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一端是变现率创近一年新高，另一端是新业务亏损又增长了20亿、创历史新高——这一季度美团的财报，显示系统内的输血正在加速。受社区团购巨额亏损压力影响，美团对基本盘商户侧变现效率的追求，正在“极致化”。

这一切，在美团近日推出的新佣金政策下，已见端倪。美团正在隐蔽地提高佣金费率、进行大中小商户分流，以更好提升平台整体赚钱能力。

一、一季报中餐饮与社区团购的“此消彼长”

5月28日，美团发布2021年一季度业绩。得益于疫情恢复，美团2021年一季度公司整体营收370亿元，对比2020年疫情营收，同比增长120.9%。

就具体业务而言，美团餐饮外卖业务一季度收入205.75亿元，同比增长116.8%，净利润为11.15亿元；到店、酒店及旅游业务收入65.84亿元，同比增长112.7%，净利润为27.48亿元。新业务及其他营收99亿元，同比增长136.5%。

其中尤为值得注意的是，两个数字创了新高：一个是平台本季度变现率增长至14.4%，创了最近一年新高，这意味着平台整体抽佣、变现水平已经完全恢复至疫情前；另一个是平台新业务亏损达到80亿，环比增长34%，同比翻了近6倍。

社区团购投入的大窟窿，美团得靠餐饮和酒旅两大现金奶牛来输出。

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数据来源：同花顺（公司公告）

然而在外卖领域，美团正面临的是逆风局。反垄断和骑手保障两端的监管和舆情压力，都将加大美团核心外卖业务的潜在配送成本。在此之下，提高效率成为美团的唯一选择。

结合这个背景来看美团佣金新规，尽管此次规则调整没有官宣，但新规依然引发了激烈的行业讨论。新规之下，餐饮商家缴纳的平台服务费（俗称“佣金”）被拆成了技术服务费、履约服务费两个部分，根据订单价格和配送距离不同，按“起步价”加“打表价”计费。

根据美团新佣调整方案，提高效率的结果更简单来说，就是会迫使大部分订单超过3公里以外商户提高佣金成本，订单价低于20元的小商户因“起步价”变高被直接牺牲。

对于美团而言，低单价商户的销售量真的可以舍弃吗？

二、底单价商户被“战略性牺牲”

仔细观察这一段佣金政策调整里中小商家的实际费率变化，可以发现这一结果并非美团无心而为，而是美团的主动选择。

中小商家万万没有想到的是，自己会成为美团打菜贩、应对监管新政的最终买单方。

根据美团新佣模式下的精细化计算方式，可以看到配送范围分为三个距离段：

配送范围在3公里以内，单均价为20至50的中小商户将被抽佣4.3元到10元不等。

配送范围在3至4公里以内，单均价为20至50的中小商户将被抽佣7.3元至13元。

配送范围在4至10公里以内，单均价为20至50的中小商户将被抽佣10元至24.2元。

通过美团的新佣金调整，中信、国金、中金三大券商都认为：新佣金不会对美团变现带来负面影响，只会促成平台高低客单价商家的分层汰换。新的抽佣方法，于美团而言更加效率性。

中信证券：计算了美团实行新版佣金之后，得出不同客单价以及距离下对应的最终佣金率，发现大多情况下都呈现了上涨的态势，尤其是对于低客单、远距离的商家，佣金增长明显，最高可达50%封顶值。

国金证券：此次美团佣金调整更加鼓励3公里以内和客单价相对更高的商户——从“单公里佣金收入”来衡量平台“效率”的话，这个区域的商户对美团而言“效率”更高。

中金公司：美团新的抽佣政策将不会对实际佣金率造成显著影响，相比更可能导致低客单价的订单限制配送距离或采取商家自配送，长期单量空间或会收到限制。新抽佣政策强化了外卖消费升级的本质，客单价的提升将带来外卖业务利润率的天然改善。

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从实际结果来看，“劫贫济富”效应明显：随着佣金的提高，三公里以上、客单价低的中小商户利润空间被挤压明显，成为整个变现效率的牺牲品，而客单价高的商户得到的资源相应变得更多，利润空间加大。

显而易见，客单价低的商户正在成为美团新抽佣下的“炮灰”。

当然，从商业逻辑来讲，美团做此选择无可厚非。高客单的商户不仅意味着单位时间里能给平台产生更高的佣金，这部分商户在广告、营销上的增值收益也存在更大空间。另一方面，在新业务亏损、骑手保障成本提高的双重压力下，中小商户能给平台带来的真金白银着实有限，逐渐汰换这部分商户，可以进一步减少成本开支，应对现金压力。

在商业世界里，这一切都没错。只是念及生存将越发艰难的路边小店，令人不由唏嘘感叹。他们和那些被风口挤走的菜场小贩，一样身不由己。