出品 | 子弹财经

作者 | 乔中羽

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

7月31日，中国DaaS（设备即服务）行业第一股-小熊U租母公司凌雄科技对外发布了2022年度报告。报告显示，凌雄科技实现营收约16.64亿元（以下均为人民币），同比增长约25.1%，实现利润约9995万元，同比大幅扭亏为盈。

这是凌雄科技自去年11月24日正式在港交所主板挂牌上市后交出的首份年报。透过这份年报可以看到，在国内经济下行等多重考验之下，凌雄科技无论营收还是利润，均实现了逆势增长，表现格外抢眼。

成立于2004年的凌雄科技，是中国首家创新打造设备全生命周期管理业务模式的企业，主要为企业提供包含设备回收服务、设备订阅（租赁）服务、IT技术订阅服务及设备管理SaaS服务。

据悉，该模式可以解决企业在IT设备采购、维护、管理及淘汰处置过程中普遍存在的一次性购买IT设备的资金压力、技术响应慢、IT设备管理灵活性不足及IT设备利用率低等痛点，从而帮助企业降低运营成本，提高业务运营效率。

事实上，早在凌雄科技成功上市之际，市场对DaaS模式的商业价值、未来潜力及行业玩家的关注度已攀升至前所未有的高度，尤其是对“DaaS第一股”凌雄科技及其旗下品牌小熊U租，投来更多探究的目光。

如今，随着首份年度报告的公布，市场对凌雄科技的乐观情绪正持续升温。

1、越过山丘，DaaS行业进入高速成长期

从当前的情况看，DaaS行业呈现出不错的发展趋势，但事实上，这一模式在国内的发展并非坦途。

DaaS行业规范和成熟的重要基石是标准和信用。标准层面如不同配置的电脑如何租赁？租金和服务是否有统一标准？信用层面的难点更为突出，如免押金租赁时需要用到的企业信用体系还不完善，急需行业搭建起企业信用基础设施等。

另一个基础还在于企业决策者观念。在传统观念里，比起“拥有”的安全感，大多数人比较抗拒“租”，尤其是办公设备这种保存公司重要信息的固定资产。

在此背景下，DaaS行业虽发展多年，市场仍呈现出高度分散、规模小的特点，市场渗透率也仅为5%左右。

不过，与国内极低的渗透率相比，DaaS模式在全球多数国家和地区早已发展成为十分完善且庞大的产业链。如在美国，59%的办公电脑采用租赁方式获得；在欧洲，IT类上市公司采用设备租赁的规模占比62.15%；在日本，IT设备租赁的渗透率甚至超过了70%。

由此不难看出，国内DaaS行业发展空间巨大。

随着DaaS模式切实降本增效特性凸显，企业用户观念发生极大转变。张先生经营一家数字营销公司，创立初期购入50台笔记本电脑，随着公司发展壮大，很快又购入了50台。为了日常IT维护和管理，公司招聘了2名技术人员，一年的人工成本又近30万。

“公司成立四年，办公设备和运维成本一直居高不下。IT人员的工作并不饱和，抛开初期工作量较大，之后就是每月一次的资产盘点和日常少量维护。”在张先生看来，以前企业采用的方式太粗放、性价比低。”在朋友的“种草”下，张先生最终选择了小熊U租全套DaaS服务。

张先生的经历并非个案。业内人士指出，对于企业来说，“以租代买”不仅能够节约购买设备的固定成本和使用过程中的运营维护成本，还能提高中小企业使用设备的效率，及时根据企业的需求做增减，切实做到降本增效。

灼识咨询资料显示，与传统做法相比，数字化闭环DaaS服务模式可帮助企业在三年内将运营成本降低约10%至30%。

同时，曾经阻碍行业发展的信用体系也逐步走向完善。2022年1月1日，中国人民银行发布的《征信业务管理办法》正式实施。以此为标志，DaaS跨过行业最难的一关。

（图 / 凌雄科技招股书）

“基础设施”完善、市场需求大增，DaaS行业进入高速增长期。灼炽咨询的数据证实了这一趋势，随着企业对IT设备的持续投资及办公灵活性的深入，预计未来几年，以DaaS服务模式为核心的中国设备全生命周期管理市场将迎来更快速的增长，预计2026年将增长至人民币1382亿元，2021年至2026年预测期间的复合年增长率为32.0%。

未来，如何在这个千亿规模的市场中胜出，成为摆在所有赛道选手面前的共同课题。

2、引领行业，凌雄科技构建核心壁垒

任何一个被证明市场前景广阔的赛道都会出现“领头羊”，并且这只“领头羊”需要具备相当实力。站在这个角度去审视DaaS行业头部玩家凌雄科技，会发现其具备其他玩家不具备的核心优势。

凌雄科技在行业深耕19年，业务拓展的进程高度契合中国经济发展周期中企业对技术和服务的需求变化，并且这一顺势而为的业务升级也使其具有了穿越经济周期的底气。

从发展基因来看，凌雄科技一直围绕着企业的IT需求展开。2004年，凌雄科技成立，从电脑组装服务及二手个人电脑销售起家。在企业用户需求驱使下，于2008年及2013年推出短期和长期电脑租赁业务，这段时间里，其开始逐步向企业提供IT技术服务。2017年公司启动设备回收业务，2018年推出设备管理SaaS业务。如此，围绕企业IT设备需求持续创新，凌雄科技很快在市场中脱颖而出。

其次，作为市场的先行者，凌雄科技具备了先发优势。灼识咨询数据显示，凌雄科技是中国首家打造设备全生命周期管理业务模式的企业。2021年，按收入计，业内前五大市场参与者占总市场份额的约7.2%。其中，凌雄科技的收入约占总市场份额的3.9%，位居行业第一。

（图 / 凌雄科技招股书）

占据行业第一的“有利地形”，往往意味着更多机会。凌雄科技的“主战场”和服务群体是企业，这是一个非常庞大的市场。工信部数据显示，截至2022年，我国中小微企业数量已超5200万户。这也表明，赛道的天花板足够高。

那么，在这个巨大市场中，凌雄科技如何进一步获得持续增长动力？事实上，凌雄科技早已给出了答案——明星股东在资金和资源方面的加持。

公开资料显示，凌雄科技在最近3年完成了多轮融资。背后资方既有腾讯、京东、联想等科技巨头，也有达晨创投、东方富海等知名基金，以及财政部旗下中小企业发展基金、深圳市引导基金等5支政府基金。众多明星股东的加持，证明资本市场对其的看好。

当然，明星股东对凌雄科技的看好并非只在资金层面，更多体现在业务产业链上的切实助益上。

比如在客户拓展上，凌雄科技与京东深度合作，双方在京东电商平台首页共同开发客户服务入口（zl.jd.com及zulin.jd.com），为京东企业客户提供设备全生命周期解决方案的入口与交易渠道。这也意味着，京东的企业客户可以为凌雄科技复用，大大提升了拓客效率。

在产业联动上，腾讯通过腾讯会议和腾讯众创空间，向自身客户与被投企业推广凌雄科技的全生命周期的DaaS服务。凌雄科技针对推荐企业的实际情况，打造定制化解决方案，助力中小微企业快速成长。

战略合作伙伴联想则是在硬件和业务拓展上给予支持。联想是目前国内商用电脑渗透率最高的厂商，2021年战略投资凌雄科技后，不仅成为后者设备供应链上核心合作伙伴，更在设备采购、租赁和回收端形成业务互补和转化，并在面向大客户方面有了更强的联合效应。

（图 / 凌雄科技通过自建数字化仓储管理系统，实时核对IT办公设备出入库情况）

最后是自身竞争力的持续打造上，凌雄科技从三个领域发力。其一是持续提升自身实力。

宏观环境复杂多变，凌雄科技能始终保持良好成长性的核心原因，在于其持续深入加强数字化建设以提高自身运营效率和客户服务效率；其二，明星股东加持并非凌雄科技对股东的依赖，而是业务层面的深度协同；其三，与KA客户的合作粘性持续增强。

以大客户增速和留存为例。招股书显示，2020-2021年，凌雄科技的大客户增长率分别为37.6%、55.5%；留存方面，2019年至2021年，凌雄科技的大客户留存率分别为78.9%、80.3%和84.2%，实现了业务拓展速度和稳定度的双升。2022年凌雄科技大客户获取能力持续增长，大客户数量同比增长约26.3%；总设备订阅量同比增长约17.1%至近500万台。

当行业突破发展瓶颈，具备优势地位的选手大多会深挖护城河、构筑坚实的壁垒，从这一点看，凌雄科技无疑已先一步完成。并且，在这片广阔的市场上，基于自身实力积累及与明星股东的协同效应，凌雄科技早已拥有了让行业及投资人看好的高成长性。

而这种成长性，在财报及资本市场的表现上，更为突出。

就此，海通国际研报为凌雄科技定调，并对后者的成长性进行了预测。其研报表示，2022年，凌雄科技已实现扭亏为盈，随着业务规模扩大，经营效率继续改善，在未来几年将进入持续、规模盈利阶段。该行测算，凌雄科技2023年的估值为55.4亿元人民币，预计2023-2024年将实现总收入24.05/34.01亿元人民币。

3、打破、重构，企业服务新方向

细分赛道的发展离不开大赛道的整体向好。近年来，企业服务赛道火热，围绕企业服务的众多细分赛道也迎来了各自的“花期”。

事实上，早在国内从消费互联网进化到产业互联网后，B端市场早已站到C位，越来越多企业开始向企业服务“要市场”。

当然，企业服务的领域众多，“设备即服务”是一个切口小、市场大的新方向。在这个新市场上，“卡位者”凌雄科技已收获了阶段性的果实。并且，在模式和业务上也打造出了行业“样本”。

比如，疫情新常态下，基于用户对于云端会议的需求，小熊U租与腾讯会议合作，为用户提供方便快捷的线上会议服务——凌雄科技提供硬件的订阅服务、腾讯会议提供软件解决方案，最终帮助企业客户实现“软硬一体”。

又比如，针对企业用户在文印方面的多元化、个性化需求，凌雄科技与专注全链路价值的智能商务解决方案专家DEVELOP德凡战略合作——双方发挥各自核心优势，共同为企业用户提供涵盖文印管理、IT设备租赁及回收等一站式DaaS服务，助力用户加速构建高速率的数字化文印新生态。

在服务场景不断拓展的同时，凌雄科技的更大价值还在于“打破和重构”。

以其与京东的合作为例。按照常规操作，企业客户如想获得规范化、规模化的DaaS服务，需要与服务提供企业联系-确认订阅服务内容-合同支付-设备交付与调试-日常运维-资产管理-回收等一套繁琐流程，一些企业客户往往会因为这种“省钱却不易得”而选择放弃。

凌雄科技与京东战略合作后，率先打破这种合作模式，让企业客户像在“线上购物”一样轻松获得相关服务。具体来看，企业用户点击京东首页的客户服务入口（zl.jd.com及zulin.jd.com），即可自由挑选设备，接下来借助京东的供应链、物流配送体系，完成原先最为繁琐的部分，凌雄科技则完成后续的日常运营等服务。

（图 / 小熊U租在京东首页的客户服务入口）

这样的模式最终实现了多方共赢：凌雄科技的业务范围得以扩大、服务效率也得到极大提升；企业可以方便快捷地获取更优质的DaaS服务；对于京东而言，企业用户在平台上可以获得更加多元化的服务，从而粘性更强。

让企业服务像“购物”一样易得，正是凌雄科技打破常规后重构的企服新方向，这与凌雄科技一直坚持的“让企业轻松办公”初心高度一致。这是凌雄科技的阶段性成果，更是其围绕企业用户需求延展、打破、重构的新起点。

4、结语

企业服务赛道很火，但企业服务不好做也是业界共识，尤其是像DaaS这种重资产、重运营的细分品类，难度更大。但难度越大往往意味着一旦有人做成，其他选手就很难超越。凌雄科技的成功，正是基于此——选中赛道、不断深耕，最终成为引领行业发展方向的巨头。

眼下，越来越多企业出于降本增效和高质量发展的需求，推动着DaaS行业进入高速发展的红利期。作为这一千亿规模市场里当仁不让的“领头羊”，凌雄科技这份营收逆市增长25%的业绩，无疑让外界对企业及赛道都充满了信心。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。