来源/连线insight

作者/王慧莹

洽洽食品曾在一次推广活动上提到：经济越不景气，越需要零食来舒缓压力。

过去，从90年代早期的大白兔、统一、旺旺到21世纪的良品铺子、三只松鼠、来伊份，中国休闲零食行业已经走过了三十多年的时间。

当下，乘着市场需求的东风，新式炒货成了零食市场的新宠。近日，薛记炒货宣布完成6亿元A轮融资，由美团龙珠、启承资本共同投资。

更早之前，熊猫沫沫、零食很忙等新兴休闲零食品牌背后都能看到资本的影子。一时间，零食似乎又成了香饽饽。

但欢呼终究属于少部分人。已经登陆资本市场的洽洽食品、三只松鼠、来伊份等零食品牌却高兴不起来。业绩下滑、股价下跌，老零食网红们集体进入瓶颈期。

事实上，零食行业依然具备前景。

艾媒咨询数据显示，从2010年到2021年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11562亿元，期间复合增长率约9.9%。预计到2023年行业规模将突破1.3万亿元。

市场规模扩大的同时，行业竞争也在持续。

突出的表现是，过去一年，国内零食市场上演了一场“冰与火”的游戏。一边是业绩下滑、寻找新增长的老网红们；另一边却是融资不断、快速扩张的新网红们。

这期间，三只松鼠、良品铺子等昔日网红品牌的食品安全问题让消费者大跌眼镜，也让品牌们口碑折了腰。

强烈的对比之下，昔日网红品牌的表现给行业敲响了警钟。在保证食品安全的前提下，如何在零食赛道中做一棵“常青树”，成为了休闲食品玩家们长期的命题。

01

老零食网红们集体进入“瓶颈期”

2011年，洽洽食品在A股上市，成为当年的“炒货第一股”。一年后，章燎原带着三只松鼠横空出世，俘获了一大波年轻消费者的心。

在那之前，百草味、良品铺子已经通过线上渠道相继问世。在线下渠道，随着消费者需求升级，集合零食连锁品牌来伊份已经率先打开了新的市场和定位。

彼时，休闲零食的销售主要以商超为主，作为第一个吃螃蟹的人，来伊份迅速壮大。2003年，来伊份门店数量超过88家，2006年来伊份走出上海进入江苏，2010年引入资本，开创了行业的先河。

图源来伊份官方微博

十年时间过去，这种方法不灵了。业绩承压，老品牌们集体“失宠”。

从2022年上半年来看，多个休闲零食品牌的成绩都乏善可陈。

其中，三只松鼠是唯一营收、净利润均下滑的品牌。今年上半年，三只松鼠总营收为41.14亿元，同比减少21.8%，归母净利润则由3.518亿元直接降至8213.43万元，同比减少76.65%。

这样的表现市场不令人惊讶。2022年一季度，三只松鼠的营收和净利润已经出现了下滑。营收30.9亿元，同比下滑15.85%；虽然净利润实现1.6亿元，但同比下滑48.75%。

针对净利润的连续下滑，三只松鼠在财报中解释称，净利润下滑是由于原材料价格及运费上涨、因疫情去库存以及品牌推广投入过大和付闭店押金等原因。

另一边，良品铺子2022年上半年的净利润增长微乎其微。据财报披露，今年上半年总营收为48.95亿元，同比增长10.72%，归母净利1.93亿元，同比增长0.67%。

首当其冲的是三只松鼠，自2016年以来，三只松鼠营销费用一路走高，从9.18亿元到2019年最高的22.98亿元。

另一边，打着“高端零食”旗号的良品铺子，也一直在用营销费用支撑自己的形象。2018-2021年，良品铺子的销售费用分别为5.68亿元、15.81亿元、15.7亿元、16.72亿元。

营销花钱狠，质量却跟不上。去年开始，三只松鼠、良品铺子均陷入了食品安全风波中。发霉坚果、月饼出现塑料异物等问题相继损害了“老零食网红”的口碑。

家家有本难念的经。“瓜子大王”洽洽食品2022年总营收为26.78亿元，同比增加12.49%，归母净利润为3.51亿元，同比增加7.25%。虽然洽洽实现了营收与利润的双增长，但未能提振资本市场的信心。财报发布当天，其股价跌幅近10%，盘中一度触及跌停。

很明显，除了瓜子以外，洽洽食品已经很久没有爆款了。过度依赖瓜子市场，失去了想象力，洽洽食品的弊端也十分明显。

拉长时间线来看，依赖线下门店的品牌受疫情影响日子也不好过。

盐津铺子2021年年报披露，2021年实现营收22.82亿元，同比增长16.47%；净利润为1.51亿元，同比下滑37.65%。

相比之下，来伊份更是损失惨重。2020年新冠肺炎疫情爆发，来伊份净利润收入直接亏损0.65亿元。

更重要的是，随着三只松鼠、良品铺子的加入，“老大哥”来伊份明显后劲不足。

近几年，来伊份的营收连续几年处于增速下滑的状态，2017-2020年的营业收入分别为36.36亿元、38.91亿元、40.02亿元、40.26亿元，同比增长12.35%、7.01%、2.86%、0.59%。

纵观曾经的老零食网红们，渐渐乏力，跟不上市场的变化，缺少爆品和产品力似乎是他们的“通病”。这个万亿市场的休闲零食市场没有想象中那么光鲜，竞争反而越来越激烈。

02

新零食网红们野心勃勃

一边是众多为业绩苦恼的上市公司，一边是融资不断的新品牌们。

上个月，坚果炒货行业连锁品牌“薛记炒货”宣布完成6亿元A轮融资，由美团龙珠、启承资本共同投资，就此，2014年就成立，但多年没什么存在感的它，一跃成为了零食领域的“新网红”。 

财联社创投通数据显示，2021年以来，一级市场上与零食相关的融资时间共计26起，其中单次投资金额超亿元的四起，薛记炒货也是近几年来获投金额最大的品牌。

新零食网红野心勃勃，迅速扩张。

根据薛记炒货的计划，2022年全国门店数将拓展至1000家以上。截至目前，薛记炒货在全国的门店数量已达到700家。

一个共同点是，不同于洽洽、三只松鼠这些老网红品牌的包装形态，新网红品牌更加突出产品的新鲜炒制、散装销售。

比如，薛记炒货打出“良心炒货”的概念，在江浙沪起家的琦王花生则强调“小锅慢炒”、欢喜花生在店铺内打出“国民炒货”的标语。

图源琦王花生官方微博

更关键的是，他们都采取自产模式，而非贴牌代工。在这些品牌的不少店面中，可以看到现场加工、翻炒的机器。从源头上保证食品安全、新鲜，正迎合了新一代消费者注重食品质量的心思，但这样的制作流程，也必然决定了价格昂贵，也劝退了一些消费者。

一位在济南的消费者则更愿意将薛记炒货叫做“薛记金店”。她告诉连线Insight，“薛记家的东西虽然品质不错，但价格也很贵。”

另一家获得资本青睐的品牌“熊猫沫沫”选择从创意新鲜零食切入。目前已在湖南、湖北等区域签约80多家门店。成立不到一年，熊猫沫沫主推自制酸奶零食杯和手工现拌辣条，还有腰果、夏威夷果等坚果品类。

放眼整个休闲零食赛道，零食集合店也备受资本关注。今年五月，“邻食魔珐”获得近千万元天使轮融资、折扣零食品牌“零食很忙”获得2.4亿元A轮融资，由红杉中国与高榕资本联合领投；同样受到疫情消费降级的需求刺激，另一家折扣零食店“零食有鸣”先后获得四轮融资。

其中，打出“不贵好吃，真量贩”的零食很忙采取加盟模式，成立五年其门店数量已经突破1200家，2022年预计销售额将突破60亿元。当然，步子迈得过快的同时产品质量往往被忽略。黑猫投诉平台上，关于零食很忙的投诉不在少数，多数集中在“吃出异物”“食品安全”等问题上。

图源零食很忙官方微博

新品牌的势头很强，但在休闲零食赛道想要跑出来并不容易。“有品类、无品牌”是行业长期存在的问题。如果不想重蹈老品牌的覆辙，新品牌们还需要在很多方面上下功夫。

03

零食下半场拼什么？

中国零食市场发展了三十年，消费者换了一代与一代，休闲零食的竞争也进入了下半场。

《2022年中国休闲零食行业报告》的数据显示，近7年来，国内休闲零食市场每年的复合增长率均维持在11%以上，预计今年市场规模将突破15000亿元。

对于零食行业来说，任何品牌的支撑点，首先是产品。

众所周知，休闲食品行业准入门槛低，玩家众多，产品同质化十分严重。一如当年洽洽食品的瓜子、三只松鼠的每日坚果，如今薛记炒货的奶枣，想要在众多品牌中跑出来，打造爆品是最主要的。

这其中，眼看着盈利能力下滑，高端化是品牌们的共同方向。

今年8月，百草味推出“本味甄果”坚果系列新品，打入高端市场；洽洽食品还推出了名为“葵珍”的高端瓜子产品，售价超过百元。一直标榜高端的良品铺子，2020年推出了健身零食“良品飞扬”。

同时，为了寻找新的增长曲线，一些品牌还将触角伸到了更细分的市场。三只松鼠推出喜小雀、铁公鸡、小鹿蓝蓝、养了个毛孩四个子品牌，良品铺子则先后推出了小食仙和T-break。但目前看来，这些进展并不顺利。据财经网报道，三只松鼠曾表示除了小鹿蓝蓝，其他几个子品牌都搁浅了。

这背后，从研发支出来看，三只松鼠、百草味等品牌占比均不足1%，若要打造新的爆品，仅靠嘴说是不够的，需要进行实打实的投入。

想要打造好产品，研发是一方面，供应链又是另一方面。正如上文提到，三只松鼠、良品铺子这样的老玩家还属于“贴牌生产”的代工模式，这种模式下，食品安全问题频频发生，老品牌们慌了神。

改变互联网代工的轻资产模式，势在必行。2022年8月，三只松鼠建设的每日坚果示范工厂正式运营，将生产、发货等环节集合于一体，产品可以直接触达到消费者手中，一定程度上保证食品安全问题。

三只松鼠自建工厂，图源三只松鼠微信公众号

除了自建工厂外，传统品牌洽洽食品还在源头供应上下功夫。在上游葵花籽原材料供应上，主要采用“公司+订单农业+种植户”的集中采购模式，2020年葵花籽采购量的全国占比突破了20%，规模化采购无疑让洽洽食品在上游拥有了议价话语权。

如果说供应链是品牌们的护城河，那渠道则是扩大市场规模的关键。

在渠道上，无论是依赖线上的三只松鼠，还是依赖线下的来伊份，他们的业绩下降都在向行业表明，全渠道销售的重要性。

过去，线上渠道是赖以生存的根基，但如今流量越来越贵，三只松鼠的推广费和平台服务费水涨船高。2021年，三只松鼠销售费用高达20.7亿元，同比增长21.01%。2019年，三只松鼠提出“万店计划”，即到2022年，开设10000家门店。现实是，疫情“黑天鹅”打破了三只松鼠的计划。

截然不同的是，来伊份的困境则来自线上。长期以来，来伊份一直深耕线下渠道，线下收入占总营收的90%，正因如此，其错过了电商布局的好时机。疫情突袭，门店租金提高、人力成本上升，是来伊份躲不过的风险。

从这点上看，只有打通全渠道的销售模式，品牌们才能更灵活地抵抗风险。新品牌的动作或许更快一些。比如，2019年薛记炒货便开通了天猫旗舰店，实现线上线下结合；零食很忙则采取加盟模式扩店。

尽管休闲零食市场规模超万亿，但由于细分品类众多，每个细分赛道都有机会跑出独角兽甚至是上市公司。这也意味着，目前的休闲零食市场仍充满着不确定性，品牌如何顺应潮流抓住消费者，仍是一门需要持续研究的必修课。