潮流玩具市场的一头连着艺术家、设计师，另一头，则是千千万万乐此不疲的粉丝。

在大众眼中， 泡泡玛特是一种玩具，而专业玩家却将其视作“ArtistToys”。Artist Toys的发展与经济发展息息相关，在香港的历史已经超过20年，日本、欧美等国家要更悠久些。当经济越来越发达，人们脱离了衣食住行等基础消费需求，会逐渐产生个性化消费需求，Artist Toys正是其中的一种。

在天猫发布的《95后玩家剁手力榜单》上，一系列最受95后青年追捧的爱好中，“盲盒收藏”成为硬核玩家增长最快的领域。

当70后在炒房，80后炒股，90后抄鞋的时候，95后们不声不响的炒起了盲盒。盲盒界的“顶流”当属泡泡玛特，它的火爆源于一个叫Molly的小女孩造型摆件，成本不到7元，标价却可以翻8倍，甚至上千元。

数据显示，泡泡玛特的会员年龄多为15-35岁，从17年30万名、18年70万、19年220万名、截至2020年5月，泡泡玛特全渠道会员320万人，整体复购率58%。许多消费者从偶然买家演变为常规买家，不仅对潮玩表现出较高的忠诚度，也能够接受较高的零售价。

短短三年内，庞大的粉丝群体造就了“盲盒第一股”泡泡玛特，2017-2019年三年间，泡泡玛特的营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，净利润则分别为156万元、9952万元、4.51亿元，三年时间净利润暴涨289倍。

泡泡玛特已经从一家单纯的玩具合集店，转型成自主开发产品收入占比达82.1%的IP品牌，赚得盆满钵满。今年11月19日，泡泡玛特宣布已经通过了港交所聆讯，这意味着，今年12月份泡泡玛特将正式在港交所主板挂牌上市。

从亏损到逆势上市

“最困难的时候肯定是最开始。我们现在经常开玩笑说，当初创业本来想做A，做着做着做成了B，突然有一天莫名其妙在C成功了，也许有一天我们会在D变得伟大。泡泡玛特现在走到了C，通往伟大的路上肯定还有很多困难在等着我们，但是最困难的摸索期我们已经熬过来了。”

正如创始人王宁所说，泡泡玛特的成功之路走得并不顺利，最初的主营业务也并非是现在的盲盒。2010年，泡泡玛特的第一家店，一家类似香港LG、日本Loft一样超市式售卖潮流产品的“潮玩杂货铺”。不过这种定位并未让泡泡玛特盈利，数据显示，2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡玛特净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。

2016年，王宁做的一个决定拯救了泡泡玛特。他与Molly的创作者王信明展开合作，成为Molly大陆地区独家授权经销商及独家生产厂商，并以盲盒的形式进行销售。自此，泡泡玛特扭亏为盈，并且用三年多的时间将Molly做成了爆款。Molly+盲盒这一形式，龙卷风一般席卷开来，硬核玩家们为它壕掷千金，欲罢不能。

高增长的背后，泡泡玛特的营销模式更受市场的关注。

可以看到，泡泡玛特的全渠道销售网络成功触达消费者。泡泡玛特已建立了全面且广泛的销售及经销网络，包括零售店、机器人商店、线上渠道、潮流玩具展会和批发渠道。

构筑线下

目前，泡泡玛特在线下拥有33个一二线城市主流商圈的114 家零售店，在57 个城市拥有825 家创新机器人商店，同时定期举办北京国际潮玩展和上海国际潮玩展。

泡泡玛特的火热，让更多的人注意到了潮流玩具市场。资本和投资者纷纷入局，王宁却并不担心。底气之一来自于泡泡玛特坚硬“堡垒”。

“堡垒“的基础，是已经具备一定规模效应的线下零售体系。

从泡泡玛特获得第一笔融资开始，在资本助力下，开始扩张发展。但构建线下渠道并非易事。小到商品标签、陈列设计，大到整个服务流程，团队管理，商场选址等等，都需要长时间的积累。“线下节奏不可控，比如线上我花10块钱拉一个客户，但线下不是说我砸100万马上就能开一家店，选到合适的店铺，有可能出来一个位置，面积和形状都不是你想要的。”王宁说，为了拿到三里屯合适的店铺，足足等了两三年。

如今，泡泡玛特分布全国，想要时时了解门店状况存在着时间上空间上的难题，而一旦门店的服务、产品，没有做到让消费者满意，则会失去这个消费者所有的连带效应。为此，泡泡玛特早早与专门实现连锁店标准化管理的万店掌合作，在上百家门店安装了智能巡店系统，即使负责人不在门店，也可随时通过APP直观查看玩具的陈列、店员与顾客交谈都可一目了然，极大的提高了管理效率。

扩展线上

在构筑线下零售渠道的同时，泡泡玛特还在线上扩展了天猫旗舰店、葩趣商城、泡泡抽盒机等零售渠道，并同样发展迅猛。

2019年双11，泡泡玛特天猫旗舰店的销售额达到8212万元，超过了乐高、万代等国际品牌；2020年双11，泡泡玛特天猫旗舰店销售额达1.42亿元，成为大玩具类目中首家“亿元俱乐部”成员。

微信小程序方面，从2018年9月开始运营，推出泡泡抽盒机，实现在线即时抽盲盒，其营收在2019年达到2.71亿元。

此外，在服装、美容等多个领域，泡泡玛特开展合作活动，推出联名，开拓不同的商业模式，积极走进大众视野。比如，携手娃哈哈推出“盲水”，新潮而猎奇的创意，让首批上架的1000箱“盲水”5分钟内被一抢而空。

其中，一些极为稀有的隐藏款，通过重复性购买难以得到，便会引人重金求购。

有些二手隐藏款的售价在咸鱼APP可以翻三四倍出售。

通过线上线下相结合的销售布局，泡泡玛特成功掌握了当前消费者的主流消费趋势。潮玩爱好者能够第一时间购买到新品潮玩，同时，泡泡玛特完整的潮玩供应链体系，持续注入中国潮玩行业活力，加深零售业娱乐化。