能会说以某个为主，某个为辅，如果只能以一方面为导向的话，您会侧重什么呢?”

这问题如果是你，你会怎么回答呢?如果是我，我也不知道该怎么回答，想想，其实这是个二难问题，问得很鸡贼!

如果回答： “以市场为导向!”

则会：“你又不是零售流通业的，你任CEO，对零售流通业了解有多少?!”

如果回答：“以资本导向!”

则是：“哦，原来你是来帮老板圈钱的!!”(典型的ZNA思维!!)

在这次对话之后的很久，我自己也一直在思辨市场与资本的关系，究竟是股东诉求、资本运作为导向，还是应该市场运作，战略布局为导向，一直在看到杰克韦尔奇的一段话，我才豁然开朗——“市场是目标，资本是结果”。(中国打工皇帝跟世界打工皇帝内功还是有差距的哟...)，

醍醐灌顶啊!目标、结果论的表述真是精辟!

经营者也好，旁观者也罢，许多时候大家都动辄把企业之间的战略联合、投资并购、股权置换等想当然地认为“企业又在进行资本运作、又想忽悠股民的钱”等简单粗暴的判断。

的确，有不少企业会纯粹为了公司股价去进行收购、投资等资本运作(如不少房地产上市公司，把股权抵押给投资者进行融资，在股价跌至触发赎回价时，会想方设法，通过各种办法抬高、HOLD住股价，这种案例太多了)，但多数上市公司的投资并购行为，一般都有内在的市场逻辑，或战略发展需要，或具备协同效应。

从京东和永辉的结合来看，京东利基市场在3C数码，前期主要通过B2C垂直自营模式，专注男士客群为主，后续虽然逐步开放第三方平台，自有物流体系也有明显优势，但在百货品类及超市品类明显不具先发之势，后续先与唐久联姻，目前再和永辉携手，都是在取长补短，利用资本市场的流通性优势，构建自身的战略协同效应，从投资角度而言，股权投资可以分为战略投资(战略发展或协同需要)和财务投资(纯粹为获利)，但只要是投资，就必须关注投资对象的“企业价值”，而“盈利性、可持续性、成长性”是企业价值评估的核心三大指标，对京东而言，投资永辉股份，先不说协同效应，单就永辉自身的盈利性、可持续性、成长性，就具备一定的投资价值，相比其他的纯财务投资人，甚至是之前的牛奶国际股东，京东这个股东的价值大大超过他们!

笔者接触过永辉超市负责跨境电商的负责人，虽然永辉的尝试决心及投资力度都不算小，然而相对步步高云猴网(增发32亿拓展跨境电商业务)、天猫国际(马哥直接率团拜访欧美商务部长，直接商谈上线衔接，亚马逊也只敢在中国一城一地地地推啊!)的高开高打而言，永辉的电商、O2O之路显然不止落后了一、二步。

因此对永辉而言，京东这个战略投资者，到目前为止，显然是有很高价值的!!

当然，双方协同、联合的实际效果如何，正所谓事在人为，至少从目前来看，双方的联姻，已经具备了共赢的战略协同基础。

阿里巴巴先拿下银泰，再入股苏宁，这几步的战略逻辑如何，必然性又是如何呢?

笔者所在企业也与阿里巴巴集团有全方位的衔接合作，喵街、支付宝、又一城，许多业务都在洽谈合作，从多业务衔接合作来看，阿里许多业务或是参股，或是投资，或是区域公司，其战线已经铺得非常长了，马哥布局的各项业务其实都在”谋势“，按杰克韦尔奇的说法是要”每个领域都应该做到前2名“，按互联网说法叫“平台、生态、闭环”，但每个项目深入下去，在解决深度问题时，都遇到了垂直领域竞争对手的抗击。。。随着战线的拉长，基于具备财务投资价值的前提，在垂直领域找一些可以协同的企业，即可以作为备胎，又可以资源整合共享，这是马哥打的如意算盘吧?

如果说阿里巴巴、天猫、淘宝是为了解决销售信息引流问题，菜鸟网络解决物流问题，支付宝解决资金流问题，那阿里巴巴拿下银泰可以理解为是继电商增长趋缓(趋缓，不代表停滞或下滑，电商出国下乡仍在推动增长)之际，为谋求O2O融合红利的提前布局，而此次阿里与苏宁的互相投资持股，张勇先生已经明确说了，为了追求战略协同、资源优化配置。

谈到这，开始明白，数年前问唐先生的问题，现在其实有了新的答案：“市场是目的，资本是手段，而实现市场这个目的的背后，资本优势最终的结果和目的，说白了，不是市场导向，也不是资本导向，而是企业价值导向”(二白兄，走起：))

刚刚又看到头条说万达和苏宁将开展万达百货的合作，苏宁高管郭良开始YY：“天猫服饰商家入驻苏宁易购，然后通过苏宁落地万达百货!三方打通会员、供应链、大数据、交互引流、物流、支付，画面是不是太美?”

随之也有业内人士纷纷表示“看不懂，担心资本运作最终会“玩坏”实体零售，也有分析人士认为三巨头的强强联手或打造出前所未有的零售航母与全新的零售模式，对此表示期待。”

其实，“业内人士们”期待的“前所未有”的零售航母或者全新的零售模式，从英美百货全渠道经验来看，需方不外乎集合实体店、线上的数据，供方不外乎整合库存平台共享，销售也好，服务也罢，就是通过“IT+资本”手段互联线上线下以及整个供应链条。

综上，巨头们的联姻看好还是看衰?首先，各自均具备一定的财务投资价值，其次，各方均具备战略协同的资源基础，有这二个前提，联姻本身就靠谱，至于具体业务融合问题。。。马哥、东哥们，只要定清方向，明确指标，限定日期，具体的就让职业经理人们去折腾吧。。。

最后，说中国实体零售彻底被资本绑架?

你说奶茶妹和强哥勾肩搭背的时候，你认为那是绑架么?

拜托!那叫联姻!

如果这叫绑架，你知道中国有多少奶茶M希望被绑架么?哈哈。。。

开个玩笑。。。欢喜就好了!!希望京辉、阿里苏联姻能尽快带给国民更多实惠，毕竟让他们进行全球巡回PK，类似嬴政统一6国才是国人之福，同仁之愿嘛。。。

最后，我还需要再声明：

1、对唐骏先生，笔者绝无不敬之意，相反，他的投资理念笔者高度认同，云南白药、青岛啤酒的投资逻辑，高度符合巴菲特先生的价值投资理念，值得学习!!(云南白药、茅台、漳州片仔黄等有宽护城河的企业，还有什么潜在企业具备投资价值?)

2、基于“消费拉动”的国策前提下，金融环境放宽、人口消费红利释放，中国的流通消费板块仍具备全球最佳的投资机会及价值，那些具备全球供应链及分销渠道的平台价值自然更高。