来源/联商专栏

撰文/联商高级顾问团成员老刀

上一次关于张康阳的新闻还是在2021年7月29日，当时的苏宁易购大震荡，阿里提名黄明端任苏宁易购董事长，张近东退出，张近东之子张康阳进入董事会。

这两天，张康阳被建设银行追债，甚至闹上法庭的新闻再次引起舆论哗然。有媒体发布的标题已是相当劲爆：苏宁太子被建行全球追债！拒还20亿，耍赖、藐视法庭，让张近东晚节不保？苏宁易购虽说张近东已经出局，但毕竟家大业大，少东家张康阳怎么会如此不堪？

1、张康阳欠建行3亿美元

近日，意大利一家财经媒体报道了张康阳未偿还中国建设银行超过3亿美元的欠款，导致建行在意大利、美国、中国香港多地起诉张康阳的事件。

事件的起因是张康阳全资持有和控制的一家公司Great Matrix Limited（一家注册在英属维尔京群岛的公司）在2020年从中国建设银行借款1.65亿美元，为2019年的债务进行再融资。外加最高8500万美元的债券，票面利息为7％，偿还时间定于2021年9月10日之前。

张康阳当年向建行的贷款主要用于投资“苏宁小店”。 

建行称张康阳亲自为这笔贷款提供了担保，但又拒绝偿还债务。因此2021年11月，中国建设银行在香港法院对张康阳提起了诉讼，不过张康阳在法庭上进行的辩护中表示对融资协议毫不知情，并表示可能有员工冒名顶替他在协议上签字，同时还提供了笔迹专家的鉴定报告。

建设银行在起诉的文件中提到：张康阳的社媒账户中显示了他所拥有的财富，包括至少3辆价值超过800万美元的豪华跑车，以及总价值近1500万美元的豪华手表。但亦有报道称，尽管张康阳经常在社交媒体上炫富，但相关资产几乎没有直接以他的名义持有，这也导致债权人难以追讨债务。

2022年7月19日，香港高等法院网站首次披露判决情况。张康阳被判败诉，需向中国建设银行（亚洲）有限公司偿还2.78亿美元（约20亿人民币）的借款，其中0.28亿美元为利息和违约金。

香港法官在判决中指出：由于涉案借款公司由张康阳全权控制，而且由他作出了个人担保，令人很难相信他对融资协议毫不知情。而笔迹鉴定结果也显示，协议副本上的6个签名中，有5个是张康阳写的，剩余的签名是电子副本。

香港败诉后，张康阳并没有履行判决。建行不得不继续在美国、意大利米兰启动司法追债程序。据意大利媒体消息，由于张康阳未偿还建行欠款，米兰法院将在2023年3月8日举行首次听证会。

据称，建设银行已请求美国法院发出传票，向在纽约设有办事处的多家西方金融机构，如高盛、橡树资本等，从这些公司处获取有关国际米兰与张康阳的信息，并计划就张康阳此前诉讼时的虚假陈述，向中国香港法院申请判处张康阳藐视法庭罪名成立。据称张康阳将于3月13日再次被传唤到中国香港出庭。

2、事出苏宁小店

2017年底，苏宁发布智慧零售大开发战略，公布了2018年苏宁小店将新开门店1500家。 届时苏宁小店将覆盖全国省会城市和大多数一二线城市，在开店数量上苏宁预计5年内至少新开5000家苏宁小店。

据称，苏宁小店主要聚焦于生鲜品类，致力于成为每个社区的“共享冰箱”。当时，苏宁对“苏宁小店”这个项目可谓寄予厚望。在2017到2018年之间，零售新物种不断涌现，从生鲜切入社区店的高频消费，被视为重要的线下流量获取方式。

2018年，张康阳带着从香港借来的钱，火速增资苏宁小店。当年10月14日， Great Matrix（张康阳控制）、苏宁国际以及 Great Momentum 按照其分别在Suning Smart Life 的持股比例 55％、35％、10％进行增资。其中 Great Matrix 合计支付1.65亿美元。这笔增资款，正是来自建行的贷款和票据融资。

也许是想让儿子练手，或者是寄希望苏宁小店成为未来重要的“金牛业务”，2018年10月，苏宁易购集团公告称，苏宁易购将以7.45亿元转让持有的苏宁小店100%股权予Suning Smart Life 控制的境内公司。据此，张康阳控制的公司至少持有苏宁小店55%的股权。

但是，生鲜社区店明显是个烧钱的业务。据财报显示，仅仅在2019年上半年，苏宁小店总数约2000家，带来了22.1亿的亏损。苏宁小店在很大程度上拖累了上市公司的业绩。2019年6月28日，苏宁便利超市（南京）有限公司（简称“苏宁小店”）正式从上市公司苏宁易购剥离。上市公司苏宁易购将其直接持有的苏宁小店100％股权转让给张康阳控制的公司。张康阳基本上全面接管了苏宁小店的业务。

对于儿子的核心业务，张近东自然要大力支持。在2020年七月份，苏宁半年度工作总结会议上，张近东提出，苏宁小店开启加盟开放步伐，3年内目标10000家。

直到2021年7月份，苏宁易购自身难保，更加无力顾及苏宁小店了。到了2021年末，苏宁小店门店数量只剩下139 家。

3、张康阳有钱吗？

爱企查信息显示，苏宁易购的核心高管中，已没有张康阳的名字。目前张康阳所能查询的头衔是苏宁国际集团总裁、意大利国际米兰足球俱乐部董事。不过，这两块业务似乎都是巨亏的主。2019年6月22日，苏宁易购全资子公司苏宁国际以48亿元现金等值的欧元收购家乐福中国80%的股权。2022年4月28日，苏宁国际再度出手收购剩余20%的家乐福中国股权。但家乐福这两年在中国的经营情况并不乐观。

而国际米兰足球俱乐部更是烧钱。

据《米兰体育报》去年报道，张康阳为国际米兰开出12亿欧元的价格，如果能够收到相应的报价，他会立刻出售俱乐部。同时，报道称俱乐部已经联系了美国商业银行Raine Group和Goldman Sachs（高盛集团）负责寻求买家。

然而，在2022年10月底进行的国际米兰股东大会上，张康阳表示坚决不会出售国际米兰，“我们集团对俱乐部的未来以及公司的长期承诺一直是非常明确的，”他说，“我们继续专注于自己，我们不会和投资者交谈。”

财报显示，国际米兰俱乐部在2021-2022财年的营收增长了20.5%，至4.31亿欧元，虽然总体仍亏损了1.4亿欧元，但相较于2020-2021财年亏损的2.456亿欧元，国米已减少了43%的损失。

由于疫情限制放松，球迷们得以在赛季后半段回归主场看球（圣西罗球场），这成为俱乐部经营的利好。疫情的结束，不知道能否让国际米兰俱乐部迎来曙光。2022年1月，国际米兰为了获得融资，曾委托一家拥有俱乐部赞助和媒体版权的实体，发行了4.15亿欧元的债券，票面利率高达6.75%。这批债券将于2027年到期，而据彭博社估计，这些债券的交易价格较其面值折价6美分，这意味着国际米兰现在每年要支付2800万欧元来偿还其债券的债务。此外，国际米兰还曾在2021年，从资产管理公司橡树资本（Oaktree Capital Management）贷款了2.75亿欧元。

可见，张康阳手上的核心资产都处于负债亏损的状态。

4、子债父偿？

2021年7月份，国资出手，苏宁易购股权转让，张近东持股比例由20.96%下降至17.62%，其一致行动人持股比例由3.98%下降至2.73%。张近东失去苏宁易购的实控人地位。

去年3月，张近东手中的苏宁消费金融宣告易主。南京银行公告称，拟通过协议转让方式，收购苏宁消金其他股东持有的合计41%的股权，进而获得控股权。

在2022年11月发布的《2022胡润百富榜》中，59岁的张近东以120亿元的身家，排名第514位，比上一年下降242位，财富则相比2021年缩水50%。

可见，张近东所持有的部分公司股份让他依然身价不菲。

据红星资本局报道，2022年9月，张近东罕见现身，前往苏宁易购南京大区慰问核心团队，鼓励团队要看到消费市场的潜力和前景。12月26日，苏宁迎来32周年庆。张近东以苏宁控股集团董事长身份发表内部信，感谢全体苏宁人的坚守与付出。他再次勉励员工，“终会迎来‘直挂云帆济沧海’的一天。”

目前，张近东仍是苏宁控股集团董事长，是苏宁易购、苏宁电器集团等公司的股东。2022年上半年，由张近东实际控制的苏宁置业集团有限公司（以下简称“苏宁置业”），是苏宁易购最大的关联交易方，关联交易金额1.26亿元。2022年上半年，苏宁置业旗下新成立了徐州悦信行物业管理有限公司、山东沂宁商业管理有限公司、深圳市怡悦城市服务有限公司、西安苏宁商业广场有限公司等子公司或分支机构。

2022年6月，江苏苏宁影院发展有限公司成立，注册资本1000万元。企业法人苏宁文化投资管理有限公司、苏宁院线投资（北京）有限公司，均由张近东实际控制。

2022年前三季度，苏宁易购营收555.38亿元，同比下滑52%；净利润亏损45.45亿元，扣非净利润亏损52.20亿元。截至2022年三季度末，苏宁易购流动负债高达1080亿元，其中短期借款303.8亿元，而公司货币资金仅有193.4亿元。张近东持有的苏宁易购17.62%的股份，依旧全部处于冻结、质押状态。

当下的张近东虽然徒有身价，但真正拿出20亿来替儿子还债，估计难度颇大。